建信研究精选混合季报解读：份额申购赎回变动大，净值表现亮眼

2025年第一季度，建信研究精选混合型证券投资基金披露季报，多项数据变化值得关注。报告期内，该基金在份额变动上，申购与赎回规模较大；净值表现方面，增长率较为突出。以下将对季报各项关键数据进行详细解读。

主要财务指标：两类份额收益有差异

各指标表现分化

报告期为2025年1月1日至3月31日，建信研究精选混合A与C两类份额主要财务指标如下：

从数据可见，A类份额在本期已实现收益、本期利润、期末基金资产净值等方面均高于C类份额。本期已实现收益上，A类是C类的近4倍，反映出A类份额在利息收入、投资收益等扣除费用后的余额更高。而加权平均基金份额本期利润A类也高于C类，显示A类份额每份获取的利润相对更多。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

净值增长率优势明显

1. 近三月表现：过去三个月，建信研究精选混合A净值增长率为4.25%，业绩比较基准收益率为0.25%，A类超出业绩比较基准4.00%；建信研究精选混合C净值增长率为4.02%，同样大幅跑赢业绩比较基准。

1. 长期表现：自基金合同生效起至今，A类净值增长率达18.96%，C类为18.38%，均大幅领先业绩比较基准收益率9.71% ，显示出该基金在长期投资中良好的增值能力。

投资策略与运作：高仓位运作，风格偏成长

紧跟市场热点调整配置

2025年一季度宏观经济结构分化，A股先跌后涨，呈现科技结构性行情。本基金维持高仓位运行，配置风格偏成长，重点配置AI应用、智能驾驶、港股互联网等核心科技板块。

面对市场轮动和外部不确定性，一季末基金进行高低切操作，兑现前期强势品种，加仓军工、医药、消费等方向，适度降低组合beta。这一操作体现了基金管理人对市场变化的灵活应对，旨在平衡风险与收益。

基金业绩表现：两类份额均实现正增长

超越业绩比较基准

本报告期内，建信研究精选混合A净值增长率4.25%，波动率1.58%，业绩比较基准收益率0.25%，波动率0.79%；C类净值增长率4.02%，波动率1.58%，业绩比较基准收益率0.25%，波动率0.79%。两类份额不仅实现正增长，且均超越业绩比较基准，显示出基金在该季度良好的投资成效。

基金资产组合：权益投资占比高

权益投资主导资产配置

报告期末，基金总资产为78,345,909.51元，其中权益投资金额为70,901,294.82元，占基金总资产的比例达90.50%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计7,351,077.89元，占比9.38%；其他资产93,536.80元，占比0.12%。可见，该基金资产配置以权益投资为主，风险偏好相对较高。

股票投资组合：行业分布较集中

境内外行业配置有侧重

1. 境内股票投资：境内股票投资组合中，制造业占比最高，公允价值为39,570,701.96元，占基金资产净值比例达50.77%；其次是信息传输、软件和信息技术服务业，占比4.71%。

1. 港股通投资：港股通投资股票组合中，信息技术占比6.93%，通讯服务占比6.89% ，医疗保健占比2.41%。整体来看，基金股票投资行业分布相对集中，对部分行业依赖度较高，若相关行业出现不利变动，可能影响基金业绩。

股票投资明细：前十股票占比显著

集中持有核心资产

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，宁德时代占比7.24%，腾讯控股占比6.89% ，中芯国际占比5.29%等。前十股票合计占基金资产净值比例较高，反映出基金对这些核心资产的集中持有，投资集中度较高，若这些股票价格大幅波动，将对基金净值产生较大影响。

开放式基金份额变动：申购赎回规模大

份额变动反映投资者情绪

建信研究精选混合A与C在报告期内，申购与赎回份额规模均较大。A类申购份额达37,323,075.55份，赎回19,040,995.51份；C类申购4,370,380.30份，赎回3,537,200.14份。这表明投资者对该基金的操作较为频繁，市场关注度高，但也反映出投资者情绪的不稳定，大量的申购赎回可能对基金的稳定运作带来一定挑战。

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