“股神”雷军:高位融资 股价大跌

近日，雷军凭借小米集团在港股融资425亿港元，如今再度凭借金山云新增发ADS在美股融资。随着金山云融资消息公布，公司股价闪崩超16%，市值蒸发近3亿美元。今日美股开盘，金山云小幅上涨2.41%，报11.25元。

从股价来看，金山云、小米集团配股融资时间，均恰逢股价高点。这样来看，今年要说谁是"股神"，无人出雷军其右了。

金山云、小米集团融资均恰逢股价高点

4月16日，美股盘前，金山云披露了增发消息，计划公开发行1850万股（ADS）。若以盘前13.2美元的价格来算，预计可融资约2.44亿美元，部分媒体甚至认为其股价最高时融资额可达2.68亿美元（约合20亿港元）。

然而，从金山云港股公告来看，公司拟发行2.775亿股，4月16日收盘价为6.39港元，涉及资金17.7亿港元，折合约2.28亿美元。

据金山云2024年年度报告，金山软件持股53.37%，小米集团持股12.25%。依据金山软件2024年中报，雷军持股23.01%。由此计算，雷军通过这两家主体分别间接持股12.28%和2.85%，总计持股约15%，且为实控人。

不得不说，金山云是选择在股价高位进行配股。去年9月其股价还仅为2.5美元左右，如今虽经历暴跌，但股价依然高达11美元，区间涨幅仍达340%。

除金山云外，3月25日，小米集团配售融资采用“先卖后买”的方式进行。

首先，由雷军家族信托间接持有的Xiaomi Best Time International Limited卖出8亿股现有B类股份，利用获得的资金再购买小米集团8亿股新B类股份。本次配售预计筹资净额为425亿港元，配售的每股认购价为53.25港元，较公告前最后一个交易日收盘价57港元折价约6.6%。

同时，小米集团为了筹划本次配售及认购事项，披露了最新的股权架构。截至3月25日，雷军持有小米集团24.1%的股份，其他股东拥有小米集团75.9%的股份。若小米集团完成上述配售事项后，雷军的持股比例为23.4%，承配人的持股比例为3.1%，其他股东的持股比例为73.6%。

小米配股后，市场便进入震荡期，小米集团股价更是下跌近30%，“高位配股”的雷军也因此被冠以“股神”的光环。

融资或为避免资金短缺而错失机会

3月25日，小米宣布以“先旧后新”方式配售8亿股募资425亿港元。

对于小米集团配股融资，招银国际认为，425亿港元融资将对其在智能手机、AIoT（人工智能物联网）和电动车业务的全球扩张策略产生长期的正面影响。尽管短期内可能会面临股本摊薄的忧虑，但长期来看，这一融资将极大地支持小米在全球市场上的业务拓展。

从具体业务层面来看，智能手机业务一直是小米的核心竞争力之一。通过此次融资，小米有望进一步加大在研发和创新上的投入，推出更多具有竞争力的产品，巩固其在智能手机市场的地位。同时，AIoT业务作为小米近年来着力发展的新兴领域，也将获得更多资金支持，加速其在家居、出行等场景的布局。

而仅仅过了不到半个月，4月7日，上交所债券项目信息平台便披露，小米集团核心子公司——小米通讯计划于2025年面向专业投资者公开发行公司债券，发行总额不超过200亿元，且该债券将采用分期发行的方式推进。

由此，小米在一个月内先后抛出总计高达近六百亿元的再融资计划，相当于其2024年全年净利润236.6亿元的约2.5倍。

根据Canalys数据报告显示，2025年第一季度全球智能手机市场同比增长1%，小米以14%的市场份额位居第三。为了巩固这一位置，并进一步扩大在全球范围内的影响力，小米决定采取更为积极主动的资金策略。

有财务分析人士表示，科技行业已进入“资本密集化”发展阶段，研发投入、生态建设、全球扩张等都需要持续大量的资金支持。据悉，苹果、三星等国际巨头长期维持巨额现金储备，并通过公司债券等多种工具灵活融资。

从小米的财务状况来看，近年来公司汽车业务投入巨大。2024年年报显示，截至2024年末，小米的流动比率为1.28、速动比率是0.93，均为2017年以来的最低水平。一般来说，这两个指标越高说明短期偿债能力越强。

“小米近期采取多渠道并行的融资方式，既能够分散风险，又能满足不同期限、不同成本的资金需求，体现了该公司财务管理团队的策略性思考。”上述分析人士指出。