普徠仕：贸易政策不确定性或拖累经济前景 上调欧洲股票配置至高配水平

智通财经APP获悉，普徠仕亚太区多元资产解决方案主管Thomas Poullaouec及其团队发布最新报告指出，在贸易政策持续不明朗的背景下，无论是消费者还是企业信心指标（又称“软数据”）均显著转弱。但近期欧洲政策出现重大转变，包括德国增加国防及基建开支，以及区内各国领导人携手提升竞争力。尽管关税前景仍不明朗，但市场对欧洲的看法已迅速改善，资金也开始流入。普徠仕认为这并非短暂现象，并上调对欧洲股票的配置至高配水平，以把握资本开支增加及信贷改善带来的上涨潜力。

虽然市场情绪通常滞后于就业及支出等“硬数据”，但目前的软数据反映的经济前景比实际数据更为悲观。更令人担忧的是，若企业和消费者长期面临高度不确定性，势必影响其投资、消费及招聘决策。鉴于特朗普首个任期内贸易争端持续近一年半，市场情绪或许已反映出经济可能放缓的趋势。

市场对欧洲看法迅速改善，上调欧股至高配水平

今年欧洲股市的强势表现令大多数投资者感到意外。年初时，欧洲面临经济前景黯淡、俄乌冲突持续、政治分歧以及美国可能加征关税等不利因素。过去几十年，欧洲经历政局动荡、债务危机及脱欧等冲击，使得投资者对欧洲市场持谨慎态度。

下调股票配置至中性，看好价值型股票

鉴于贸易前景持续不明朗，普徠仕将股票配置水平由偏高下调至中性。在区域配置方面，相比美股，其他地区股市更具投资机会，如欧洲、中国以及亚洲（日本除外）。这些地区受益于财政开支增加及央行鸽派立场，市场情绪逐步改善。

在投资风格方面，普徠仕看好价值型股票。随着资金持续从估值较高的美国大型成长股流向其他板块，价值股有望受益。

债券维持低配，高配环球高收益债及亚债

债券方面维持低配。由于经济增长与通胀数据好坏参半，叠加政策前景不明，利率预计将持续波动。对环球高收益债券及亚洲债券维持高配，因其具备吸引力的总回报率。虽然基本面尚算稳健，但利差可能因贸易不确定性而承压。

此外，对现金维持高配，因其回报较具吸引力并能提供流动性。在市场波动时，现金可帮助投资者把握潜在机会。

本文源自：智通财经网