北京
DoNews4月17日消息，据国际金融报报道，近日，成立仅6年的厦门海辰储能科技股份有限公司（下称“海辰储能”）向港交所递交招股书，拟募资支持其全球扩张计划。这家由宁德时代前员工吴祖钰创立的公司，成立仅六年便一跃成为行业第三大“玩家”。
创始人吴祖钰及多名高管来自宁德时代新能源科技股份有限公司，深谙技术路径与产业资源；成立5年即拿下全球11%的市场份额，海外收入占比从0飙升至28.6%。不过，值得注意的是，公司应收账款激增、资产负债率超70%、产能利用率跌破75%，另外，公司刚刚成功开拓欧美市场，或受到美国关税政策的冲击。
海辰储能成立于2019年12月，定位为一家以创新驱动的新能源科技公司，提供以储能电池和系统为核心的全场景储能解决方案。
2022-2024年（下称“报告期”），海辰储能的储能电池出货量年复合增速达到167%；其中，2024年其储能电池出货量达到35.1GWh（瓦特小时，电能的单位）。根据第三方咨询机构灼识咨询的资料，全球储能行业的市场集中度较高，以锂离子储能电池出货量计，前五大储能电池公司的市场份额于2024年达到了74%。
海辰储能在2024年全球储能市场排名第三，市场份额为11%。
从股权结构来看，招股书显示，吴祖钰通过珠海海恒新能源技术合伙企业（有限合伙）（简称“珠海海恒”）及厦门海辰科技发展有限公司（简称“海辰科技”）持有公司29.09%的股份。其中，珠海海恒持有海辰科技73.31%股份，且吴祖钰是珠海海恒的普通合伙人。因此，吴祖钰、珠海海恒及海辰科技为公司单一最大股东。
成立至今，海辰储能累计完成4轮融资，其中A轮融资总对价6.83亿元，A+轮融资7.4亿元，B轮融资20.01亿元，C轮融资45.75亿元，累计融资80亿元。
在创立本公司前，创始人吴祖钰任职于宁德新能源科技有限公司（简称“ATL”），担任工程师。目前，海辰储能已在全球递交了3997项专利，共获得1993项专利授权。推出全球首款超千安时电池集成的∞Power 6.25MWh（电能的计量单位）长时储能系统。在前沿储能技术领域，公司推出了行业内首款超过2万次循环的电力储能专用钠离子电池。
业绩方面，报告期内，海辰储能的营业收入36.15亿元、102.02亿元和129.17亿元，年复合增长率达89%；毛利分别为4.10亿元、12.38亿元和23.09亿元；毛利率分别为11.3%、12.1%、17.9%。年内盈利分别为-17.77亿元、-19.75亿元、2.88亿元。
与此同时，海辰储能的贸易应收款项从2022年的2.23亿元飙升至2024年的83.15亿元，占营收比例高达69.5%，公司或有“纸面富贵”危机。
截至2024年底，公司银行及其他借款余额高达99.83亿元，资产负债率73.1%，流动比率1.29（行业警戒线1.5），而公司账上现金及现金等价物为42.94亿元，若客户违约或延迟付款，可能会面临现金流断裂风险。另外，其财务成本从2022年的6473万元增至3.36亿元，相当于年营收的2.6%。
尽管2024年整体毛利率升至17.9%，但2024年公司储能电池业务毛利率下滑至仅9%，储能电池均价从0.8元/Wh暴跌至0.3元/Wh，降幅62.5%。
同样值得关注的是，招股书显示，公司计划2026年产能超100GWh，但现有产能利用率已大幅下滑：厦门基地的产能利用率从2022年的99%降至2024年的72.1%，重庆基地从2024年的88.4%跌至2024年的73.3%。
报告期内，海辰储能海外收入实现大幅增长，分别为3.3万元、1.01亿元、37亿元，海外业务收入占比由2023年的1%提升至2024年的28.6%。其中，海外客户主要在美国及欧洲，海外销售毛利率高达42.3%，是公司重要的利润来源；与此同时，海辰储能在中国内地的收入占比由2022年的100%下降至2024年的71.4%。
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