科创板并购重组活跃：产业整合加速，公司质量显著提升

近年来，科创板并购重组市场持续升温，成为推动产业整合与公司质量提升的重要引擎。自2024年6月“科创板八条”发布以来，科创板并购重组交易数量和规模显著增长，交易金额合计超过220亿元，交易单数达到96单，其中17单为现金重大重组及发行股份或可转债购买资产。这一趋势不仅体现了科创板市场的活跃度，更彰显了其在服务科技创新和新质生产力发展中的重要作用。

科创板并购重组的活跃，首先体现在交易标的的多元化和市场化估值的广泛应用。不少前期拟IPO的企业选择通过并购重组实现证券化，例如国产EDA点工具领跑企业概伦电子通过发行股份及支付现金的方式，收购成都锐成芯微科技股份有限公司控股权及其控股子公司纳能微电子（成都）股份有限公司股权。此外，科创板公司还积极收购未盈利企业和境外优质企业，以补链强链、拓宽技术广度。例如，晶丰明源拟收购四川易冲控制权，浩辰软件以4674.78万元收购匈牙利建筑信息模型（BIM）软件开发公司CadLine，这些交易不仅丰富了科创板公司的产品结构，还为其开拓国际市场提供了有力支持。

在交易设计方面，科创板并购重组展现出更高的灵活性和创新性。多家公司采用适应新质生产力公司发展特点的估值方法，充分体现标的公司技术创新价值。例如，圣湘生物收购中山未名海济生物医药有限公司100%股权，设置“向上调整”的估值调整安排，若标的公司在2025年、2026年达成既定的业绩目标，圣湘生物将按比例调增其估值，最终合计需支付的交易对价不超过12亿元。这种灵活的估值安排，不仅平衡了交易双方的风险与收益，还激励标的公司持续做大做强。

科创板并购重组的另一大特点是产业龙头领衔整合提速。目前，科创板已有8家上市公司引入新的控股股东，多数新晋控股股东为产业龙头，计划利用相关产业资源赋能科创板公司。例如，奇瑞控股旗下瑞源国际受让工业废水处理企业万德斯控股股东持股份额，交易完成后将控制万德斯28.88%股份，双方将在资源循环、能源金属提取、废弃物高值资源化等业务领域开展合作。再如，半导体设备企业芯源微拟引入国内半导体设备龙头北方华创作为控股股东，交易完成后，芯源微产品将有效填补北方华创在涂胶显影、高端化学清洗、先进封装等领域的产品空白，为客户提供一体化解决方案。

科创板并购重组的活跃，不仅推动了产业整合，还显著提升了公司质量。通过并购重组，科创板公司得以优化资源配置，增强核心竞争力，实现高质量发展。例如，沪硅产业通过发行股份及支付现金的方式，购买控股子公司新昇晶投46.7354%股权、新昇晶科49.1228%股权和新昇晶睿48.7805%股权，并募集配套资金，以实现对二期300mm大硅片核心资产的全资控制，进一步优化内部资源配置，形成更加紧密高效的产业链协同效应。

总体而言，科创板并购重组的活跃，既是市场需求的体现，也是政策支持的结果。在“科创板八条”和“并购六条”的推动下，科创板并购重组市场展现出蓬勃生机，为科技创新和新质生产力的发展注入了强劲动力。未来，随着政策的进一步深化和市场的持续成熟，科创板并购重组将继续发挥其优化资源配置、推动产业升级的重要作用，为资本市场的高质量发展贡献力量。

本文源自：金融界

作者：观察君