荣鹏股份：利润暴增后下滑难逃“提价困局”安全漏洞致2人死亡

近日，浙江荣鹏气动工具股份有限公司（简称“荣鹏股份”）回复了北交所IPO首轮问询，公司拟发行股票不超1850万股（含本数），募资2.02亿元，用于智能喷涂机扩产、工厂数字化升级及研发中心建设。然而，其财务表现、合规问题引发关注。

财务方面，2021年-2024年下半年，公司净利润分别为1042.95万、5192.85万、4336.05万、2246.93万。2022年净利润暴增398%至5192万元，主要是2022年公司通过提价和产品结构优化实现毛利率提升；但2023年净利润下滑16.4%，系国际贸易需求疲软直接导致订单量收缩。公司单纯依赖价格杠杆难以持续盈利，当提价空间被压缩，客户对价格敏感度上升可能引发订单流失，公司或面临营收持续下滑（2021年至2023年累计降幅达22.6%）的困境。

此外，公司合规隐患突出。荣鹏股份在2021年至2024年上半年期间存在社保及公积金大规模未足额缴纳问题，2022年仅公积金未缴人数就达763人，同年养老、失业、医疗保险未缴人数均超百人。2021年，该公司前员工胡某通过劳动仲裁获赔未休年假工资及社保经济补偿金共计10.96万元，法院认定荣鹏股份2006-2018年未缴社保构成违法解除劳动关系，这一判决不仅揭示企业长期漠视员工权益，更暴露出企业治理结构中“重扩张轻合规”的顽疾。

2019年，荣鹏股份发生一起严重的天然气爆燃事故，造成2人死亡、4人受伤，暴露出企业在安全生产管理中的多重漏洞。另外，荣鹏股份因消防设施管理缺陷在2019年和2020年受到两次行政处罚，反映出其在安全生产和消防合规方面持续性问题。

营收连续负增长，利润暴增后下滑难逃“提价困局”？

作为一家由李小朋、李小荣兄弟绝对控股（合计持股87.56%）的家族企业，荣鹏股份暴露出一系列经营隐患，公司面临营收持续萎缩、盈利稳定性欠缺等多重挑战，这些问题的交织或将成为其上市进程中的关键障碍。

2021年-2024年上半年，荣鹏股份营业收入分别为5.53亿、4.87亿、4.28亿和2.21亿元，2021年-2023年营收连续负增长，累计降幅达22.6%，公司将其归因为“客户库存周期波动”，但营收能否逆转颓势仍然存疑。

针对北交所关于收入下滑趋势及客户合作稳定性的问询，荣鹏股份回应称，2024年气动工具出口呈现量价齐升态势（出口量同比增长41.36%、出口额增长26.24%），印证海外市场需求已显著回暖。公司通过优化订单结构、聚焦工业级产品升级，叠加与核心客户保持10年以上稳定合作（复购率超90%），形成了技术壁垒与客户黏性双重保障，有效扭转了收入下滑趋势。目前公司与主要客户已建立长期战略合作关系，销售业务呈现稳定性和可持续性特征。

除了营收逐年下滑，荣鹏股份盈利稳定性也备受关注。2021年-2024年下半年，公司净利润分别为1042.95万、5192.85万、4336.05万、2246.93万。2022年净利润暴增398%至5192万元，但2023年下滑16.4%，这种"脉冲式"盈利特征暴露经营脆弱性。

图片来源：荣鹏股份招股书

2022 年公司净利润相较 2021 年显著增长，主要是2022年公司通过提价和产品结构优化实现毛利率提升，但2023年国际贸易需求疲软直接导致订单量收缩，证明单纯依赖价格杠杆难以持续盈利，更值得警惕的是，当提价空间被压缩，客户对价格敏感度的上升可能引发订单流失的连锁反应，这对营收本已承压的荣鹏股份无异于雪上加霜。

曾涉劳动纠纷或存合规“暗雷”

荣鹏股份专注气动工具研发制造，集研发、生产、销售于一体，融合国际先进技术开发多品类产品，覆盖气动钉枪、喷枪、风炮、喷涂机等三百余种规格型号，广泛应用于汽车后市场、建筑装饰、家具制造及托盘安装等领域。在北交所IPO进程加速的背景下，荣鹏股份的劳动用工合规性引发关注。

根据荣鹏股份首轮问询的回复，2021年至2024年上半年，公司及其子公司存在大规模社保及公积金未足额缴纳问题。2022年，仅因“个人原因”未缴公积金的人数就达763人，占当年未缴总人数的87.5%；同年养老、失业、医疗保险未缴人数均超百人。根据《社会保险法》第58条、《住房公积金管理条例》第15条，企业负有无条件参保义务，员工放弃社保/公积金的声明无效（退休返聘、实习生等特定群体除外）。

然而，荣鹏股份的劳动用工问题早有“前科”。2021年，公司前员工胡某通过劳动仲裁胜诉，获赔未休年假工资1.26万元及经济补偿金（因公司未为胡某缴纳社保需向其支付的经济补偿）9.7万元。该案中，法院明确荣鹏股份未缴纳2006-2018年社保构成违法解除劳动关系，但因《劳动合同法》2008年前无补偿规定，经济补偿金按2008年后的工龄计算。这一判决不仅揭示企业长期漠视员工权益，更暴露出企业治理结构中“重扩张轻合规”的顽疾。

针对北交所关于劳动用工合规性的问询，荣鹏股份声称“不存在劳动纠纷或潜在纠纷”，并且，公司实控人已为公司未为全员缴纳社保和住房公积金事项出具兜底承诺，保证公司不会因补缴社保和住房公积金受到任何经济损失。这种“家族兜底”模式在资本市场并不鲜见，其实际约束力与可持续性备受质疑。

当企业将精力投入市场扩张时，若忽视员工权益保障，终将付出更高的合规代价，社保缴纳是企业的法定义务，任何“自愿放弃”或“历史遗留”都不能成为逃避责任的借口。

生产安全漏洞致2人死亡

2019年，荣鹏股份发生一起严重的天然气爆燃事故，造成2人死亡、4人受伤，暴露出企业在安全生产管理中的多重漏洞，最终被认定为生产安全责任事故。

事故发生在台州市路桥区蓬街镇的荣鹏股份喷塑车间。起因是一操作工启动两台燃气箱式烘道设备时，其中一台燃烧器点火成功，另一台因点火失败导致天然气持续泄漏。泄漏的天然气通过设备隔层的缝隙扩散至相邻区域，与空气混合形成爆炸性混合气体，混合气体遇明火引发爆燃。

荣鹏股份“5·19”事故的主要涉及企业主体责任缺失，其安全管理人员未有效落实危险作业场所管理措施，长期未制定燃气箱式烘道专项操作规程，安全生产责任制形同虚设；公司安全教育培训流于形式，操作工未经岗前培训直接上岗，既未掌握燃气设备操作技能，也不熟悉应急处置措施；隐患排查治理机制失效，设备部未按法规要求对燃气烘道开展定期维护检测，对设备隔层漏气、串气等隐患长期未排查整改，最终导致天然气积聚引发爆燃事故。

此外，荣鹏股份因消防设施管理缺陷在2019年和2020年受到两次行政处罚，累计罚款1万元，反映出其在安全生产和消防合规方面持续性问题。

荣鹏股份在冲击北交所IPO过程中面临多重挑战，包括2022年净利润暴增398%后2023年下滑16.4%的盈利波动、社保公积金大规模未足额缴纳及历史劳动纠纷暴露的治理隐患、2019年天然气爆燃事故致2人死亡暴露的安全生产漏洞等，多重风险交织或成其上市重大障碍。