渤海银行2024年业绩的AB面

渤海银行2024年投资收益撑起半边天。

文/每日财报 张恒

2024年11月份“津门海选”管理层形成“一正五副”新格局之后，作为一家总部位于天津且为唯一一只仅在港股上市的最年轻全国性股份制商业银行，渤海银行近日正式对外公布了2024年度业绩报告，这是新领导班子就位后交出的首份“成绩单”，意义不凡。

规模方面，截至2024年末，渤海银行资产总额达1.84万亿元，较上年末增长6.41%；总负债1.73万亿元，较上年末增长7.13%。其中，发放贷款及垫款总额9364.91亿元，同比增长0.41%；吸收存款总额1.05万亿元，同比大幅增长了14.31%。

在各项规模指标取得不错增长的同时，渤海银行去年经营业绩也实现了双增。财报数据显示，2024年渤海银行实现总营业收入254.82亿元，同比增长1.94%；净利润52.56亿元，同比增长3.44%。

回望2024年整体经营发展情况，渤海银行董事长王锦虹在年报致辞中这样说道：“2024年，面对复杂严峻的内外部经营形势，渤海银行整体经营稳中有进、稳中提质。同时，去年也是渤海银行「进」的一年，发展势头在变好、业务结构在优化、客户基础在夯实、产品谱系在丰富、创新力量在积聚。”

事实上，的确如其所言，2024年渤海银行业绩虽然增幅不大，但终于结束了多年营收净利双降的局面，成绩来之不易。要知道，在2020年赴港上市的首年，渤海银行就曾交出一份增利不增收的年度“答卷”，之后更是连续2年营收和净利润“双降”。

投资收益撑起半边天

在渤海银行整个财报中，《每日财报》发现，“降本增效”这一词贯穿始终，被放在了尤为突出的位置，而该行也将2024年取得来之不易的利润增长，归功于营收增长和降本增效的持续深入。

首先拆分营收结构来看，我们清晰可见，去年渤海银行组成营业收入的各项业务指标出现了很大的分化，投资收益撑起半边天，而占据营收“大头”的利息净收入，被认为是银行业第二增长曲线的手续费及佣金净收入，却出现了较大滑坡。

财报数据显示，2024年渤海银行实现利息净收入155.42亿元，相较于2023年缩减了21.04亿元，同比降幅达11.92%，所占总营收的比重为61%。

我们知道，作为银行机构，信贷业务始终是支撑经营的核心支柱，而当利息净收入呈现收窄趋势时，其本质反映的是信贷业务盈利能力的阶段性承压。

实际上，在刚上市的2020年，该行利息净收入曾高达284.77亿元，同比大涨23.7%，但随后该指标便如同其股价一般开始一步步下行。2021年至2023年，渤海银行利息净收入分别同比下滑11.58%、9.97%、22.16%，直至2024年还是下降了11.92%至155.42亿元，较2020年最高点的四年时间中已然蒸发了近130亿元。

当然，这一趋势与近年来行业整体情况较为相符，为响应国家“让利实体经济”的号召，渤海银行主动降低资产端收益率，导致利差空间缩小。比如，该行持续深耕涉农普惠领域，先后上线了利率较低的“渤粮贷”、“渤牛贷”等一系列普惠涉农创新产品，精准对接农业生产经营主体的多样化金融需求，为乡村振兴战略的实施注入金融“活水”，助力农业增效、农民增收、农村繁荣。

在利息净收入出现下滑的同时，去年渤海银行手续费及佣金净收入一样在承压，同比下降25.63%至29.74亿元。其中，代理与资产管理业务手续费收入是降幅最大的一项，同比减少了39.71%，此外，托管业务手续费、顾问和咨询费收入也出现了一定缩水，同比分别下降了4.92%、9.15%。

值得一提的是，在利息净收入和手续费及佣金净收入双双下行之时，渤海银行非利息净收入中的交易收益净额和金融投资净收益却实现暴涨，从而消除了不利影响，直接促使营收“逆势改命”，最终实现了正增长。其中，交易收益净额达9.41亿元，同比增长87.47%；金融投资净收益为59.72亿元，同比大幅增长了116.13%。

显然，得益于2024年下半年以来债券市场的上扬，渤海银行投资业务吸收到了一波红利，从而有效反哺了经营业绩，意味着渤海银行通过加大对国债、基金等权益市场品种的配置来增厚短期投资收益支撑起中间业务规模膨胀，但这里要防止波动性风险。

降本增效，“调节”税率

在深入剖析渤海银行的利润端指标时，我们观察到去年该行净利润的显著提升还与降本增效有关，同时“调节”所得税费用的存在，也是不容忽视的原因。

2024年，渤海银行营业支出104.89亿元，比上年下降2.09%。其中，占据“大头”的职工薪酬为59.55亿元，较上年下降0.08%；其他营业支出45.34亿元，较上年下降4.62%；成本收入比39.01%，同比下降1.5个百分点。

对此，渤海银行在年报中表示道：“主要得益于公司深入推进降本增效措施，持续树立过「紧日子」思想，不断优化分支机构建设、网点运营、管理支出等方面管控措施，稳步提升投入产出效率。”

同时该行继续加大拨备计提力度，致使报告期内的资产减值损失金额攀升，达到了96.6亿元，同比增长了5.91%。其中，发放贷款和垫款产生的资产减值损失达67.57亿元，同比小幅缩减了0.53%；金融投资所产生的减值损失为2.7亿元，同比大幅增长87.46%。

在营业费用得到压降，而资产减值损失增长的情况下，2024年渤海银行取得的营业利润（税前利润）为53.33亿元，同比增长3.29%。

最终，在所得税费用从2023年同期的0.82亿元压缩至2024年末的0.77亿元的作用下，去年渤海银行的净利润实现了3.44%的增长。

值得注意的是，我国企业的法定所得税率是25%，但渤海银行在2024年执行的实际税率却是1.45%，也就是说，渤海银行通过合理的税收计划，成功的让所得税率从25%下降到了1.45%，避掉了95%的所得税，这使得该行去年所得税费用大幅降低，为利润大大留足了增长空间。

渤海银行所执行的1.45%实际所得税率，是完全合法合规的，主要是因为在国债利息收入、地方债利息收入和和公募基金分红收入等国家规定的银行免税收入方面，渤海银行享受到了政策红利。财报数据显示，2024年该行经调整扣减下来的税额为11.41亿元，也就是说，去年渤海银行最终有高达45.64亿元的收入（经调整扣减税额/25%税率）是免税的。

我们还发现，2020年和2021年之时，该行实际执行的所得税率还高达16%，而到了2022年却按照6%来执行，2023年则进一步压缩至按照1.59%扣除，直至2024年实际税率又降至了1.45%低点。

强化风险资产清收力度，

提速修复资产质量

2024年渤海银行终于扭转了此前多年业绩“双降”的局面，值得庆贺。同时我们更应该关注关乎银行经营稳定性和安全性健康发展的资产质量层面上。

近年来，渤海银行持续推动历史遗留问题资产化解进程，通过强化风险资产清收力度加速资产负债表修复。据该行披露数据显示，2022至2024三年间累计完成不良资产处置规模近730亿元，其中2024年度处置效能尤为突出，全年清收规模达355亿元，较上年同期增长98.6%，创下近年来单年度处置量新高。

不过，截至2024年末，该行不良贷款存量仍达164.8亿元，较上年末仅压缩0.78亿元；不良贷款率虽微幅下行2个基点至1.76%，但已连续第七个完整年度在1.75%高位上方游走。这表明，当前渤海银行不良贷款生成与处置已形成动态平衡，在持续加大清收力度的同时，防备新增风险暴露压力。

与同行对比来看，2024年渤海银行不良贷款率不仅高于同期商业银行1.50%的均值水平，而且也是我国12家股份制银行中最高的。

事实上，渤海银行也意识到防范风险的重要性，近年来严守风险管理底线，积极践行「全面、主动、敏捷、到位」的风险管理文化和理念，坚持以风控能力为边界展业，坚持「稳健」的风险偏好，不断提升防范化解金融风险的能力。比如，该行会密切监测大型集团客户风险，对大型企业集团客户突发舆情、经营异常动向进行实时监测，广泛收集、深入分析客户风险信息，同时持续加力推进不良资产清收化解，强化考核激励约束，进一步激发干事创业积极性，提升风险化解的质效，助力全行经营发展。

按贷款类别划分来看，去年渤海银行公司贷款不良率是有所下降的，为1.11%，同比压降了0.73个百分点，而个人贷款不良率则是急剧拉升，由上年末的2.25%升至如今的4.15%，上涨了1.9个百分点。

其中，个人住房和商业用房贷款、个人消费贷款、个人经营贷款全部出现较大幅度上扬，分别较上年同期增长了1.01个百分点、7.93个百分点、1.38个百分点。尤其是个人消费贷款不良率，更是直接升至12.37%，几乎是2023年的三倍，同时也是同期招商银行1.04%消费贷不良率的12倍之多。

回溯至三年前，渤海银行与蚂蚁集团、微众银行、度小满等互联网巨头正处合作蜜月期。依托互联网平台的流量磁吸效应，渤海银行的个人消费信贷业务展现出惊人的扩张速度——短短三十六个月内，业务体量完成13倍裂变式增长，线上获客占比突破96%，第三方渠道成为渤海银行名副其实的业务输血主动脉。

2023年按下个人消费贷业务急刹车。数据显示，该行个人消费信贷余额从2022年的1047亿元连续两年腰斩，2023年收缩至759亿元，随后在2024年更锐减至375亿元。而按个人消费贷款12.37%的不良率计算，去年渤海银行消费贷坏账达46.39亿元。

短短24个月，千亿级个贷业务版图缩水六成，渤海银行主动收缩该业务战略力度之大。

随着个人消费贷规模的急剧压缩，所带来的“阵痛”也十分明显，使得渤海银行2024年零售业务贡献的营业收入仅46.08亿元，同比大跌45.04%，税前利润由2023年的盈利4.72亿元转为巨幅亏损27.87亿元。

实事求是而言，去年渤海银行零售业务虽然陷入亏损，但也颇有不少亮点值得称赞。比如，截至2024年末，该行个人财富资产规模突破3800亿元，年增236.92亿元，增量同比翻倍，增幅高达103.49%。与此同时，渤海银行还不断聚焦新经济、新零售发展机遇，通过将“账户+支付+金融产品”嵌入和链接生态平台，不断拓宽和延伸服务边界，截至报告期末，该行零售存款余额达2122.75亿元，年增112.73亿元；零售客户年增49.01万户。

总体来看，渤海银行所交出的这份2024年成绩单，亮点突出，不足有余。而进入到全新的2025年，渤海银行会将迎来20周岁生日，这是一个关键节点，目前该行新管理层格局已经形成，发展势头在变好，接下来新领导班子该如何在提升业绩的同时，进一步做好个人零售贷款业务风险控制，值得我们持续关注。

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