ETF和ETF联接基金，到底该买哪个？有何异同？

投资者经常会遇到ETF成份股批量涨停，导致场内买不进，不少聪明的投资者选择借道ETF场外联接基金。

场内ETF与ETF联接基金犹如一对孪生儿，总是跟标的指数如影随形。

实际投资时，选哪个更适合您呢？我们今天就来剖析一番！

01

投资标的及仓位：ETF仓位更高，跟踪误差更小

ETF投资于标的指数成份股；而ETF联接基金主要投资于目标ETF，也间接投资于标的指数的成份股。

不同的是，ETF联接基金投资于目标ETF的比例不低于基金净资产的90%；同时还须预留不少于5%的高流动性资产（现金、到期日在一年以内的政府债券等）以应对赎回。

（来源：华夏基金制作，仅作为示意）

02

交易方式及资金门槛：ETF更灵活，ETF联接的资金门槛更低

ETF在证券交易所上市交易，交易时间、交易方式与股票交易类似，也是一手（100份）为基本单位，一般百元左右；ETF同时还可以在一级市场拿一揽子标的指数成份股，通过申购换取ETF份额，一般50万份或100万份起购，适合资金量比较大的投资者；

而ETF联接基金属于场外基金，通过基金公司直销平台或第三方代销平台（比如银行、支付宝、理财通等）用现金申购，资金门槛相对较低，一般为1元起购。

（来源：华夏基金制作，仅作为示意）

03

交易价格：ETF盘中成交更灵活，遇到高溢价需谨慎

ETF有两个价格——IOPV参考净值价格与二级市场实时价格。

一般投资者证券账户的买卖交易，是按照二级市场实时价格成交。

IOPV参考净值价格即根据ETF申购赎回清单（PCF清单）中一揽子持仓股的实时价格估算得到的参考净值，一般是15秒更新一次。当IOPV参考净值价格与二级市场实时价格不一致，一级市场投资者可以借助价差做套利，二级市场投资者则需要规避高溢价ETF；

而ETF联接基金交易价格，一般为申请当日收市后的基金份额净值来计算价格。

如T日下午3点前在场外买入ETF联接基金，通常在T+1日确认份额，投资者的收益为T+1日及之后的涨跌幅；如果在下午3点之后购买，则需顺延一天。（*备注：T为交易日）

（来源：华夏基金制作，仅作为示意）

04

交易效率：ETF周转快，ETF联接能自动定投

ETF可在盘中交易，日内择时波段操作。部分跨境、商品、债券类ETF还支持T+0日内回转交易；

在二级市场卖出后，资金当天即可用来买入股票或ETF，通常T+1日即可将资金从证券账户提现至银行卡；

而ETF联接基金仅按受理申请当日收市后基金份额净值申赎，赎回款一般需要3-4个交易日到账。

在交易的效率工具方面，ETF有网格策略、条件单，用来适应波动大的品种，ETF联接基金支持自动定投，适合投资中长期看好的品种，二者都能提高交易的纪律性，同时方便降低持有成本。

05

交易费用：二者差别不大，持有期长更划算

基金的费用一般分为运作费和交易费两部分，其中，运作费主要是管理费、托管费等费率，交易费包括申赎费、印花税等。

场内ETF因为在证券交易所交易，跟股票一样，通常只需要支付交易佣金，但不用像股票缴纳印花税和过户费，每笔交易的佣金以投资者所在券商收费为准，另外还有管理费、托管费；

而ETF联接基金申购费以实际代销或直销平台为准；赎回费率根据持有期的长短变化，持有越久赎回费就越低。ETF联接基金的管理费和托管费，只针对投资ETF以外部分，投入ETF部分不会重复收取。

ETF联接基金还涉及到A、C份额。一般来说，认购/申购A类基金份额时需交纳前端认购费/申购费，认购/申购C类基金份额时不收取认购费/申购费。

（来源：华夏基金制作，仅作为示意）

综上所述，ETF和ETF联接基金各有优缺点，在选择投资工具时，请根据您的实际投资需要和资金周转需要进行权衡：

Tips

· 如果您对指数跟踪效果要求高，同时希望像股票一样进行灵活交易，资金周转效率更高，那么ETF可能更适合您；

· 如果您没有时间盯盘，对交易费用不敏感，希望资金门槛更低，持有时间较长，那么ETF联接基金可能更适合您。

· 如果ETF出现涨停，并且投资者强烈看好指数后市表现，也可以考虑场外申购ETF联接基金。ETF联接基金只要没有限购，投资者都可以买入，第二天查看份额确认情况。

风险提示：投资者在投资上述基金之前，请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。

基金管理人不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。

基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。

相关部门对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

联接基金风险提示：作为目标ETF的联接基金，目标ETF为股票型基金，因此ETF联接基金的风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。

ETF联接基金存在联接基金风险，跟踪偏离风险，与目标ETF业绩差异的风险，指数编制机构停止服务的风险，标的指数变更的风险，成份券停牌或违约的风险等。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。市场有风险，投资须谨慎。