特朗普“左右”市场？

特朗普在美东时间4月9日宣布对部分国家实施90天的关税暂停措施，并将关税大幅降低至10%。

这一决定引发了市场的强烈反应，美股三大股指均大幅上涨，其中纳斯达克综合指数暴涨12.16%，创下自2001年以来的最大单日涨幅。沪指涨1.16%重回3200点，全市场超4900只个股上涨。

然而，特朗普也因此陷入股市内幕交易的争议之中。

特朗普关税态度为何让步？

在新关税政策正式生效几小时后，特朗普通过其社交媒体平台“突如其来”地宣布了转向。随后，他在财政部长贝森特和商务部长卢特尼克的陪同下，在白宫椭圆形办公室发布了这一消息。

贝森特在白宫外向媒体解释称，暂停部分关税的举措是在周日两人会面时讨论的，并坚称这“一直都是自己的策略”。

这意味着，贝森特在贸易顾问团队中被赋予了更多权力。贝森特在会上也透露，在与特朗普会面后，他被授权公开评论协议。

此外，商界领袖对关税表达担忧也对特朗普施加了影响。

据华尔街见闻报道，过去几天以来，大量企业高管和游说者都给白宫幕僚长Susie Wiles打了电话，希望特朗普及其顾问能有所让步，为他们“找到一条退路”。

银行业高管对他们在政府官员面前的影响力不足感到沮丧，于是在最近几天求助于共和党议员，就关税问题游说特朗普。据知情人士向媒体透露，他们想要传递的信息是：特朗普此举将拖垮经济。

报道表示，特朗普也确实处于持续倾听的模式——过去几天来，他一直向朋友和顾问询问市场情况，并表示自己正密切关注。

周三，特朗普在白宫与金融家和投资者Charles Schwab共进午餐，并会见了密歇根州民主党州长Gretchen Whitmer，后者警告密歇根州的汽车工业已经感受到关税的影响。

特朗普陷入股市内幕交易泥淖

此轮美国开始大涨或大跌的"发令枪"恰恰是特朗普按下的关税"暂停键"与"执行键"。

周三，美国加州民主党参议员亚当·希夫呼吁国会展开调查，查明哪些人可能提前知道特朗普的关税举措，并可能从剧烈的市场变化中受益。

“我认为国会应该对此进行调查，但我们会要求政府给出答案，”他说。“他们可能会阻挠，尤其是如果他们参与了腐败的内幕交易，但他们无法永远掩盖真相。我的意思是，我们知道政府里都有谁。”

美国参议员亚当·希夫呼吁，国会调查唐纳德·特朗普总统是否参与了内幕交易或市场操纵，因为他突然暂停了一系列关税，此举导致股价飙升。

“我会尽力查明真相，”加州民主党人希夫告诉《时代》杂志。“内幕交易或中饱私囊。我希望很快就能找到答案。”

此前不久，特朗普宣布暂停征收关税后，标准普尔500指数周三下午飙升逾9%。周三股市开盘几分钟后，特朗普在Truth Social上发帖称：“现在是买入的好时机！！！”并配文“DJT”，这既是他个人姓名的首字母缩写，也是他媒体公司股票代码的缩写。

股市大涨后，未来怎么走？

方正证券首席经济学家燕翔认为，国有资本增持、保险资金入市、上市公司回购等一系列增量资金持续入场，对于资本市场长期健康发展有着多方面积极意义。 从中长期看，增量资金耐心资本有利于扩大机构投资者占比、有助于稳定市场预期和提振信心、促进企业科技创新活动等。从短期看，持续流入的增量资金为A股市场带来了更多活水，保障了市场的流动性支持，更体现看好中国资本市场的坚定信心。近年来国内推动增量资金入市相关政策制度也在不断完善，鼓励耐心资本加大权益投资的措施纷纷出台、不断落地。随着相关政策措施效果陆续显现，预计2025年会有更多的增量资金进入A股市场。

华泰证券指出，短期来看，关税将会给美国带来滞胀、衰退的风险。造成的局面是企业不敢投资、消费者面临物价上涨、股市下跌拖累财富效应，这些或导致高关税不可持续。作为普通投资者，可以“让子弹飞一会”，耐心等待局势逐渐明朗。毕竟高波动的市场环境下，操作难度是大大提升的，而大多数投资者只能靠趋势挣钱。考虑到目前是事件驱动市场，短期内或有超跌反弹，但行情能否企稳反弹，仍需关注关税动态以及国内逆周期政策的出台。

广发证券指出，展望未来，为了对冲关税冲击，对内一方面大概率会增加逆周期调节力度，另一方面加快新质生产力推进科技立国。待美国国内压力明显增大后，再观察有没有可能通过谈判带来更多变化。此时红利有超额，比如水电、出版，在短期全球避险之后，A股可能逐步开始交易国内增加逆周期调节力度、科技立国自主可控、中美谈判等预期。结构上，围绕对冲关税的手段来梳理投资机会，可能包括：财政对冲（服务消费、生育养老、性价比消费）；科技立国（国内云大厂产业链、端侧产业链、军工电子）；外需突围。