100亿，今年最大CVC来了

投中网获悉，追创创投，也就是追觅CVC，刚刚完成绍兴百亿产业基金的首期募集，该支基金将围绕AI、具身智能等当下最火热的方向以及追觅产业链进行投资。

作为追觅发起的首支CVC基金之一，这支产业基金颇有高举高打的色彩，起步体量远高于行业水平，步速也相当快——2024年，也就是公司成立的第七年，追觅设立CVC追创创投，仅用三个月就完成目标规模10亿的孵化基金首关，LP除了追觅本身，还有地方政府、国有企业、产业集团、市场化家办等；而这支百亿产业基金，从发起到完成首期募集，用时大概一年左右。

参照过去两年人民币募资“首关即胜利”的惨淡，追创的募资效率算是行业拔尖。

另外，追创还披露了一组数据。去年8月首关的早期孵化基金，在短短6个月时间实现了2.5倍的MOIC，所有被投项目的估值至少翻了一倍。

对于一家成立仅一年的CVC，不论募资效率还是业绩起速都算出挑。追觅的CVC策略和模式显然在发挥作用，制造行业普遍在企业成熟期才开始搭建CVC，追觅在成立的第七年就早早拿起了这一工具，还是一套孵化+产业的组合拳。对于一家发展迅速，资金充裕，工具箱完善，又有出海能力的企业，利用投资工具来拓展能力半径，显得水到渠成。

另一方面，这同样是“天时地利人和”的结果。

我们之前曾分析，相较于市面CVC，追觅CVC最大的区别在于，成立之初的定位，就是由地方国资构成基本盘，而非过往的市场化资金，这带着强烈的时代性或者说先进性——如今一级市场的国资渗透率已经达到80%，地方国资是一级市场最大的募资增量。

但这又离不开一个前提，追觅这家企业本身正处于高速发展当中，“硬产能”的持续溢出是“CVC+国资”成立的重要条件。之前曾听闻某大名鼎鼎的新能源整车品牌，计划成立CVC但以失败告终，原因在于无新增产能可落，先前产能已经透支。

在各类市场统计口径中，追觅频频拿下智能清洁市场，以及细分的扫地机器人、智能洗地机等市场占有率第一的战绩。在非官方口径的市场传闻中，追觅还在发力诸如具身智能等业务，持续拓展着业务和能力边界，这一状态天然适配地方日益强烈的招引诉求。

放当下，这是CVC或者产投玩法的降维优势。在昨天投中网发布创投圈“老炮”靳海涛的访谈中，他把投资机构的核心能力重新归纳为“募、投、管、退、招”，逻辑是在一级收益普遍收窄、LP诉求增加的背景下，招引的权重要提高，能给地方提供产业贡献的同时弥补财务回报的不足，并加持后续的人民币募资，而还拿投资经理当主力、冲个案成功倍数的模式已经不合时宜。

说回追创的具体策略。去年投中网和追创创投创始合伙人雷鸣进行过一次对话，思路是照顾到各方诉求：第一步，业务团队先行评估，综合考虑营商环境、产业链配套情况、人工成本等原因选好相对合适的地方；第二步，选好地方再去跟政府谈合作，配套拿些投资的同时把要落什么项目，怎么返投，基本明确了，过程总结为“一个顺理成章的正向过程”。

至于早期孵化基金和地方产业基金的“组合拳”，逻辑是孵化项目需要资金支持、需要地方承载落地，上述两支基金正好与其实现了闭环。换句话说，除了追觅本身的业务拓展，追创的孵化项目可以继续制造出源源不断的外溢产能，反哺CVC不断壮大。

更别提投资方向也是行业最热、地方最卷的“香饽饽”。还是在去年那次对话，追创合伙人预判，未来十年最大的红利就是机器人和AI的结合。年后随着DeepSeek和宇树的现象级爆火，这一预判得到了进一步验证，也契合了追创CVC的核心投向。

按新闻口径，绍兴产业基金的投向是机器人产业链项目、AI和高端装备制造，早期孵化基金一脉相承，主要瞄准AI+机器人，沿着泛机器人产业链上下游，重点布局上游硬件、机器人软件、工业机器人、服务机器人四大领域。

合伙人将追觅形容为“一个超大的孵化器”，在技术、场景、供应链、渠道等层面有成熟优势和复利空间。拿今年追创投的几个项目为例：具身智能公司魔法原子、泳池机器人公司浪涌未来、具身大模型公司千诀科技。最典型的比如泳池机器人浪涌未来，与智能清洁发家的追觅技术链条最为接近，在孵化过程中实现了“60%的供应链复用度，实现成本比同行低30%”。这组数字说明CVC的核心竞争力，也就是产业资源的调动力。

总之，势头猛是一方面，可持续是另一方面。CVC终归是个需平衡多方诉求的复杂综合体，国内CVC的发展路径也普遍带有很强的阶段性。追创创投作为一个新生的强劲样本，在模式上有一定先锋色彩，是中国式创投的新生事物，在CVC创新上走得果断。

如果拿“募、投、管、退、招”的能力框架来审视，成立仅一年的追创拿出的阶段成果，至少在除了“退”的几个环节都呈现了不小的先进性。