北京最火独角兽，要IPO了

在大模型“六小虎”之中，智谱成为第一家正式启动IPO流程的公司。

证监会网上办事服务平台公开发行辅导公示显示，智谱已于2025年4月14日在北京证监局办理辅导备案，辅导机构是中金，计划于2025年10月完成辅导计划，做好首次公开发行股票并上市申请文件的准备工作。上市这事儿，智谱早有准备。今年3月，这家公司完成了股份改制，由“有限责任公司”变更为“股份有限公司”。

2022年底，ChatGPT席卷世界，由此点燃了国内轰轰烈烈的大模型创业投资热潮。两年过去，一度跑出大模型“六小虎”，如今这些公司各自有了不同的走向。

其中，李开复创立的零一万物已与阿里云成立“产业大模型联合实验室”，不再追求训练超级大模型，转而训练参数适中的更快、更便宜的模型，基于后者打造可以赚钱的应用。MiniMax转向多模态模型，百川深耕医疗业务，月之暗面Kimi则将推出首个内容社区产品。众多国资加持的智谱，将成为率先走向资本市场的那个。

无论未来如何，眼下二级市场的热情已经被点燃，和智谱有关的概念股行情眼看又要起势。4月15日，与智谱在多个项目上展开战略合作的思美传媒收获了一个涨停，尽管这家公司此前在回答投资者提问时表示，“该合作对公司财务状况及经营成果影响很小”。

清华学霸组团创业

在大模型“六小虎”中，出身清华的创业者占据了一半席位。

智谱由清华大学计算机系的技术成果转化而来，源自成立于1996年的清华大学知识工程（KEG）实验室。该实验室专注研究网络环境下的知识工程，在知识图谱、图神经网络和认知智能领域已发表一系列国际领先的研究成果。

灵魂人物、首席科学家唐杰，是清华大学知识智能联合实验室（KEG）主任。他主导研发了中国首个万亿参数开源大模型“悟道2.0”，并设计GLM系列模型架构，推动国产大模型技术自主化。

CEO张鹏毕业于清华大学计算机系，与总裁王绍兰同为清华创新领军博士，董事长刘德兵曾任清华数据科学研究院科技大数据研究中心副主任，三位创始成员都是KEG实验室核心成员。

去年，投中在《一份PPT融资30亿的秘密》中分析过，智谱此前在讲的是OpenAI国产替代的故事。智谱也公开过对标OpenAI的全栈技术架构和模型体系，包括基座大模型GLM-4、代码模型、文生图模型、文生视频模型、多模态理解模型和智能体能力。自2023年3月推出基座对话模型ChatGLM系列以来，GLM大模型经历四次重大版本迭代，发布超过二十款模型技术和产品。

市场瞬息万变，模型推理能力大幅提升后，Agent成为今年AI的关键词。前不久的2025中关村论坛上，智谱发布Agent产品AutoGLM沉思。AutoGLM沉思能像人类一样打开并浏览网页，完成从数据检索、分析到生成报告，而且不收费。智谱表示，AutoGLM沉思背后是智谱GLM全栈自研大模型，其中推理模型GLM-Z1-Air不仅性能比肩DeepSeek-R1，在速度提升最高8倍的同时，价格仅需DeepSeek-R1的1/30。

此外，在开源浪潮中，智谱宣布，2025年将是智谱的开源年，将很快发布包括基座模型、推理模型、多模态模型、Agent等在内的全新大模型，并将其开源。

在商用落地方面，智谱去年12月披露，与2023年相比，其2024年商业化收入增长超过100%，MaaS平台已吸引逾70万企业和开发者用户，API年收入同比增长超过30倍。在C端，2024年三季度上线付费功能以来，“智谱清言”预计年收入超过千万元。

累计融资超过100亿元

再来看看智谱的资本图谱。作为这波大模型公司中最早成立的一家，智谱的融资历程早于大模型热潮，当然那时的研究主要还集中在知识谱图。总之，在2022年底ChatGPT引爆之前，智谱已经于2022年初完成了B1轮融资。这一阶段，达晨、君联、启明、中科创星等一批财务投资人已经加注。另一条资本线索是清华系，包括智源、华控基金、图灵创投等。

B1轮之后，伴随ChatGPT横空出世，国内大模型企业融资按下了加速键。根据去年披露的智谱融资计划书，B1到B5轮，智谱累积融资40亿，B6轮首关时，投前估值已达200亿。按PPT上数据计算，在大模型融资狂飙突进的2023年，智谱一共融了37亿，估值翻了6倍。

美团、腾讯、小米、蚂蚁、金山、BOSS直聘等产业巨头开始成为一条资方主线，其中美团、金山、BOSS直聘都是MaaS平台的客户。红杉、高瓴、沙特阿美旗下的P7等又一批顶级财投入局。此外，智谱还拿到了北京市人工智能产业投资基金这种国资背书。

去年9月，君联领投了数十亿的C+轮。9月，海淀区政府设立的市场化投资平台中关村科学城披露了一轮对智谱的投资。到年底的时候，智谱又宣布完成新一轮30亿元人民币的融资，新的投资方包括多家战略投资者及国资，老股东君联资本等继续跟投。

今年DeepSeek横空出世之后，外界普遍不看好其他大模型公司的前景。但智谱在今年3月密集完成多轮融资，先后获得了杭州、珠海、成都三地国资共计18亿元的战略投资。其中，杭州城投产业基金、上城资本等主导了超10亿元战略投资，成立浙江智谱新篇科技公司，布局长三角产业智能化。堪称今年3月份最火的北京大模型独角兽。

智谱AI历史融资 来源：CVSource投中数据

根据备案报告，智谱无控股股东，实际控制人为唐杰和刘德兵。唐杰是智谱首席科学家，刘德兵担任智谱董事长，两人通过自身持股以及一致行动人安排，控制智谱华章36.9647%表决权。

外部投资人中，根据去年11月视觉中国一则公告披露的智谱股权结构，当时持股比例最高的是美团，持股5.5423%。财务投资人中，华控资本持股4.7005%，君联资本持股4.9453%。

不过，张鹏对于融资的态度一直比较开放，在最近接受媒体采访时他说，“融了多少钱，拿了多少收益，其实都是AGI道路上的盘缠。”