四大行齐创新高！成交量却跌破万亿！汇金维稳散户为何不买账？

罕见！A股拉出9连阳，虽然这9个交易日里，第三天是假阴线，今天又是假阳线，这让9连阳看起来并不完美，而且累计反弹幅度也不大。但在中美关税战正酣的这段时间里，A股市场的面子算是保住了。

　　今天我们还是先来看看中美关税战的一些最新消息，然后再来分析一下盘面，以及判断下周整个市场的走势。

　　前两天，美国刚刚宣布对我国进口商品的关税提高至245%，虽然不是所有商品都适用这个税率，但已经有部分商品的进口关税可以累加到245%。作为反制手段，我们没有继续和美国玩数字游戏，而是直接砍了波音的单子。

　　这点，旌扬在昨天下午《A股8连阳反弹！成交量却仅剩万亿！做多动能衰减汇金将如何破局？》一文中已有分析。由此也可以看出，中美之间的关税战还在升级，完全没有要降温的迹象。

　　然而让所有人没料到的是，今天特朗普突然暗示，美国和中国之间针锋相对的关税上调可能即将结束！

　　据外媒报道，特朗普表示，美国和中国之间针锋相对的关税上调可能即将结束。自提出征收关税以来，中美一直保持联系，并对达成协议表示乐观。他的原话是“我不希望关税继续上涨，因为到了一定程度，人们就不买了。”“所以，我可能不想把价格定得更高，甚至不想达到那个水平。我可能想把价格定得更低，因为你希望人们购买，但价格到了一定程度，人们就不会买了。”

　　与此同时，特朗普还就与欧盟的协议发表了他的看法。特朗普表示，“百分之百”有信心在90天的关税暂停期结束前与欧盟达成贸易协议。

　　看到这里旌扬有点蒙圈，因为在一天之前，欧盟方面刚刚对外透露，欧美谈判几乎停滞。冯德莱恩甚至说，在特朗普政府的领导下，此前所熟悉的西方已不复存在，如果美欧谈判未能达成解决方案，美国的制成品和数字服务都可能成为报复目标。

　　不仅如此，我国外交部和商务部也多次公开表明态度，施压、威胁和讹诈不是同中方打交道的正确方式，美方如果真的想谈，就应该拿出平等、尊重、互惠的态度。如果一意孤行，执意打关税战、贸易战，中方必将奉陪到底。言下之意，在美国没有收起关税大棒之前，我们不可能跟美国打电话谈判。而白宫方面也承认，我国确实没有打来过电话。

　　同样一件事，双方各执一词，那肯定有人是在说谎。明眼人应该都能看出，说谎的是特朗普！

　　旌扬也注意到，近期特朗普在多个场合都谎称，他与某国就关税问题已经取得了一定的进展，除了我国和欧盟外，还包括韩国和日本等等。在旌扬看来，特朗普之所以要这样说，多半还是想吸引更多的国家上前就关税问题进行谈判，并给人一种其他国家已经就关税问题向美国妥协让步的假象。

　　既然他嘴里没有一句实话，后面我们也没有必要去理会他说什么，只看他到底会怎么做？

　　尤其是欧美和日美的关税谈判，最终会以怎样的形势收场，这将直接暴露特朗普关税战的真实意图。

　　就目前的状况来看，中美关税战并不会因为特朗普上述言论而降温，因为就在刚刚，美国政府已经宣布，将采取措施拟对停靠在美国港口的中国船只额外收费。第一阶段中国船只的船东和运营商将按净吨收取费用，汽车运输船将另行收费。三年后开始第二阶段，将限制外国船只的液化天然气运输，限制措施将在22年的时间内逐步增加。

　　只要中美关税战没有要消停的迹象，那么这件事对中美两国股市的影响就还会继续。

　　在最近几天的文章中，旌扬和大家提到过，中美关税战对于资本市场的影响会分成两个阶段：

　　第一阶段，双方关税还在升级的过程中，各类消息都会造成整个市场出现剧烈震荡。但由于边际效应递减，最开始震荡幅度会很大，越到后面震荡幅度会越小。现在就处于第一阶段的中后期，因为大家对关税战的关注度已经出现下滑迹象，这点也可以从美股的震荡幅度上看出来。

　　第二阶段，双方关税战基本定型，这个阶段就涉及到关税税率对实体经济的影响，然后再通过实体经济作用于股市。毫无疑问，只要按照现行税率，对双方都不是好事的，对美国的影响会比对我国更大。这是因为我国对美国的直接出口，仅占GDP的3%左右，即便加上绕道东盟的转口贸易，占GDP的比重也有限。而我国对美国的进口，绝大多数都有相关替代品。美国是对全球加税，同时切断了与我国的直接经贸联系。在制造业空心化的情况下，美国经济滞涨风险已经加大。而滞涨是最麻烦的经济问题，对美联储的考验极大，放水会加剧通胀，紧缩会压垮经济，左右都难办。

　　按照旌扬最近几天的分析，国家队会在中美关税战第一阶段出手维稳，因为此时全球资本市场的波动会非常剧烈。但是进入第二阶段，维稳的力度恐怕就会下降。这就好比是借钱，老话说，救急不救穷！

　　从上周一开始，国家队已经连续两周出手维稳了。国家队投入兵力最大的两天，是上周一和上周二，这点可以从沪深300ETF的成交量上看出来。虽然本周国家队的维稳力度下降，但也做到了不让大盘倒退一步！

　　细心的投资者应该能够发现，本周国家队护盘有两个非常明显的特征：其一，每天都是在最后半个小时出手；其二，只拉升沪深300ETF。也就是说，国家队每天都是在最后半个小时拉权重股，以保证大盘能收出红盘。也正因为如此，今天工农中建四大行，集体创出了历史新高！

　　旌扬认为，国家队之所以这么做，是因为这样可以用最小的代价，来稳住大盘。也就是花小钱，办大事。

　　而在昨天下午的文章中，旌扬和大家分享了去年2月股灾时，国家队的救市策略。从1月16日到2月5日期间，沪深300ETF每天盘中都有异常放量，时间多半集中在上午最后半个小时，下午2点，以及最后半个小时。也就是说，这两次救市时，国家队都是先稳住大盘。

　　不同的是，去年2月5日之后，国家队开始将重心转移到小盘股上，中证2000ETF从2月6日开始明显放量，2月8日放出历史巨量。也正是因为国家队调整了护盘策略，才让整个市场完全企稳。

　　现在的问题是，两次救市的开头一样，结尾会不会相同呢？

　　在旌扬看来，结尾多半也不会差太远。一方面，如果只稳大盘不顾小盘，整个市场的人气会逐渐溃败。就像现在一样，大盘每天都在涨，但是成交量却从1.7万亿快速下滑到9000亿附近。这说明市场信心孱弱，场外资金不愿意进场。另一方面，今天中证500ETF已经有放量的迹象，早上和下午各有一段异常放量，全日成交量是周四的一倍多。这说明，四大行创新高后，国家队已经有向中盘科技股调仓的动作。而买入中盘科技股之后，下一步就可能是维稳小盘股。

　　至于说下周整个市场的走势，大盘和创业板指都将迎来短期变盘。大盘会在5日线和20日线之间做出方向选择，创业板指也要看是否能站上5日线完成弱转强。只要国家队将护盘重心向小盘股倾斜，下周大概率会向上变盘。但若仍然不调整护盘策略，下周就可能会出现先抑后扬的走势。