财通资管鸿利中短债债券财报解读：份额激增405%，净资产翻倍，净利润大增57%

2025年3月31日，财通资管鸿利中短债债券型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额增长显著，净资产翻倍，净利润大幅增加，同时管理费用也有所上升。这些数据变化反映了基金在市场环境中的运作表现，对投资者的决策具有重要参考意义。

主要财务指标：净利润增长57%

本期利润与净资产情况

2024年，财通资管鸿利中短债债券型基金整体表现良好。从主要会计数据和财务指标来看，本期利润实现了较大幅度增长。其中，A类份额本期利润为71,425,339.03元，C类份额为30,881,799.24元，E类份额为14,390,617.37元 ，整体净利润达到116,697,755.64元，较上年度的74,370,863.37元增长了约57%。

基金的净资产也有显著变化。2024年末，A类份额期末净资产为3,925,393,577.17元，C类份额为1,293,201,145.67元，E类份额为1,669,471,090.16元，净资产合计6,888,065,813.00元，相比2023年末的1,310,277,025.83元，增长明显。

收益与净值增长

从收益指标看，A类份额本期加权平均净值利润率为2.95%，C类份额为2.96%，E类份额为3.67%。基金份额净值增长率方面，A类为3.70%，C类为3.40%，E类为3.45%，均实现了正增长，且在不同阶段与业绩比较基准相比也各有表现。

基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准

各阶段净值增长对比

过去一年，财通资管鸿利中短债债券A份额净值增长率为3.70%，高于业绩比较基准收益率0.28个百分点；C份额净值增长率为3.40%，略低于业绩比较基准收益率0.02个百分点；E份额净值增长率为3.45%，高于业绩比较基准收益率0.03个百分点 。

从长期来看，自基金合同生效起至今，A份额净值增长率达23.42%，C份额为18.02%（E份额自2023年2月23日起增设，生效起至今增长率为6.23%），均跑赢同期业绩比较基准收益率，显示出该基金在长期投资中的良好表现。

净值增长趋势分析

通过对基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较可以看出，该基金在不同阶段的净值增长虽有波动，但整体趋势向上，且多数时间跑赢业绩比较基准，反映出基金管理人在资产配置和投资策略上的有效性。

投资策略与业绩表现：适应市场变化调整策略

投资策略分析

2024年，面对复杂的宏观经济环境，该基金采取了灵活的投资策略。在一季度保持中性杠杆，拉长久期，以票息和carry为主要策略，增配中高等级信用债和中短久期优质城农商行二级资本债。随着市场变化，4月止盈弱资质信用债和长久期利率债，略降久期；6月加仓中短久期高流动性信用债并略加久期和杠杆；7月开始略降久期和杠杆；8月赎回稳定后，逐步加仓短久期信用和存单，保持中性久期和中性杠杆运作 。10月初市场大幅调整时，卖债准备流动性。

业绩表现归因

这种灵活的投资策略使得基金在不同市场阶段能够较好地适应变化。2024年全年10年期国债收益率下行约88个BP，30年期国债收益率下行约91个BP，基金通过合理的资产配置和波段操作，增厚了收益，实现了较好的业绩表现。如A、C、E类份额在2024年均实现了正的净值增长，跑赢或接近业绩比较基准。

管理人展望：关注政策与外部环境变化

宏观经济与市场展望

展望2025年，管理人认为国内需求不足、群众就业增收面临压力和部分领域存在风险隐患等困难仍然存在。前期一揽子增量政策的对冲效果有待观察，外部环境变化，尤其是美国新一届政府的关税政策预计对出口会形成压制，因此提振国内消费或将成为政策的重中之重。

债券市场展望

在逆周期调节力度仍会加大和政策仍在引导社会综合融资成本下降的背景下，债券收益率转入上行通道的概率不大，但需重点关注相关政策、资金面和外部环境变化。这意味着基金在2025年的投资运作中，将继续面临复杂多变的市场环境，需要灵活调整投资策略以应对潜在风险和把握投资机会。

费用分析：管理与托管费用上升

管理费用情况

2024年当期发生的基金应支付的管理费为11,501,323.78元，较上年度的6,251,650.01元增长明显。其中，应支付销售机构的客户维护费为3,004,636.66元，应支付基金管理人的净管理费为8,496,687.12元 。基金管理费按基金前一日的资产净值乘以0.30%的管理费年费率来计算，资产规模的增长使得管理费用相应增加。

托管费用情况

当期发生的基金应支付的托管费为1,916,887.28元，高于上年度的1,042,083.10元。托管费按基金前一日的资产净值乘以0.05%的托管费年费率计算，同样随着资产规模扩大而上升。

交易与投资收益分析：债券投资主导

交易费用情况

应付交易费用期末余额为56,596.95元，主要为银行间市场的费用。交易费用的发生与基金的交易活动密切相关，反映了基金在市场操作中的成本支出。

投资收益分析

基金的投资收益主要来源于债券投资。2024年债券投资收益为105,473,571.62元，其中利息收入为120,238,256.70元，买卖债券差价收入为 -14,764,685.08元 。尽管买卖债券差价收入为负，但利息收入较高，整体债券投资收益对基金利润贡献较大。

关联交易情况：遵循商业条款

通过关联方交易单元的交易

本基金在债券交易和债券回购交易中与关联方财通证券股份有限公司有业务往来。2024年，通过财通证券股份有限公司交易单元进行的债券交易成交金额为1,717,222,870.00元，债券回购交易成交金额为12,597,669,000.00元 ，应支付关联方的佣金为6,410.81元。这些交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

关联方报酬

在关联方报酬方面，基金向关联方支付的管理费、托管费以及销售服务费等，均按照既定的费率和计算方式执行，体现了关联交易的规范性和透明度。

股票投资明细：无股票投资

本基金不投资于股票、权证等权益类资产，因此期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细为空。这符合基金合同中对投资范围的规定，专注于债券投资以控制风险，实现稳健收益。

持有人结构分析：机构投资者占主导

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为55,647户，其中A类份额持有人户数为2,361户，户均持有1,502,310.07份；C类份额持有人户数为53,231户，户均持有22,170.56份；E类份额持有人户数为55户，户均持有28,654,821.38份 。从持有人结构看，机构投资者持有份额占比80.30%，个人投资者持有份额占比19.70%，机构投资者占据主导地位。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金的份额总数为681,256.36份，占基金总份额比例为0.01% 。其中，A类份额持有324,650.36份，C类份额持有355,605.00份，E类份额持有1,001.00份。这显示出基金管理人对自身产品的一定信心。

份额变动与资产规模：份额激增，资产规模扩大

开放式基金份额变动

2024年，本基金份额总额出现大幅增长。A类份额从期初的475,533,633.24份增长至期末的3,546,954,063.52份，C类份额从752,928,127.63份增长至1,180,161,067.63份，E类份额从1,219,423.22份增长至1,576,015,176.03份 。整体份额总额从期初的1,229,681,184.09份增长至6,303,130,307.18份，增长了约405%。

资产规模变化

随着基金份额的增长，基金的资产规模也相应扩大。2024年末净资产合计6,888,065,813.00元，相比2023年末的1,310,277,025.83元，增长显著。资产规模的扩大为基金的投资运作提供了更广阔的空间，但也对基金管理人的投资管理能力提出了更高要求。

财通资管鸿利中短债债券型基金在2024年取得了较为出色的业绩，份额和资产规模的增长反映了投资者对其的认可。然而，投资者在关注基金过往表现的同时，也需密切关注管理人对2025年市场的展望及潜在风险，以便做出更为合理的投资决策。

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