招商MSCI中国A股国际通ETF季报解读：份额减少2400万份，本期利润亏损365.85万元

招商MSCI中国A股国际通ETF于2025年4月21日发布2025年第1季度报告。报告显示，该基金在一季度面临份额减少、利润亏损等情况。以下将对报告中的关键数据和信息进行详细解读。

主要财务指标：本期利润亏损365.85万元

本季度招商MSCI中国A股国际通ETF主要财务指标表现不佳，呈现亏损状态。

从上表可见，本期已实现收益和本期利润均为负数，分别为 -259.54万元和 -365.85万元，反映出基金在本季度投资运作未能实现盈利。加权平均基金份额本期利润为 -0.0091元，意味着每一份基金份额在本季度产生了亏损。期末基金资产净值为496,131,751.02元，期末基金份额净值为1.2855元 ，表明基金资产价值和每份基金的价值情况。

基金净值表现：近三月份额净值增长率 -0.70%

基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比能反映基金的相对表现。

过去三个月，基金份额净值增长率为 -0.70%，业绩比较基准收益率为 -1.18%，基金跑赢业绩比较基准0.48个百分点。从更长时间维度看，过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率大多高于业绩比较基准收益率，显示出基金在长期有相对较好的表现，但短期波动仍需关注。

投资策略与运作：实现对业绩基准指数良好跟踪

一季度，国内科技企业进步提振投资者信心，但受经济基本面压制大盘表现一般，MSCI中国A股国际通指数下跌1.18%。本基金作为ETF基金，实现了对业绩基准指数的良好跟踪。

基金采取完全复制法构建股票投资组合，债券投资则基于宏观经济分析制定策略。在复杂的市场环境下，基金紧密跟踪标的指数，力求实现跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

基金业绩表现：份额净值增长率 -0.70%

报告期内，本基金份额净值增长率为 -0.70%，同期业绩基准增长率为 -1.18%。基金跑赢业绩基准0.48个百分点，一定程度上体现了基金的管理运作成效，但由于市场整体下行，基金仍呈现负增长。

资产组合情况：权益投资占比99.11%

报告期末基金资产组合中，权益投资占据主导地位。

权益投资占基金总资产比例高达99.11%，金额为493,970,271.91元，几乎全部集中在股票投资上。银行存款和结算备付金合计占0.88% ，其他资产占0.01%。这种资产配置结构表明基金主要聚焦于股票市场，受股票市场波动影响较大。

行业股票投资组合：制造业占比最高

指数投资境内股票行业分布

报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占比最高。

制造业公允价值达262,207,588.32元，占基金资产净值比例52.85% 。金融业占比23.23%，采矿业占比5.07% 。行业分布反映了基金对不同行业的配置侧重，制造业的高占比表明基金对该行业发展较为看好。

积极投资境内股票行业分布

积极投资按行业分类的境内股票投资组合规模相对较小。

制造业在积极投资中占比0.13%，交通运输、仓储和邮政业等行业也有少量配置，整体占基金资产净值比例仅0.15%，对基金整体影响较小。

股票投资明细：指数投资重蓝筹，积极投资涉新股

指数投资前十名股票

报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票多为蓝筹股。

贵州茅台占比2.49%，这些股票多为各行业龙头，具有较高的市场影响力和稳定性，符合指数基金追求稳健的投资风格。

积极投资前五名股票

积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票中多涉及新股。

苏州天脉占比0.02%，这些新股的投资可能为基金带来额外收益，但同时也伴随着较高的风险，因其股价波动通常较大。

开放式基金份额变动：份额减少2400万份

开放式基金份额在本季度出现明显减少。

报告期期初基金份额总额为409,955,051.00份，期间总申购份额2,000,000.00份，总赎回份额26,000,000.00份，期末基金份额总额为385,955,051.00份，净减少2400万份，反映出投资者在本季度对该基金的赎回意愿较强。

综合来看，招商MSCI中国A股国际通ETF在2025年第一季度虽在跟踪指数方面表现良好，但受市场环境影响，出现利润亏损、份额减少等情况。投资者需密切关注市场动态和基金投资组合变化，谨慎做出投资决策。同时，基金投资的部分股票发行主体存在违规受罚情况，也为投资带来一定潜在风险。

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