信凯科技敲响开市宝钟！有机颜料出口“巨擘”自主产能蓄势待发

在资本市场的翘首以待中，中国有机颜料出口领域的“隐形冠军”信凯科技（股票代码：001335.SZ）于2025年4月15日正式登陆深交所主板。作为连续九年蝉联有机颜料出口全国第一的行业领军者，公司乘资本市场东风，在全球有机颜料行业加速向环保化、高性能化转型的关键节点，全力打造行业新标杆。

根据公司招股说明书显示，信凯科技从事有机颜料等着色剂的产品开发、销售及服务，共拥有450多个规格的颜料产品，核心产品涵盖偶氮颜料、杂环颜料、酞菁颜料等主要品类。其产品具备耐光、耐热、耐气候、耐迁移等优异物理化学性能，兼具环境友好与高安全特性，广泛应用于油墨、涂料、塑料及特种化工品着色领域，最终服务于包装印刷、食品接触包装印刷、数字印刷、出版印刷、汽车涂料等多个终端市场。

此前，信凯科技通过网上与网下申购流程公开发行股票2343.489万股，占发行后公司总股本的比例为25%，每股发行价格12.80元/股，募集资金总额29996.66万元，扣除发行费用后净额为24385.44万元。

该笔募集资金的拟投项目为“研发中心及总部建设项目”和“偿还银行贷款项目”。其中，“研发中心及总部建设项目”主要是用于有机颜料等着色剂的研发，致力于完善公司研发体系，提升公司的自主创新能力与核心竞争力，巩固行业技术领先地位。

表：信凯科技募集资金拟投项目

数据来源：招股说明书

在2021年至2023年以及2024年上半年，信凯科技展现出稳定的经营能力。期间公司营业收入分别为120567.04万元、119238.95万元、106871.57万元、66635.90万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为7820.07万元、9108.96万元、8343.63万元、4444.54万元。

表：信凯科技主要财务指标

数据来源：招股说明书

基于全球化布局的积极成效，信凯科技2024年的境内外市场收入均实现显著增长。公司预计2024年全年营业收入可达140615.63万元，较以往同比增长31.57%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润将达10549.58万元，同比增长26.44%。

得益于地缘政治冲突的缓和、竞争厂商退出市场以及宏观环境的好转，2024年1-10月，信凯科技的境外主营业务收入为98859.38万元，同比增27.80%，预计全年达117,436.54万元，同比增25.42%。

在境内市场，信凯科技积极将境外积累的成功经验推广开来，大力开拓市场版图，同时辽宁生产基地逐步投产，有效提升了供应能力。2024年1至10月，境内主营业务收入达到16,339.21万元，同比大幅增长64.09%，预计全年境内主营业务收入将达20642.28万元，增幅为64.80%。

深耕颜料领域，构建全球化销售网络

信凯科技成立于1996年8月，前身是杭州信凯贸易有限公司，由李治、李武与他们的母亲章丽仙共同出资50万元筹备创立。彼时，颜料生产正经历着从欧美向亚洲国家转移的产业变革，章丽仙作为浙江省化工研究院退休工程师，凭借其深厚的化工专业背景，为公司初期发展奠定了技术认知基础，而李治与李武兄弟则凭借对市场风向的准确捕捉，开启了信凯科技的征程。

在创业初期，信凯科技主要聚焦于贸易业务，从供应商处采购有机颜料成品，借助国内逐渐兴起的颜料产能优势，利用自身搭建的销售渠道转售产品，在市场中站稳脚跟。随着业务的推进，公司意识到产品多元化与市场拓展的重要性，逐步丰富颜料产品规格，从最初仅能提供少数几种常见颜料，发展到拥有偶氮颜料、杂环颜料、酞菁颜料等多品类产品，产品规格数量也不断增加。同时，信凯科技将目光投向海外，开始构建全球化的直销网络。

自2015年起至2023年，信凯科技连续多年位居全国有机颜料出口行业第一名。在此期间，公司持续发力海外市场，先后在美国、加拿大、荷兰、澳大利亚等地区建立了7个海外子公司，业务版图不断扩张，覆盖全球70多个国家和地区。

信凯科技的产品赢得了海内外客户的广泛信赖，尤其在全球知名的油墨、涂料、塑料行业中树立了良好口碑。凭借过硬的产品质量与出色的服务水平，公司荣获巴斯夫认定的A类优秀供应商评级，综合实力位居行业前列。

招股说明书显示，信凯科技的主营业务中境外销售收入占比较高。2021-2023年及2024年上半年，公司在境外实现的收入占主营业务收入的比例分别为84.90%、86.45%、88.20%、86.26%。

表：信凯科技主营业务收入分区域具体情况

数据来源：招股说明书

信凯科技主要客户为DIC株式会社、富林特集团、盛威科集团、宣伟集团等国际知名企业，客户对产品品质要求较高。2024年1-6月，公司向前五大客户销售额占营业收入的比例为31.2%。

自主产能释放在即，技术创新引领战略突围

信凯科技聚焦于根据客户的应用需求，提供有机颜料等着色剂的专业解决方案。产品开发与用户服务，堪称驱动公司实现高速成长的两大核心动力。因此，公司在过去持续将大量资源倾斜至产品开发与用户服务环节，全力提升自身核心竞争力。凭借在着色剂产品开发及检测能力上的相对领先优势，信凯科技对供应链产品质量实现了有力把控。

近年来，颜料行业经历了深刻的变革，环保法规趋严、技术创新加速、市场需求升级等趋势显著重塑了产业格局。作为国内有机颜料出口龙头企业，信凯科技通过战略调整和技术创新积极应对行业变化，其发展路径与行业趋势形成了深度互动。

自2020年起，信凯科技在整合外部供应链资源的基础上，着力构建自有生产体系，于当年设立辽宁信凯实业有限公司（以下简称“辽宁信凯”）。2022年，公司设立辽宁信凯紫源新材料有限公司（以下简称“辽宁紫源”）。

截至2024年6月，辽宁信凯已进入产能爬坡期，辽宁紫源主体基建工程基本竣工，预计2025年启动试生产并逐步投产。在自有产能批量释放前，公司仍以外部定制化采购为主。随着两大生产基地的逐步投产，公司将形成“外部供应为主、自有产能补充”的双轮供应体系，进一步强化供应稳定性与质量管控能力，为全球化业务布局提供更坚实的产业支撑。

在研发方面，信凯科技近年来不断加大研发力度。2021年至2023年，信凯科技的研发费用从411万元增至552万元，复合增长率15.92%，重点投入颜料合成工艺优化和应用检测技术。在巩固全球有机颜料行业地位的基础上，信凯科技将重点拓展高附加值的功能性化学品，向高端化、规模化、系列化延伸，提升研发创新能力和核心竞争力。

表：信凯科技研发费用明细

数据来源：招股说明书

截至2024年6月30日，信凯科技及其子公司在专利领域成果丰硕，已斩获10项发明专利与39项实用新型专利。公司参与29项国家标准和行业标准的制定，包括国家标准1项、行业标准17项、团体标准11项，其中7项为第一作者。子公司浩川科技作为公司的研发核心，定位精准，被权威认定为“浙江省级高新技术企业研究开发中心”，彰显了强大的研发实力与创新活力。

面对欧盟地区针对化学品销售所设置的“绿色壁垒”——REACH注册要求，信凯科技积极应对，凭借专业的技术团队与不懈努力，自主完成了89个有机颜料及相关化学物质的REACH注册。在国内有机颜料行业中，公司在REACH注册数量方面名列前茅，充分展现出在应对国际市场准入挑战时的领先优势与卓越能力。

信凯科技作为国内有机颜料出口龙头，具备突出的投资价值与明确的成长前景。公司境外收入占比长期超85%，深度绑定DIC、富林特等国际优质客户；2024年境内外收入齐增，境外受益于竞争格局优化，境内依托辽宁生产基地投产及经验复制，在“外部采购+自有产能”双轮驱动下，公司的供应与市场拓展能力显著提升。