四川路桥2024年报：稳抓基建核心优势，深耕四川战略腹地

4月22日晚间，西南地区基建龙头四川路桥（600039.SH）披露2024年度业绩报告，共实现营业收入1072.38亿，归母净利润72.10亿，资产总额2397.73亿，基本每股收益0.83元／股。值得注意的是，2024Q1-Q4公司营收均实现逐季环比增长，释放经营稳健向上信号，同时经营性现金流净额 34.27亿元，同比转正，主因本期对外支付、税费支出减少。

数据来源：四川路桥2024年报

同日，公司还披露2024年度分红预案，拟向全体股东每10股派发现金红利3.77元（含税），预计分红金额为36.06亿元,占2024年度归属于上市公司股东的净利润的50.02%，股息率约6.5%。此前公司还在2024年半年度实施中期分红，共计派发现金红利3.22亿，积极以真金白银回报投资者。

聚焦主业经营绩效提升

2024年，我国交通、城建等基础设施建设增速整体放缓，全年投资总额同比增长4.4%，较上年下降1.5个百分点。面对波动的市场环境，四川路桥持续聚焦主责主业，统筹布局国内国际两个市场，实现稳健前行。

数据显示，公司全年累计中标项目524个，合同金额1382.66亿，其中四川省外及国外中标项目74个，金额217亿元。在建工程方面，报告期内在建项目590个，重点工程如巴南高铁、古金高速、开梁高速等通车项目助力成渝地区交通网络完善，另有镇广、资铜等13个高速公路项目及隆黄、成达万等铁路项目加速推进。国际市场方面，突尼斯比塞大大桥于7月正式开工，中厄文化互通的标志性工程厄立特里亚孔子学院项目主体工程顺利完工，孟加拉达卡绕城高速18公里段建成通车。

为集中优势资源强化交建主业，针对原有的矿产及新材料和清洁能源业务，四川路桥于2024年底将相关子公司清洁能源集团和矿业集团控股权转让至大股东蜀道集团，上市公司不再并表，从而减轻了自身经营和投资压力，同时仍可通过持有的剩余股份以投资收益的方式分享经营成果，实现资产结构优化及业绩改善。此外，公司正式挂牌成立蜀道养护集团，完成养护板块业务整合，未来将依托控股股东蜀道集团资源优势，大力发展养护业务。

四川路桥将科技创新视为发展的重要驱动力，报告期内，共获授权专利456项，省部级科学技术进步奖4项，国际创新奖1项，日内瓦国际发明金奖1项。自主发明的“蜀畅一号” 等5台适应全工况模式TBM隧道掘进机在盐源、巴朗山等隧道运用，累计掘进超1万米，较传统施工节省工期超20个月。

多措并举筑底市场信心

近期，四川省国资委印发《关于提高省属监管企业控股上市公司质量的指导意见》，内容涉及建立健全市值管理制度、推动优质资源向上市公司集中、强化外部关系管理、运用有效措施等多方面内容。

作为四川省交建系统内重要上市公司，四川路桥积极响应政策号召，4月8日披露公告称，公司董事长提议公司通过集中竞价交易方式回购股份人民币1亿元-2亿元，用于股权激励或用于转换公司发行的可转债。

公司始终以维护投资者权益为己任，2019至2024年现金分红率从15.2%提升至45.54%，上市以来分红率达33.23%，累计分红总额185.8亿（其中2024年分红总额以截至2024年报披露日总股本8,710,039,485股为准）。此前公司披露《未来三年(2025年度-2027年度)股东回报规划》，明确计划在条件符合的情况下，2025-2027年最低分红率均不低于60%，该分红比例位列A股建筑央企和省级路桥企业之首，进一步提振投资者持股信心，提高公司投资价值，打造A股一线红利资产。

同时，控股股东蜀道集团作为四川省交通建设投资的主力军，通过紧密的股权绑定，独有的投建一体商业模式，四川路桥能够长期保证高质量订单，蜀道集团从四川路桥获得的分红资金也将用于再投资，进一步反哺上市公司业绩。

政策利好凸显基建龙头优势

今年以来，我国继续实施积极的财政政策和宽松的货币政策，财政部全年1万亿元超长期特别国债已全部安排，其中7000亿用于“两重”项目，3000亿用于支持“两新”，为基建投资提供了强大的资金保障。

而西南地区作为支撑我国经济高质量发展的新一大“战略增长极”，是国家级战略腹地、新时代西部大开发、西部陆海新通道、长江经济带、成渝双城经济圈、沿边开放、成渝科创走廊等多重国家战略的交汇区，政策红利持续释放，已成为大型基建投资的重点落子方向。

四川路桥将自身业务布局与区域发展规划紧密结合，深度参与西部地区基础设施建设，地方基建龙头地位不断巩固。公司承建成渝高速、泸渝高速、铜资高速、成渝中线铁路、巴南高铁、成达万高铁等重大工程，联通川渝云桂黔藏交通路网，推动“东联西进、南接北通”的格局加快形成。

据了解，截止2025年一季度，四川路桥新增中标项目77个，中标金额346.81亿，同比增长18.87%，业务规模持续扩容。华泰证券在研报中指出，四川省作为国家级战略腹地，支撑着西部大开发、长江经济带发展战略的实施，未来有望维持较好投资强度，省内交通投资主体蜀道集团和上市公司循环互动模式进一步增强，四川路桥基本面有望充分受益，进入新一轮良性发展通道。