遇见小面想要抓住这波资本红利

作者| 艾青山

编辑| 刘渔

昨天，遇见小面正式向港交所递交上市申请书，或将成为"中式面馆第一股"。

于港交所IPO呼应的是，遇见小面第400家门店刚在不久前于香港西九龙高铁站开业。香港门店的开业，或许标志着遇见小面开始计划出海扩张，进一步加速市场布局。

遇见小面业绩增速确实表现不俗。招股书数据显示，遇见小面营收从2022年的4.18亿元人民币增至2023年的8.01亿元，并于2024年进一步提升至11.54亿元，年复合增长率达66.2%。

利润表现方面，遇见小面从2022年亏损3597.3万元，扭转为2023年盈利4591.4万元，2024年盈利进一步增至6070万元。可以看出，虽然整体盘子不大，但整个业务的经营增长情况是不错的。

不过在当下消费降级的时代，预见小面的日子也开始卷了起来。根据招股书披露，遇见小面的餐厅订单平均消费额从2022年的36.1元，降至2023年的34.0元，2024年进一步降至32.0元。

公司解释称，主动降低菜品价格是为提供更物美价廉的用餐体验，以吸引更多顾客并增加整体销售额。

数据显示，2022年至2024年，遇见小面订单总额从14160增长至42094，同期翻台率从3.1次/日提升至3.7次/日。特别是2023年至2024年期间的145家同店比较中，翻座率从3.9提高到4.1。

但另一方面，2024年遇见小面单店日均销售额为12402元，低于2023年的13880元，整体翻台率也从3.8下降至3.7。

也就是说，遇见小面的降价策略的同时，确实收获了总营收和总利润的增长，但主要增长应该是从门店扩张中获得的，降价的作用其实是扩大了用户群，从而在更“下沉”的区域实现开店，实现总量增长。

弗若斯特沙利文数据显示，就2024年总商品交易额而言，遇见小面已成为中国第一大川渝风味面馆经营者及第四大中式面馆经营者，在前十大中式面馆中，其2022年至2024年的总商品交易额年复合增长率最高。

整体来看，遇见小面能获得这个成绩也算是不容易，在小菜园、蜜雪冰城等餐饮消费港股上市热潮中，遇见小面有机会抓住资本窗口红利机会。

如前文分析所言，遇见小面的平均单店表现不如2023年，因此增长主要来自于门店扩张。

招股书显示，遇见小面2022年初餐厅数量为133家，截至2025年4月5日，遇见小面在中国内地22个城市拥有374家餐厅，在香港特别行政区拥有6家餐厅，同时还有64家新餐厅正在筹备中。

有意思的是，遇见小面的门店布局呈现明显的地域特征。

极海品牌监测数据显示，截至2025年4月15日，遇见小面在广东省拥有252家门店，占比过半；北京以50家门店位居第二；福建、上海和湖北分别为27家、20家和19家。从城市等级分布来看，一线城市门店占比高达73.27%，新一线、二线分别占比7.59%、16.50%。

一线城市门店比例极高，这也意味着未来遇见小面的下沉空间其实是巨大的。遇见小面本身品牌似乎并不执着于高端、中产调性，在性价比消费浪潮下，未来市场想象空间颇为宽广。

为加快扩张节奏，遇见小面自2019年开始开放特许经营模式。截至2024年12月31日，公司已拥有81家特许经营餐厅。在招股书中，遇见小面将"下沉低线市场开店"、"探索海外市场开店"以及"加大特许经营模式开店"列为未来发展的"三驾马车"。

另外一个值得注意的点是，截至2025年4月5日，公司已有47家餐厅实行24小时运营，提供全时段服务，包括早餐、午餐、晚餐、下午茶和夜宵。

事实上，门店多业态、多时段、多元化供给的运营，已经成为餐饮行业一大共识了，可以发现，去年库迪等品牌大力发展“店中店”模式、推出快餐便当产品，本质上就是实现单一门店的多业态生存。

遇见小面本身也算是资本的宠儿，公司首家店开业三个月后便获得天图资本200万元和投资人顾东升100万元的天使投资，后来又获得了九毛九、碧桂园创投、喜家德、百福控股等知名企业投资。

此次IPO募集资金，遇见小面计划主要用于拓展餐厅网络、扩大地理覆盖范围并加深市场渗透，以及通过升级技术和数字系统提升信息技术能力。

从整个品类来看，中式面馆连锁化程度并不高，尚没有形成连锁龙头，这一方面说明遇见小面拥有行业整合机会，但另一方面也说明行业整合的难度较大。从体量上来看，遇见小面还相对较小，因此也还需要更多的时间进行观察。

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