上海
概要：2025年开年至今，市场需求一直表现不温不火，冷轧板卷价格一直处于震荡下跌态势，而近期美国关税的影响似乎加速了冷轧板卷价格的下跌。目前冷轧板卷价格持续刷新年内低位，距离去年冷轧板卷价格最低位仅有两百多元的差距，但市场库存也是维持低位水平，冷轧板卷市场价格未来走势如何？
一、价格低位运行
数据来源：钢联数据
2025年一季度已经结束，今年冷轧板卷整体价格价格走势震荡下行，从2025年1月1日4210元/吨逐渐下降到3849元/吨，下跌幅度达361元/吨。从今年冷轧板卷价格的下跌趋势来看，1-3月的冷轧板卷价格下跌走势较为平缓，1-3月冷轧板卷价格下跌幅度为169元/吨，而进入四月份后冷轧板卷价格下跌走势加快，截止发稿，四月份冷轧板卷的下跌幅度202元/吨。从市场整体情况来看，四月份随着关税政策变化的陆续深入，再加上市场贸易商心态多数偏空，操作上以降价回笼资金为主，再加上冷热价差维持较高水平，冷轧板卷生产虽有利润空间，但市场需求长期不温不火，冷轧板卷市场价格较难坚挺，冷轧板卷价格维持低位震荡运行为主。
二、库存变化空间有限
数据来源：钢联数据
从近几年的冷轧板卷库存变化趋势来看，冷轧板卷库存的走势大致相同，均是从年初开始逐渐累库，到春节后陆续开始释放库存，进入降库阶段。从近几年钢联数据统计的冷轧板卷库存数据中可以看到，今年冷轧板卷的整体库存低于往年水平，最新统计数据来看，目前冷轧板卷整体库存为163万吨，与去年同期相比降低13.33%。不过近期冷轧板卷有累库的倾向，主要还是因为目前市场贸易商库存一直处于去库状态，主动订货的意愿不弄，大多是维持低库存为主，逢低补库；而钢厂的产能利用率长期处于偏高水平，近期直供订单有缩减，导致钢厂的库存逐渐上涨。但由于冷轧库存本身处于低位水平，再加上贸易商心态谨慎，未来冷轧板卷库存增加有限。
三、关税变化下的空前挑战
从2025年2月至今，美国陆续传出对各国加征关税的消息并出台相关政策。自2025年4月9日起，美国对华进口商品的综合关税从34%升至84%-104%。这一调整叠加了原有34%的反制关税、新增50%的额外关税，以及一般关税和其他条款，主要针对工业品、消费品等关键领域。同时我国自2025年4月10日起对美所有进口商品加征34%关税，作为对美单边主义的回应。
据海关总署数据显示:2025年3月我国冷轧板卷出口总量共计63.4万吨，月环比增幅45.19%，年同比降幅2.55%。2025年一季度我国冷轧板卷出口总量共计159.85万吨，年同比降幅5.81%。从2025年一季度的冷轧板卷出口数据来看，美国关税暂时并未对冷轧板卷的出口造成一定的影响，而且美国并不是我国冷轧板卷出口国。虽然短期内美国关税对我国冷轧板卷出口影响有限，但从长远来看，目前美国的国际地位以及政治影响力仍会在一定程度上影响其他国家对我国钢铁制品的关税政策。而且我国冷轧板卷下游制品大多集中在汽车以及家电行业，二者下游制品的出口消费也会间接影响到我国国内冷轧板卷的需求。
四、总结
从市场调研情况来看，近两年钢厂直供比例逐渐上升，与之相对应的流通端的需求总量逐步出现收缩，市场贸易商为了维护固定客户以及降低出货压力，操作上大多以竞价为主，通过削减自己的利润空间来维持运转，“低价格、低库存、低利润”已经成为市场贸易商的常态。而贸易商也在长期低利润的影响下对市场处于谨慎偏悲观的看法，在这种心态的影响下，市场贸易商的操作更倾向于维持低库存，回笼资金为主。综合来看，在“低价格、低库存、低利润、心态空”三低一空的影响下，冷轧板卷价格或将持续震荡走弱。
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