亨通光电2024年报解读：营收净利双增，现金流与研发投入引关注

2025年，江苏亨通光电股份有限公司（以下简称“亨通光电”）发布2024年年度报告，各项财务数据展现出公司在过去一年的经营状况。报告期内，公司实现营业收入599.84亿元，同比增长25.96%；归属于上市公司股东的净利润为27.69亿元，同比增长28.57%。经营活动产生的现金流量净额增长75.62%，研发投入达18.95亿元。以下将对亨通光电2024年年报进行详细解读。

关键财务指标分析

营收稳健增长，业务结构有亮点

2024年，亨通光电实现营业收入599.84亿元，较上年的476.22亿元增长25.96%。从业务板块来看，制造业营收584.69亿元，占比97.47%，同比增长30.00%；服务业营收9.86亿元，占比1.64%，同比减少49.76%。

在具体产品方面，海洋能源与通信业务增长显著，营业收入达到57.38亿元，同比增长69.60%，毛利率为33.53%，较上年增加1.91个百分点 ，成为公司业务增长的重要驱动力。光通信业务营收65.62亿元，同比减少10.95%，毛利率为25.59%，较上年减少3.77个百分点 。智能电网业务营收221.84亿元，同比增长14.68%，毛利率为12.58%，较上年减少0.99个百分点 。

净利润提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为27.69亿元，较上年的21.54亿元增长28.57%；扣除非经常性损益的净利润为25.76亿元，同比增长26.74%。基本每股收益为1.14元/股，同比增长31.03%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.06元/股，同比增长29.27%。加权平均净资产收益率为10.28%，较上年的8.71%增加1.57个百分点；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为9.57%，较上年的8.22%增加1.35个百分点 。这些数据表明公司盈利能力得到进一步提升。

费用控制有成效，研发投入结构待优化

1. 销售费用：2024年销售费用为14.14亿元，较上年的12.90亿元增长9.58%，主要系公司持续加大市场投入带来的费用增加所致。
2. 管理费用：管理费用为13.91亿元，较上年的14.14亿元减少1.60%，显示公司在管理成本控制上取得一定成效。
3. 财务费用：财务费用为4.27亿元，较上年的3.54亿元增长20.67%，主要受汇率波动影响。
4. 研发费用：研发费用为17.42亿元，较上年的19.05亿元减少8.58%，公司称主要系增加研发投入形成产品对外出售所致。不过，研发投入资本化的比重为8.07%，需要关注研发投入结构是否合理，以及对未来创新能力的影响。

现金流表现亮眼，投资与筹资活动有变化

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为32.62亿元，较上年的18.57亿元增长75.62%，主要系公司收到的经营性现金流入增加所致，反映公司核心业务的现金创造能力增强。
2. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为-16.61亿元，较上年的-20.78亿元增长20.07%，主要系公司收回投资收到的现金增加所致。
3. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为-10.63亿元，较上年的23.15亿元减少145.91%，主要系公司偿还的筹资性现金流出增加所致。

研发与人员情况

研发投入持续，人员结构合理

2024年公司研发投入18.95亿元，研发投入居行业前列。研发人员数量为2372人，占公司总人数的14.64%。学历结构上，博士研究生34人，硕士研究生426人，本科1543人；年龄结构上，30岁以下966人，30 - 40岁967人，显示公司研发团队较为年轻且具备一定的知识储备。

面临风险需关注

1. 产业政策与市场风险：公司业务受国家通信与电力基础设施投资政策影响大，如政策调整或建设进度不及预期，将对公司业务造成影响。
2. 海外投资与经营风险：公司国际化战略面临复杂国际形势，可能增加海外投资与经营风险。
3. 汇率风险：海外业务增长使公司面临汇率波动风险，汇兑损益可能影响经营业绩。
4. 原材料价格波动风险：能源领域产品主要原材料铜、铝价格波动大，对公司生产经营造成潜在风险。

高管薪酬与公司治理

高管薪酬合理，激励机制完善

董事长崔巍在股东单位领取薪酬，董事钱建林、李自为等在公司领取的税前报酬总额分别为148万元、120万元等。公司建立了较为完善的激励机制，包括员工奖励基金、员工持股计划和限制性股票激励计划，以调动员工积极性。

公司治理规范

公司严格依据相关法律法规完善法人治理结构，股东大会、董事会、监事会及经理层之间权责明确。报告期内，公司在股东与股东大会、控股股东与上市公司等主要治理方面均符合监管要求，在业务、人员、资产等方面保持独立性。

综合点评

亨通光电2024年在营收和净利润上实现了双增长，经营活动现金流表现出色，显示出公司良好的经营态势。然而，公司也面临一些挑战，如研发费用的变化及结构、汇率波动和原材料价格波动等风险。在未来发展中，亨通光电需持续关注市场动态和政策变化，优化研发投入结构，加强风险管理，以保持行业领先地位，实现可持续发展。对于投资者而言，需综合考虑公司的优势与风险，做出理性的投资决策。

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