北京
亿欧获悉，4月9日，据港交所披露，泰国食品饮料企业IFBH Limited向主板递交上市申请，中信证券担任独家保荐人。此次IPO将成为继Vita Coco赴美上市后全球椰子水行业的又一里程碑事件。
IFBH的崛起堪称泰国食品工业的典范。2013年，公司创始人在曼谷唐人街开设首家椰子水专卖店，凭借“即开即饮”的创新模式迅速走红。2016年，其首创的PET瓶装椰子水登陆中国内地，打破传统椰青销售的地域限制。2022年推出的Innococo品牌，将电解质水与椰子水结合，切入运动饮料赛道，成为增长最快的产品线。
IFBH采用轻资产业务模式，通过与代工厂商、第三方物流供应商及第三方分销商合作，实现高效运营。公司产品组合以旗舰品牌if及Innococo为核心。if品牌专注于提供天然健康的泰式饮料及食品，而Innococo则提供传统运动功能饮品的健康替代选择。
与此同时，IFBH也是中国内地椰子水市场的开创者。灼识咨询数据显示，其2024年在中国内地椰子水饮料市场占有率达34%，连续五年蝉联榜首；在香港市场占有率更达60%，连续九年稳居第一。全球范围内，IFBH位列行业第二，仅次于美国品牌Vita Coco。
招股书显示，2024年，IFBH实现营收1.58亿美元，2023年同期为0.87亿美元。此外，2024年毛利为0.58亿美元，上年同期为0.3亿美元。
详细来看，椰子水为公司主要营收来源，2024年营收为1.51亿美元，占总收入比例高达95.6%。此外，其他椰子水相关产品、其他饮料以及植物基零食同期收入分别为308.5万、352.2万和39.9万美元，占总收入比例分别为1.9%、2.2%和0.3%。
IFBH所处的即饮软饮料市场拥有巨大的增长潜力。大中华区即饮软饮料2024年的市场规模达1384亿美元，预计还以7.1%的复合年增长率增至2029年的1947亿美元。其中，椰子水饮料是增长最快的细分领域，预计从2024年的10.93亿美元以19.4%的复合年增长率增长至2029年的26.52亿美元。
放眼至全球范围，即饮软饮料市场预计从2024年的11317亿美元以6.1%的复合年增长率增长至2029年的15194亿美元。椰子水饮料市场预计从2024年的50亿美元以11.1%的复合年增长率增长至2029年的85亿美元。
此外，亚洲零食市场规模预计从2019年的3039亿美元以2.5%的复合年增长率增长至2024年的3441亿美元，并以6.4%的复合年增长率进一步扩展至2029年的4702亿美元。
IFBH的上市正值全球饮料行业的"健康化"浪潮。据QYResearch调研团队的“全球椰汁市场报告2024-2030”报告数据，到2030年，全球椰汁市场规模预计将达到86.5亿美元，未来几年年复合增长率CAGR为8.1%。
行业分析师指出，IFBH的上市将加速椰子水市场洗牌。随着消费者对"真材实料"的需求提升，具备供应链优势和品牌溢价的头部企业将进一步扩大市场份额。若成功登陆港股，IFBH有望复制Vita Coco的估值路径。
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