首次建仓华曙高科、峰岹科技，一季度“亚军基”规模激增

一季度“亚军基”2025年一季度重仓股出炉。

4月10日，张荫先管理的平安先进制造主题公布2025年一季报，截至2025年3月31日，股票仓位在2025年一季度升至历史最高水平，达87.33%。

从一季度的持仓情况来看，该基金的前十大重仓股主要围绕人形机器人产业链进行布局，依次为恒立液压（601100）、浙江荣泰（603119）、华曙高科（688433）、奥比中光（688322）、峰岹科技（688279）、三花智控（002050）、龙溪股份（600592）、浙海德曼（688577）、科达利（002850）、四会富仕（300852）。

其中，华曙高科、峰岹科技、龙溪股份、科达利、四会富仕均首次建仓买入，恒立液压、浙江荣泰、奥比中光、浙海德曼获大幅加仓。值得一提的是，华曙高科、龙溪股份、浙江荣泰、浙海德曼的一季度股价涨幅均超50%。

此外，尽管三花智控不再是一季度平安先进制造主题的头号重仓股，但该股也仍获大幅加仓，位居第六大重仓股。

另一方面，兆威机电（003021）、豪能股份（603809）、拓普集团（601689）、双林股份（300100）、福达股份（603166）、安培龙（301413）则退出此次持仓前十。

截至2025年3月31日，平安先进制造主题A、C基金份额净值分别为1.6248元、1.6112元，A、C基金份额净值增长率为53.65%、53.43%，在今年一季度全市场业绩排名第二，同期业绩比较基准收益率为4.58%。

随着业绩走高，平安先进制造主题基金规模也增至历史最高。Wind数据统计，截至去年年末该基金的规模仅有0.48亿元，但到了今年一季度末已经激增至13.208亿元，增幅高达2651.67% 。

张荫先在一季报中表示，该基金2025年一季度主要配置维持在人形机器人方向，力求深度参与人形机器人产业的高速成长。他指出，多家国内外的人形机器人企业都立下了2025年量产交付千台级别以上人形机器人的目标，产业逐步迎来量产时刻，因此板块自2024年10月底开始迎来独立上涨趋势。

“人形机器人产业的发展轨迹将对标智能手机与电动汽车，而且持续周期会更长，赛道容量也更为庞大。凭借在智能手机、电动汽车领域积累了雄厚的制造业基础，加之众多高瞻远瞩的企业家、技术精湛的工程师，我们有理由相信，中国供应链也会在人形机器人产业中发挥中流砥柱的作用。”张荫先称。

此外，张荫先认为，中国制造业在全球所占体量超过三分之一，而人形机器人的核心目标是实现机器替人，这意味着中国自身就能为本体厂商提供极为广泛的应用落地场景，助力其进行训练、迭代与升级，进而加速人形机器人的推广。

张荫先指出，其本着“长期成长股”的策略去对待人形机器人产业的投资。人工智能快速迭代发展、人力成本持续上升、人类一直追求美好生活，在这样不可逆趋势背景下，人形机器人产业在未来数年乃至十年间，无疑将成为极具成长性的黄金赛道，蕴藏着巨大的发展潜力和投资机遇。

与此同时，张荫先也坦言，投资路上存在起伏，当前板块静态估值处于较高水平、短期涨幅较大可能会面临调整压力，波动率较大，这往往是成长性赛道投资过程中会面临的问题，希望投资者理性看待、分批投资。

板块短期上涨较多后，张荫先也在机器人细分领域内做出取舍，例如市场对可能面临快速通缩、同质化竞争激烈的品种的定价较为充分后，他更愿意把仓位布局在感知类零部件、新制造工艺、潜在新型电机方案、整机组装代工商、积极拓展机器人业务且估值相对偏低的公司等。

张荫先表示，这也符合该产品一贯的投资方法：一方面布局确定性，寻找在机器人业务中较高概率进入供应链的公司，另一方面挖掘弹性，积极寻找主业基本面有支撑或改善、同时新拓展机器人业务的优秀公司，这类标的一旦实现“0-1”的新突破，有望获得估值及业绩的双击机会。