2个涨停，148亿超市龙头怎么了？

文 | 杨万里

区域零售龙头步步高成为资金追捧对象，啥情况？

4月22日开盘，步步高的股价一字涨停。昨日（4月21日），步步高也是涨停。近一个半交易日，步步高的股价合计上涨21.01%。截至今日午间收盘，步步高的股价为5.53元，总市值为148.7亿元。

在财报披露季，上市公司业绩成为二级市场关注主线。步步高股价走强背后，主要是一季报表现突出。

4月21日，步步高发布了2025年一季度报告。今年一季度，步步高实现营收11.55亿元，同比增长24.10%；实现归属净利润1.190亿元，同比增长488.44%。

净利变动的原因包括该公司以股抵债清偿债务产生重组收益；关闭低效门店，集中资源发展优质门店等。

此前在4月20日，申万宏源证券分析师出具研报表示，2025年开年促消费、扩内需积极定调，内需重要性和紧迫性提升，一揽子促消费政策加力出台，政策支持下居民消费意愿有望得到持续提振，终端零售是完成国内大消费循环的重要场景。

从二级市场走势看，近期部分消费股表现较好，赚钱效益显著。

资料显示，步步高的主要业务为超市、百货、物流及广告。截至2024年末，上述三块业务占当期营收比重分别为53.60%、7.84%、2.49%。

历史财报显示，从2016年至2024年，步步高的业绩数据波动较大。

步步高的营收规模高点在2019年，当年营收金额达197.3亿元，到了2024年，营收金额已不足35亿元。该公司的归属净利润高点在2019年，当年净利金额达1.728亿元。2021年至2023年净利连亏3年。2024年，虽然步步高的归属净利润扭亏为盈，但扣非净利润依然亏损9.777亿元。

步步高的发展战略是深耕湖南，坚持百货、超市双业态双轮驱动。截至2024年末，来自湖南省的收入为20.35亿元，占当期营收比重为59.32%。

展望2025年，步步高的经营计划之一是深化供应链变革，以注册商标“BL”重构自有品牌、以胖东来团队提供技术指导和生产管理经验重塑中央厨房能力、以不断开发的差异化商品和坚守商品品质等打造商品力。

在财报中，步步高提示面临市场竞争的风险。步步高指出，市场商业供应日益趋多且增长快速，同质化竞争进一步加剧，消费分流愈加严重。

步步高还坦言称，该公司曾经历艰难时期，品牌信誉受损，消费者信任度下降，市场份额受到影响。重建品牌信誉需要长期投入大量精力...

而经历业绩低谷后，步步高今年一季度业绩复苏，为全年开了一个好头。步步高后市业绩表现如何，我们将继续关注。