开盘1分钟，国货美妆龙头，股价涨停了

文 | 杨万里

它被券商分析师称为国货美妆龙头品牌，这家上市公司叫珀莱雅。

4月25日开盘，珀莱雅的股价高开高走，于9点31分触及涨停。截至午间发文，该公司股价为84.71元，总市值为335.7亿元。

消息上，4月24日晚，珀莱雅发布了2024年年度报告和2025年第一季度报告。

2024年全年，珀莱雅实现营收107.8亿元，同比增长21.04%；实现归属净利润15.52亿元，同比增长30%。

珀莱雅表示，2024年营收变动的原因是线上渠道营收增长。

从数据看，珀莱雅2024年线上营业收入比上年增长23.68%，毛利率比上年增加1.18个百分点。

2025年一季度，珀莱雅实现营收23.59亿元，同比增长8.13%；实现归属净利润3.903亿元，同比增长28.87%。

不难发现，无论是2024年财报还是2025年一季报，珀莱雅的营收净利均呈现增长。

今日上午股价涨停后，珀莱雅的市盈率（TTM）为20.47倍，该公司近5年市盈率（TTM）的30分位值为38.94倍。

资料显示，珀莱雅主要从事化妆品类产品的研发、生产和销售。截至2024年年末，来自护肤类(含洁肤)、美容彩妆类、洗护类的收入占珀莱雅当期营收比重为83.68%、12.62%、3.58%。

珀莱雅于2017年上市。从2017年至2024年，珀莱雅在8年时间内股价合计上涨1811.96%。支撑股价走牛的原因之一是业绩因素，该公司上市以来，营收净利均呈现正增长。

珀莱雅的发展战略是立足“6*N”战略，加固企业核心能力，丰富品牌矩阵。其中，“6”指新消费、新营销、新组织、新机制、新科技、新智造，“N”指打造 N 个品牌。

同时，珀莱雅正在构建新国货化妆品产业平台，该公司自有品牌已覆盖大众精致护肤、彩妆、 洗护、高功效护肤等美妆领域。在经营销售上，珀莱雅的模式是线上渠道为主、线下渠道并行。线上渠道主要通过直营、分销模式运营。

值得关注的是，珀莱雅在2024年年报中提示风险称，该公司可能面临新品类培育风险。珀莱雅认为，不同品类的运营模式区别大，团队不达要求，业绩不达预期。

另外，珀莱雅还提示了行业竞争风险，包括行业各品牌竞争加剧以及营销投放竞争加剧。

有研究机构曾提到，国际品牌在中国化妆品市场中占据主导地位。以2023年数据为例，国际品牌在中国彩妆市场中占据了超过70%的市场份额，代表性品牌有雅诗兰黛、欧莱雅、资生堂等。

珀莱雅的未来目标是什么？

珀莱雅官网显示，该公司致力于成为世界一流的美妆企业。珀莱雅董事长对外称，“代表中国化妆品企业走向世界舞台站到世界的C位...”。

从2024年全年数据看，珀莱雅来自中国香港及境外的收入为1.406亿元，占当期营收比重达1.30%。这意味着，珀莱雅发展海外市场还有较大提升空间。

对于珀莱雅今日股价涨停一事，大家怎么看？