牛栏山母公司财报显示增利不增收

4月22日晚，牛栏山母公司顺鑫农业披露2024年年度报告。报告显示，顺鑫农业去年实现营业收入91.26亿元，同比下降13.85%；净利润2.31亿元，同比增长178.2%，实现扭亏为盈。

但该公司去年除一季度实现正向盈利外，第二、三、四季度均出现净利润的亏损，其中四季度亏损幅度最大。财报显示，顺鑫农业去年第四季度营收约18.09亿元；归属于上市公司股东的净利润为-1.51亿元。

业绩披露后，4月23日，顺鑫农业开盘即跌。截至当日收盘，顺鑫农业报16.16元/股，下跌1.64%，总市值为119.87亿元。

分业务看，2024年，顺鑫农业的白酒业务实现营业收入70.41亿元，同比增长3.19%，营收占比为77.15%；猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比去年减少27.21%。其中屠宰业务和种畜养殖业务收入分别为16.89亿元、2.02亿元。

白酒作为顺鑫农业的主营业务，旗下有“牛栏山”和“宁诚”两大品牌为核心，拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”等系列产品，以及绵香型宁城老窖白酒。

根据财报，2024年以经典二锅头、百年牛栏山、魁盛号系列为代表的高档酒收入为9.72亿元，同比下降0.59%；以珍品、金标陈酿、牛栏山一号系列为代表的中档酒收入约10.95亿元，同比下滑1.53%；以陈酿、传统二锅头为代表的低档酒收入为49.74亿元，同比增长5.08%。

从销量看，2024年顺鑫农业的多个白酒系列产品出现销量下滑。其中，42度500ml牛栏山陈酿酒(白牛二)、52度500ml牛栏山陈酿白酒、52度400ml百年牛栏山白酒、42.3度500ml牛栏山陈酿白酒(金标)的下滑比例分别为2.95%、9.05%、18.98%、19.8%。42度265ml牛栏山陈酿酒、36度400ml百年牛栏山酒的销量则分别增长2.86%、33.48%。

值得关注的是，销量下滑幅度最大的金标牛栏山是顺鑫农业近年来重点打造的产品。随着国家白酒新国标的实施，作为大单品的白牛二被归为调香白酒，因此顺鑫农业提出打造以白牛二和金标为核心的光瓶酒“双轮驱动”战略，多次在财报中提到，公司将持续强化金标牛的市场营销。而从数据上看，去年其两大白酒单品销量均出现下滑。

从费用的角度，顺鑫农业2024年为降低成本，大幅缩减了营销费用。2024年报显示，顺鑫农业去年销售费用整体减少27.47%，白酒整体销售费用减少18.18%，其中广告费减少10.94%，促销费用减少26.98%。

展望未来，顺鑫农业称，白酒业务的工作总基调是：坚持民酒战略定位，把握民酒发展机遇，发挥牛栏山的品牌优势和全国化营销网络优势，树立民酒价值典范，打造最具影响力的民酒品牌。具体包括培育金标矩阵、升级传统二锅头等。

但根据同期披露的2025年一季报，相比2024年的增利不增收，顺鑫农业今年一季度出现营收净利双降的情况。财报显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

采写：南都·湾财社记者 王静娟