华尔街到陆家嘴精选丨高盛：今年美国经济逼近零增长 美元被高估约20%；财报季：美银因业绩优秀而涨 LVMH因销售不佳大跌；戴蒙缘何抛售逾3千万美元小摩股票？

①高盛预计今年美国逼近零增长 通胀大幅走高 对美元非常悲观

高盛最新报告对美国经济前景发出严峻警告，认为美国经济前景不乐观，衰退风险高企。高盛预计美国经济今年逼近零增长，预计今年四季度GDP同比增速可能降至0.5%，未来12个月内美国经济陷入全面衰退的概率高达45%。同时，高盛将通胀预期大幅上调至3.5%左右，认为关税政策将推动物价上升。高盛基准情景预测美联储将在6月、7月和9月各降息25个基点。但如果增长比预期稍好，且通胀的担忧仍存在，美联储今年可能不会降息。而如果经济陷入衰退且失业率大幅上升，可能会看到美联储超过200个基点的降息幅度，历史上经济衰退期间通常降息400-500个基点。高盛认为，从概率加权角度看，市场仍低估了未来一年的降息幅度。此外，高盛还指出，美元目前被高估约20%，其前景明显恶化，特别是相对于日元、欧元和瑞士法郎。

评论员简佳：高盛的最新报告揭示了美国经济面临的严峻挑战，包括经济增长放缓、通胀上升和美元高估等问题，也强调了劳动力市场的不确定性、关税政策对经济增长的潜在负面影响以及通胀预期的上升。这些因素共同作用，使得美国经济前景充满不确定性。投资者需密切关注经济数据和政策动态，以应对可能出现的经济衰退风险。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：美国政府经济政策大幅摇摆，破坏了投资者对经济增长的信心。

②销售业绩不及预期 奢侈品行业领头羊LVMH跌近8%

全球最大的奢侈品集团LVMH（路威酩轩）一季度销售额意外下降3%，远低于分析师预期的小幅增长。其中，葡萄酒和烈酒销售额降幅最大，达9%，核心业务时装与皮具部门内生收入下降5%，也远超预期降幅，手表销售额持平。按地区划分，除欧洲增长2%外，其它地区均下滑，亚洲（除日本外）销售额暴跌11%，美国下降3%，日本下降1%。受此影响，LVMH欧股股价周二跌近8%，美股ADR跌近4.5%。花旗银行分析师指出，销售额“总体低于最保守的买方预期”，并认为在当前全球经济不确定性高企的情况下，难以预见LVMH或奢侈品行业在第二和第三季度的收入会有连续改善。此外，杰富瑞分析师将LVMH的目标价从670欧元下调至510欧元。尽管奢侈品品牌通常能将增加的成本转嫁给富裕消费者，但分析师警告称，关税引发经济衰退的可能性可能会严重抑制需求，延缓行业复苏。

评论员简佳：特朗普的关税政策对全球奢侈品市场造成了重大冲击，原本预期的复苏潮被彻底粉碎。奢侈品行业高度依赖消费者信心和全球经济形势，关税政策带来的不确定性导致消费者信心下降，奢侈品需求受到抑制。普拉达收购范思哲的举措虽有战略布局意义，但在当前市场环境下，资本市场对其前景并不看好，收购可能进一步稀释普拉达的利润率。LVMH的业绩下滑也反映出奢侈品行业面临的困境，未来行业复苏可能需要更长时间。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：销售业绩不佳，股价下跌，属于正常预期差修复。

③Meta反垄断案开庭 收入引擎Instagram和WhatsApp面临分拆风险

美国联邦贸易委员会（FTC）对Meta的反垄断诉讼本周正式开庭。FTC指控Meta通过收购Instagram和WhatsApp实施垄断，要求其拆分。Meta当前1.3万亿美元的市值，正是建立在Instagram的广告收入基础之上。如果FTC胜诉，Meta可能被迫出售Instagram和WhatsApp，这将对其广告业务造成重大冲击，其市值恐将遭遇断崖式下跌，预估蒸发价值可能高达数千亿美元，其历经十年打造的跨平台协同体系也将瓦解。Meta股价两个交易日下挫超4%，隔夜报收521.52美元。高盛将Meta的目标股价从每股765美元下调至685美元，反映出市场对Meta未来不确定性的担忧。

评论员简佳：Meta的反垄断诉讼是科技行业的一场重大法律战，若Meta败诉，不仅将面临业务分拆，还可能导致其广告业务大幅缩水，进而影响其市场估值和商业模式的可持续性。此外，该案还引发了对社交媒体市场定义的讨论。投资者需密切关注审判进展，因为其结果将直接影响Meta的未来发展和市场表现。

④美银一季度业绩超预期 利息收入和交易业务表现优秀

美国银行一季度业绩显示，由于净利息收入和交易收入强于预期，其利润和营收超出了分析师的预期。其中，营收275.1亿美元，同比增长5.9%；净利润74亿美元，同比增长11%；每股收益0.90美元；净利息收入增长至146亿美元；股票交易收入增长17%，固定收益收入增长5%，均超出市场预期。尽管投资银行费用下滑3%，但整体业绩仍表现强劲。美银首席执行官布莱恩·莫伊尼汉表示，企业客户表现良好，消费者展现出韧性，尽管未来可能面临经济形势的变化，但公司对实现高质量增长充满信心。美银股价隔夜收涨3.65%，报38.01美元。

评论员简佳：尽管面临经济不确定性和贸易政策的潜在影响，美银通过多元化的业务组合和稳健的风险管理实现了超预期的盈利增长。净利息收入和交易业务的出色表现是推动其整体盈利的关键因素，而贷款损失准备金低于预期则进一步缓解了市场对经济衰退的担忧。美银的成功展示了其在风险管理、业务多元化和市场适应性方面的优势，这将有助于其在未来的市场波动中保持竞争力。

东北证券首席投资顾问郭峰：A股银行股具有经营稳定、抗风险属性较强、高股息等特点，受到长线资金追捧。红利策略或在较长的一段时间内具有配置价值。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：银行股属于“现金奶牛”，盈利与股价同步表现，彰显价值投资内涵。

⑤摩根大通CEO戴蒙抛售约3150万美元自家股票 市场揣测：权力交接还是风险预警？

摩根大通CEO杰米·戴蒙近期抛售了价值约3150万美元的自家股票，引发华尔街震动。他去年刚完成其CEO任内首次套现，此番再度出手抛售13.36万股，动作堪称罕见，而且正值小摩一季度财报表现强劲、利润超预期之时，同时他本人薪酬也上涨至3900万美元。戴蒙目前正处于权力交接关键期，董事会已推进继任计划。此外，戴蒙近期多次警示贸易战风险，认为其可能推高通胀、扩大财政赤字，与市场乐观情绪形成对比。此次减持被市场解读为他对经济前景的谨慎态度。

评论员简佳：戴蒙的股票抛售行为似乎传递出一种谨慎的信号，可能与戴蒙个人的财务安排有关，也可能反映了他对未来市场波动和公司潜在风险的预判。投资者需要密切关注戴蒙的后续动向以及摩根大通的经营状况，以评估此次减持对公司股价和市场信心的长期影响。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：摩根大通CEO抛售自家股票，权力交接和风险预警都有可能，需要进一步观察。