卖便宜零食的好想来，赚钱有点难

文源 | 源Sight

作者 | 周艺

曾经制霸商业街的奶茶店，如今要让位量贩零食店了。

2022年以来，以平价、散装为特色的量贩零食店不断入侵三四线城市及县城乡村，成为时下最流行的业态之一。艾媒咨询数据显示，国内量贩零食店行业的市场规模在2019年时为211亿元，2022年已成长为462亿元，但仅过一年，2023年的规模便陡然升至809亿元。

行业的迅速扩张离不开龙头之间的短兵相接，鸣鸣很忙和万辰集团在并购整合了多个品牌后，市场占有量迅速提升。近期，两家企业先后宣布旗下门店总数突破了15000家，成为目前量贩零食行业中门店最多的两个品牌。

近日，量贩零食品牌“好想来”背后的上市公司万辰集团公布2024年财报，量贩零食业务实现营收317.9亿元，同比增长262.94%，占总营业收入的98.33%；剔除计提的股份支付费用后实现净利润8.58亿元，同比增长了2500%。

不过即便成为行业翘楚，好想来也仍有瓶颈需要跨域。

截图来源于企业财报

以低价吸引消费者，以零加盟费吸引商家，万店连锁成就达成后，要突破规模、利润、质量的“不可能三角”，好想来的下一步，仍需谨慎。

01

低价走量的时代过去了

在近两年的狂飙突进之中，量贩零食行业虽吸引了不少的关注度，但细看下来却都是“表面风光”。

作为量贩零食行业里唯一一家上市公司，万辰集团的财务数据可以做一个参考。

从发展增速来看，2024年万辰集团新增门店9776家，平均一天开26家店，拓店速度极快，浙商证券在研报中测算其单店收入为336万元，同比小幅下滑。

高速扩张的同时，万辰集团的门店也关了不少。财报显示，2024年，万辰集团门店经营原因致闭店242家，非门店经营原因致减少门店64家，期末门店数量为14196家。

但高效拓店背后，赚钱依然不易。以财报数据来计算，万辰集团量贩零食业务毛利率为10.86%，净利率为2.7%。

与折扣超市的逻辑类似，长期以来，量贩零食店奉行“薄利多销”策略，较低的毛利需要大量的复购人群，而在1元钱的娃哈哈和1.8元的可口可乐难以维持较高利润情况下，赚钱的重头戏自然落到了一些“白牌”产品。

门店选址亦属于“生死抉择”，各大品牌都扎推到少数热门地段与商圈，导致同业态之间的内卷竞争不可避免，各类成本支出被不断拉高。

但据源Sight观察，白牌产品作为利润的核心支撑点正在发生变化，而同时期，各类内卷的手段并没有放松。

源Sight近日走访了广州某家好想来门店，基本覆盖了市面上大部分知名度较高的品牌，除了一线品牌，另外一半的产品属于中腰部品牌。

相比两年前作者进入相似量贩零食店的经历，所谓的“白牌”产品数量大幅减少，而根据当日消费者的选择来看，也以品牌零食的散装款居多，这些产品同时附有食品安全溯源码，基本以3-8元为主，与电商渠道相比，价格确占优势。

好想来货架 | 源Sight拍摄

而作为下沉市场消费升级的产物，好想来中的贵价产品的比例正在提高，源Sight在门店中看到了198元/500g的松子、69.8元/500g的牛肉干等产品，贴合了目前健康、配料干净的消费需求，打破了过去白牌低价，以走量获利的刻板印象。但观察下来，在店内结账需要排队的情况下，因为明码标价，选择这些价格较高零食的消费者并不多。

好想来货架 | 源Sight拍摄

从整体货盘来看，好想来中腰部、网红零食的选择越来越多，越来越丰富的品类成为吸引消费者复购的最大因素，是利润的主要来源。而以肉干、坚果为主的高价特色零食，品牌虽不知名，但电商渠道的流通有限，以称重后的正装价格来看，有些甚至稍贵，可以支撑一部分的利润。

简单来说，以“走量”取胜的时代已经彻底过去了，低质、低价的白牌零食已被淘汰。货架的差异化和全品类场景化体验将成为下一个行业“赛点”。

目前，万辰集团门店有将近2000个SKU，每月会有50-100个产品换新，以保持产品新鲜感和吸引力。

02

降成本不能只向外求

和很多消费品牌一样，量贩零食行业同样避不开内卷的魔咒。

在距离源Sight走访的好想来门店不到100米，便开着一家“零食有鸣”，二者中间还“乱入”一个中型超市便利店，除了生鲜品类，基本上两家量贩零食店已经进化成全品类小型超市，一线品牌的价格基本一致，甚至促销手段也极为相似：前者是每月8日8.8折，后者则是每月6日8.8折。

目前，好想来和“零食有鸣”的母公司“鸣鸣很忙”均推出了0加盟费、0管理费的政策，双方激烈的“巷战”在2024年不断上演，由于门店大多相近，一方如有促销手段，另一方必会跟进，品牌也会对相关门店有所支持。

一通操作下来，万辰集团各项支出大增。2024年，其销售费用达到14.31亿元，2023年仅为4.34亿元，同比暴涨229.8%；管理费用也从4.45亿元增长至9.81亿元，同比大增120.33%。

对比起来，一些店铺扩张速度没那么快的零食品牌，在经受住了前两年零食折扣店的进攻后，2024年的业绩反倒有所提升。例如，三只松鼠2024年实现营收106.22 亿元，同比增长49.30%；净利润4.08亿元，同比增长85.51%，毛利率达到24.25%，同比增加0.92%。

截图来源于企业财报

三只松鼠与好想来的区别显而易见，前者以高端性价比为总战略，拥有自身核心品类、自有工厂以及供应链集约基地，虽然毛利高，但线下渠道占有量少，还要依靠好想来这样的渠道来增大销量。

而好想来通过低加盟门槛迅速拓店，以大规模拿货的优势从供应商手中拿到最低价，降低成本，占有线下市场，同时多维度开展营销。

2024年，好想来联名了奥特曼、乐事，推出限定盲盒和定制歌曲，近期又推出了8.8元的哪吒盲盒，吸引了大量年轻消费者的关注。

据源Sight了解，《哪吒》电影的两个独家授权，一个是泡泡玛特，另一个就是好想来。通过有效联名的营销行动构建“零食+IP”的新生态，已经成为好想来目前的一大优势。

但依靠外部品牌填充，厂家在产品质量上的“疏漏”，最后的回旋镖依然会落到好想来身上。

源Sight在黑猫投诉上，依然可以看到多起针对好想来产品的质量投诉，包括买的牛肉干发霉、食品中有异物等质问题。一则关于手剥笋的投诉结案，消费者在平台上表示，“商家联系厂家，厂家联系赔付”。

在零食行业，除了丰富产品品类、与供应商极致拉扯之外，建厂和研发自有产品依然对品牌力有着巨大影响。

除此之外，新的业态——折扣超市也开始成为量贩零食行业未来布局的一环，但这是否能成为一个盈利点，目前仍没有定论。

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继续卷折扣

大规模铺店和坚持低价策略后，量贩零食行业下一个的生死点位，还是卡在了利润率上。盈利提升的清晰通道目前或许还没有一个定论，但行业似乎已经决定了下一个赛道：折扣超市。

1月24日，万辰集团旗下第一家“好想来全食优选门店”在江苏开业，2024年底，其刚刚在合肥开业了首家“来优品省钱超市”。与此同时，鸣鸣很忙集团也推出了“赵一鸣省钱超市”。

相比量贩零食店里较为单一的品类，折扣超市的业态更符合下沉县域市场。据公众号“食业家”了解，“全食优选”除了零食饮料外，还增加了烘焙、生鲜、冻品等产品，其中现制烘焙成为门店特色，生鲜水果与冻品的SKU也有所提升。

可以看出，万辰集团目前在折扣超市方面，布局了多个业态，希望能匹配不同区域、不同消费者的需求。

但需要看到的是，传统商超也在加速转型，大家都瞄准了下沉市场。

永辉超市开设 “正品折扣店”，盒马鲜生则拥有面向下沉市场的NB和奥莱两种业态，前者主打社区硬折扣，率先在上海开放了加盟。

好想来和“鸣鸣很忙”都通过量贩零食业务切入，最终试图延伸至社区零售生活配套的所有业态，盘子越铺越大，在本就困难的盈利模式下，又拉来了商超作为竞争对手。

据源Sight了解，对于是否要大举进军“折扣超市”，目前量贩零食行业还在观望，已经有所投入的企业均是在部分区域进行“实验”，用一句行业人士的话来评论，“让子弹再飞一会儿。”

如今的量贩零食行业在经历了价格战、跑马圈地的大肆扩张以及中期的同业兼并后，行业格局刚刚明确，未来的竞争，不光是门店数量的比拼，更体现在供应链深度、产品创新力和业态迭代速度的综合较量，而在下一局比赛的关键时刻，失败的代价更胜以往。

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