融创境外债拟全部转股，孙宏斌“背水一战”

◎ 来源 | 地产密探（ID：real-estate-spy）

近期以来，融创二次境外化债传出“新方案”，从最新情况看，这个“全部转股”的传言已成真。

作为融创掌舵人的孙宏斌，这次是“铁了心”了，让债权人都来当股东，“风险共担，利益共享”。

用融创最新公告的表述，就是要“彻底化解公司境外债务风险”。

具体看，昨日（4月17日），融创已与若干主要债权人达成境外债务重组方案的一致意见，即持有本金合计约13亿美元的初始债权人已签署协议，另持有本金超10亿美元的债权人已原则性支持并正在履行必要程序参与进来。

这两部分债权人合计持有的债务本金总额超23亿美元，占融创现有境外债务本金总额的约26%。

融创境外债重组范围包括公司发行或担保的境外债务，截至2025年6月底债务求偿额（含本金及应计未付利息但不包括违约利息）合计约95.5亿美元。

融创此次公告已明说了，该次境外债重组就是为了实施“强制性债转股”，有两个方案：

第一类，持有人在重组生效日期起按每股6.8港元转换成公司普通股。在到期日（即重组生效日期后6个月之日期）强制转换成公司普通股。
第二类，持有人可自2025年底与重组生效日期之较早者后第18个月起，按每股3.85港元转换成公司普通股，在到期日强制转换成公司普通股。

参与此次“全部强制转股”的计划债权人，可选择第一类、第二类，或两者组合。在两者组合中，针对第二类的计划债权人的总选择不得超所有债权的25%。

值得注意的还，融创针对此次境外债“全部强制转股”，将有约23%用于股权结构稳定计划，即债权人拟向主要股东孙宏斌提供部分附带条件的受限股票，以维持孙宏斌的持股比例比例在一定水平。

具体看，计划债权人每获得分配的100美元本金的新强制可转债，其中将有约23美元新强制可转债给予孙宏斌，且重组生效后6年内不能随便动受限股票。

为何这么做？说白了，不能因此次境外债“全部强制转股”而让融创掌舵人孙宏斌丢掉公司掌控权和话语权。

毕竟，孙宏斌接下来还要持续为融创保交付、化解债务风险及恢复长期业务贡献价值，持续巩固各方信心并更好地整合资源。