外资机构和公募 扎堆调研8家上市公司

证券时报记者 王明弘

近日，A股市场波动放大，外资机构与国内头部公募基金掀起了一波密集调研，超百家机构扎堆调研了8家上市公司，主要聚焦在半导体、人工智能算力、新能源汽车等前沿产业领域，就美国加征关税的影响、供应链韧性及新兴技术商业化等核心问题展开调研。

华南某公募权益基金经理对证券时报记者表示，近期机构重点关注企业在关税传导、全球化产能扩张及本地化运营方面的战略布局，反映出市场对产业链韧性、技术创新及政策适应能力的长期信心。多家企业通过东南亚设厂、产品提价、非美市场拓展等方式化解风险，全球化战略与供应链弹性成为应对不确定性的关键抓手。

具体来看，扎堆现身上市公司调研会上的机构既包括美国银行、摩根士丹利、摩根大通等外资，也有华夏基金、兴证全球基金、天弘基金、鹏华基金等国内头部公募。

记者注意到，有8家上市公司获得上百家机构同时调研，其中，宏发股份、盛弘股份、锐捷网络、卫星化学、中际旭创、扬杰科技、京新药业和涛涛车业分别获得210家、124家、117家、105家、104家、102家、100家和100家机构扎堆调研。

中际旭创、锐捷网络、天孚通信、沪电股份、芯动联科等半导体及通信设备企业占据调研榜前列，此类公司普遍涉及AI算力、高速光模块、PCB等前沿领域，与全球AI基础设施投资周期高度相关。

另外，净利润增速超预期的企业也获得多家公募基金调研，涛涛车业一季度净利润预增47.42%—72.98%，主要受益于电动高尔夫球车及全地形车海外销售放量。惠城环保因固废处理业务毛利率提升至39.93%且打开了欧洲市场空间，也获得了机构的较高关注。

从行业分布看，通信设备、新能源汽车产业链、化工材料、高端制造等领域成为基金经理关注的核心方向。调研热度最高的公司集中于技术壁垒高、海外业务占比大、政策敏感性强的标的，显示出基金经理对新兴技术商业化进展、全球供应链重构等问题的关切。

华南某公募权益基金经理对记者表示，尽管存在一定的关税压力，但具备海外产能布局、议价权优势及技术领先的企业仍获机构青睐。

在具体调研方向上，基金经理关注美国加征关税对上述公司的影响，以及这些公司在海外布局产能的推进情况。

业内人士认为，化工、电子等外向型行业可能面临着一定的压力，机构更青睐具备供应链弹性的公司，比如海外产能布局和议价权优势的企业。例如，巨星科技明确表示将通过东南亚产能释放和OBM模式涨价传导成本。

盛弘股份答复机构调研时表示，公司2024年实现营业收入30.36亿元，海外收入约4.38亿元。直接出口美国的营业收入为5600万元左右，仅占公司整体收入的1%—2%，对公司整体业务影响较小。公司针对此类具有不确定性的政策提前做了准备，公司已与位于马来西亚的专业代工厂就在马来西亚当地委托生产相关产品达成合作意向，目前进展顺利，预计2025年5月底可做好生产准备。针对其他未来可能发生的不确定事件，公司也会积极准备，提前布局，做好应对。

宏发股份指出，公司海外工厂主要是印尼、德国工厂。印尼工厂方面，2024年公司在印尼首都雅加达附近购买60亩土地，用于规划扩建海外制造基地，这标志着公司在印尼市场的进一步深耕和全球化战略的加速推进，宏发股份未来会继续为全球客户提供更加优质的产品和服务。德国工厂于2024年9月26日成功举行厂房封顶仪式，厂房占地2000平方米，内部设洁净车间、注塑车间及架空层办公区域，预计2025年逐步投入使用。

中际旭创表示，根据客户需要，公司出口目的地既有美国地区也有非美国地区，且非美国地区的出口比例在2024年已大幅增长。目前的形势下，发往非美国地区的出货量比例有望进一步增长，从而降低关税负担。

涛涛车业同样表示，虽然美国加征关税，但公司前期已做了一些具体规划。对于2025年，公司管理层有信心继续取得增长，并有望保持良好的净利率水平。公司美国工厂将在研发设计、生产管理、运营效率、售后服务等方面，有信心比美国本土厂家做得更好，能继续维持一定的中国制造优势。