10倍大牛股暴雷！董事长等高管均被采取刑事强制措施，阿里6亿打水漂

谁能想象，曾经的“水果第一股”， 港股知名的10倍大牛股在上市不足3年后以如此惨淡的结局收场：董事、高管们几乎被一锅端，不少直接被重庆警方带走。

4月16日，洪九果品发布公告，公司董事长 邓洪九，董事彭何、江宗英、杨俊文、谭波及监事会主席余利霞等均已被采取不同刑事强制措施，原因是涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票，涉及刑事，被立案调查。

金石杂谈查询发现：邓洪九，公司董事长；江宗英，公司总经理，且为邓洪九妻子；彭何，常务副总；杨俊文，副总，且是邓洪九外甥；谭波，副总、董秘； 余利霞，副总监。

至此，董事会中5名执行董事被团灭，董事长、总经理、董秘等最高管理层被团灭。

2022年9月，洪九果品带着“水果第一股”的光环登陆港股市场，彼时的洪九果品是“国内果品供应链龙头，业绩呈现高成长性，主打高端水果，榴莲、车厘子、火龙果等为六大核心单品”；

彼时的洪九果品，被各大券商集体吹票，浙商、招商、国泰海通、中泰、天风、广发、西南、国联民生等等。

根据wind数据，时任天风证券研究所副所长的刘章明吹票洪九果品，吹出历史最高价的81.31元，而洪九果品即使涨了10倍，股价也只有41.8港元，刘章明给出了2倍的目标价。

值得注意的是，目前方正研究所副所长的刘章明不是第一次吹票翻车。上一次则是2022年11月30日，也就是吹票洪九果品的前两天，他推荐买入海昌海洋公园，第二天这只股票就跌了70%。之所以大跌，金石杂谈此前曾做过解读：随着MSCI纳入海昌海洋公园，拉高股价的庄家随之出货，精准收割MSCI被动资金的经典战役。

值得注意的是，洪九果品在2022年上市之初，公司股价就持续暴涨，彼时市场给出的理由是：1）主打高端水果品牌；2）各大券商吹票；3）业绩具有成长性，18-21年复合增速104.7%。

不过，还有一个重要的原因，那就是市场货源极少，股权高度集中，前25大股东持仓约96%，市场货源只有5000多万。

所以，大家看到，一个表面业绩靓丽、主打高端的水果第一品牌2022年9月上市，到了2023年1月，股价从35元左右一路飙升至48元，4个月就创造了一只10倍大牛股。

股价怎么涨上去，就会怎么跌下来，进入2023年洪九果品展开了一系列眼花缭乱的资本操作，1月增发20%股份，股价3日腰斩；3月5日基石持股解禁，4月配售融资3.45亿，股价继续腰斩至14.3元；随着上市前持股9月正式解禁，洪九果品股价一红而下，一直跌到4港元左右。

到了2024年3月20日， 洪九果品 股票因发不出2023年年报而被港交所停牌，公司股价随即跌至1.74港元停牌至今。

3月28日，彼时的核数师毕马威对公司预付款异常、付款对象和交易流水提出质疑。尤其公司整年预付款44.7亿，但仅仅四季度公司向若干供应商支付34.2亿。财务造假问题随之引发市场热议。

彼时，雪球大V“IPO之后”曾提出质疑： 如果一家公司的净现比小于0.7，就有比较大的利润造假风险了。如果一家企业的经营性现金流净额连续三年都是负的，而且还是逐年扩大的趋势，那就更不得不怀疑，真实盈利能力有多低，财技有多高了。

金石杂谈查询发现，洪九果品利润和现金流常年背离。公司年年都是正利润，公司账2022上半年和2023上半年期的利润都有8个亿，但是公司经营活动现金流出持续流出，2023年中期、2024年中期分别流出7.54亿和3.14亿。此外， 2019—2021年，洪九果品经营性现金流分别为-4.5亿元、-8.04亿元、-9.82亿元。

公司缺钱还有一点可以看出，进入2024年看到公司公告最多的问题，要么是董事离任，要么是更换核数师，要么就是控股股东股权质押。

业绩存疑，目前基本敲定造假，现金流持续流出，洪九果品能做的就是融资和借款，洪九果品在2023年4月和2024年1月两次配股，分别融资3.5亿和8.2亿。在借款方面，2020年借款1.07亿，21年陡增至8亿多，22年直接逼近24亿，23年半年更是借了28亿。

有股民表示，水果、蔬菜等农产品行业是虚开发票的高发领域，关键零成本。如果说百亿营收虚开三五亿不容易被发现，那你说洪九果品150亿左右的应收多少来自虚开发票？

当然了，随着洪九果品暴雷，最惨的就是上市前投资者们。上 市前的洪九果共计完成7轮融资，投资方包括阿里巴巴、天壹资本、CMC资本、顺丰控股、招商资本、北大荒、华人文化等明星资本或企业。

金石杂谈查询发现，洪九果品上市以来共计融资22.63亿，IPO融资5亿，配售发行融资11亿，近40亿资金就这样付诸东流。即便A轮投资者的成本也有8元，C+轮更是高达48.94元，如果没有卖出全部打水漂（后来增发配股，成本被再度稀释）。

以阿里巴巴为例，目前持股依然高达1.08亿股，一股未卖，彼时投资了5.9亿，如今价值只有1.78亿元人民币，4亿资金打水漂。而且随着洪九果品实控人被带走，董事会团灭，公司人去楼空，阿里、招商局、华人文化们很可能资金要打水漂了。

来源：金石杂谈