摩卡壶鼻祖，被卖了

投资界-并购最前线获悉，已有近百年历史的摩卡壶制造商比乐蒂Bialetti将被收购，买方是香港华人企业家Stephen Cheng创办的投资机构Nuo Capital。

消息显示，双方已完成对收购协议的签署，Nuo Capital收购比乐蒂近79%的股份，收购价格约为5300万欧元（约合4.3亿人民币）。此次收购预计将于六月底完成，而作为交易的一部分，比乐蒂将从米兰证券交易所退市。

至此，这个意大利咖啡壶品牌经过岁月洗礼，从国民家庭标配到经营困境丛生，最终将正式完成卖身。

一个意大利国民老品牌

迎来华人新东家

1993年，一个名为阿方索·比乐蒂的意大利商人提出了“Moka Express”的想法，推出世界上第一个制作咖啡的摩卡壶，并由其创立的比乐蒂（Bialetti）公司开始制造与销售。

从那时起，摩卡壶的设计和基本原理一直沿用至今，比乐蒂也因此被公认为是摩卡壶的发明者和鼻祖。可以说，这种八角形的咖啡壶，彻底改变了意大利乃至全世界的咖啡习惯，咖啡得以走入普通家庭，摩卡壶成为意大利工业设计的标志。

1946年，阿方索的儿子雷纳托·比乐蒂接管了公司，他利用广告加大销售力度，使摩卡壶逐渐在意大利家庭中普及。1958年，留着胡子的铅笔画卡通形象“大胡子奥米诺·科·巴菲”诞生，成为了这个摩卡壶及公司的标志形象。

比乐蒂能有多受欢迎？曾有一项调查显示，90%的意大利家庭都拥有一个Bialetti的咖啡壶，几乎成为标配。

时间飞逝，随着胶囊咖啡机等现代化产品的逐渐普及，消费者对咖啡制作方式和口味的需求不断变化，传统的手工咖啡壶不再是必备品，甚至经常无法满足需求。比乐蒂艰难求生，曾在2018年宣告进入破产程序。

此后多年尽管有所好转，但公司至今依旧处于亏损状态数据显示，2024年亏损110万欧元，年末调整后的净金融债务高达8190万欧元，债务持续增长。这个承载着无数意大利人记忆的品牌，一直未能走出经营困境。

被时代甩在身后，近几年来比乐蒂开始四处寻求“卖身”。

直到Nuo Capital出手了。这是一家位于卢森堡的投资基金，但有着中国香港投资背景属于包郑家族旗下私募基金，创办人Stephen Cheng是有着“世界船王”之称的包玉刚‌的外孙。

多年来，Nuo Capital瞄准意大利中高端品牌，投资了“牙膏中的爱马仕”Marvis母公司Ludovico Martelli、高端户外服装品牌Montura、天然无麸质产品品牌Andriani、意大利奢侈家具集团Sozzi Arredamento等。

至于此次出手，Nuo Capiatl首席执行官Tommaso Paoli表示：“Bialetti对我们来说是一个重大而美妙的挑战，为意大利文化和传统的历史品牌设定了新的增长目标。”

消费收购大时代

潮起潮落间，不少经典品牌被中资收入囊中。

还记得2025开年，红杉中国以11亿欧元（约合人民币80亿元）的估值收购Marshall马歇尔的多数股权，轰动一时。

中国消费者对Marshall马歇尔并不陌生。诞生于1962年，Marshall马歇尔以经典的吉他音箱而闻名，其开创性的声音让无数音乐爱好者心动不已，一度成为中国蓝牙音箱线上市场的第一品牌。六十多年沉淀，Marshall拿到了红杉中国迄今为止在欧洲最大的一笔投资。

很快，意大利高端运动鞋、服装和配饰品牌Golden Goose Group S.p.A（黄金鹅“Golden Goose”）宣布，获得来自Blue Pool Capital（蓝池资本）约12%的战略股权投资。蓝池资本，正是由蔡崇信联合发起设立的家族办公室，他出手投资“小脏鞋”成为消费领域又一标志性事件。

更早前，2024年10月，波司登联合凯辉基金共同对加拿大高端户外品牌Moose Knuckles进行投资，持股比例超过30%。

还有方源资本，曾联合Unison Capital收购日本高级珠宝品牌Tasaki，交易金额约1000亿日元，约合人民币48亿元……

更多的中国公司，正在对全球经典消费品牌进行新一轮围猎。不久前，安踏集团宣布以2.9亿美元（折合人民币21亿）全资收购德国户外品牌Jack Wolfskin（狼爪），将这个44年的全球户外老品牌纳入麾下。此前安踏对于始祖鸟、FILA等品牌的收购早已给市场留下了“收购狂人”的深刻印象。

“国外很多消费公司，都是通过一轮一轮的并购来实现规模扩张。”此前一家消费VC合伙人提及，消费行业正在迎来并购整合的新时代。

而当消费产业的投资与兼并收购热闹起来，一波波潮流更替中，VC/PE往往扮演着不可获取的重要角色。

站在今天来看，消费行业历来被认为是具备刚性、抗周期属性的行业，因而在经济波动时期反而更受资本欢迎。洗牌正在发生，但大消费永不落幕。