现金流吃紧，龙星科技仍豪掷6800万收购实控人女儿期房

本文来源：时代周报 作者：特约记者 冯丽君

资产负债率升至58.25%、现金比率为0.29%，但是龙星科技（002442.SZ）仍旧愿意拿出逾6800万元现金收购实控人女儿开发的期房。

4月1日晚，龙星科技发布关于购买资产暨关联交易的公告，公司拟于河北省沙河市就近购买沙河市中豪房地产开发有限公司（下称“中豪房地产”）开发建设的中豪·熙湖悦府项目27号楼栋（下称“该楼栋”），用于职工宿舍和专家公寓。

值得注意的是，中豪房地产为龙星科技实控人刘江山之女刘英飞直接控制的企业，这笔关联交易的合理性、必要性以及“是否损害中小股东的合法权益”都值得商榷。

4月3日，时代周报记者给龙星科技发去了采访邮件，截至发稿尚未得到对方回复。

6800万购买实控人之女的期房

龙星科技公告显示，本次购买的该楼栋为期房，交付标准为毛坯，交房时间暂定为2026年12月31日。该楼栋的房屋建筑结构为地上17层，地下1层，总建筑面积 12338.67平方米，配套地下车位127个。

中联资产评估集团山东有限公司采用市场法对上述资产进行了评估，价值约为7391.52万元。后经双方协商，确定成交价格约为6837.83万元。

对于上市公司而言，收购资产最重要的两点就是合理性与必要性。按照上述成交价格，该楼栋的毛坯房每平米房价约5542元。

4月2日，时代周报记者查询“安居客”的沙河市中豪·熙湖悦府项目二手房挂牌价发现，龙星科技“提前付费整栋打包买”的价格似乎并无明显优势。

目前，“安居客”的中豪·熙湖悦府项目挂牌在售房产有4套，其中毛坯在售房价格约5385元/平米，相比龙星科技5542元/平米的“打包价”（同为毛坯交付）更低；而简装、精装房二手房挂牌价则略高，但相比前者仍具性价比，龙星科技此次的购买优势或许就在于多了车位。

“一方面，以此吸引外地技术专家、科研精英以及高级管理人员加入公司，为公司注入强大的智慧与活力；另一方面，为远距离通勤的员工提供便捷的工作和生活配套条件，提升员工的工作体验与满意度。”龙星科技在4月1日晚的公告中谈及了本次购买商品房及车位，核心目的在于有力支撑人才引进与人才保留政策的落实。

龙星科技的三名独董刘鹏飞（北京颐合中鸿律师事务所律师）、李馨子（中央财经大学会计学院副教授）、阎丽明（中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）合伙事务监督委员会主任）均表示，本次交易遵循了市场定价原则，价格公允，未损害公司和股东尤其是中小股东的合法权益。“我们同意公司本次关联交易事项。”

但是，在房地产市场低迷的背景下，龙星科技豪掷6837.83万元去购买上市公司实控人刘江山女儿刘英飞开发的期房楼盘，此次关联交易是否“损害公司和股东尤其是中小股东的合法权益“，只能“仁者见仁、智者见智”了。

要知道，6837.83万元对于中豪房地产而言可谓是“天降大单”。

2024年，中豪房地产的营业收入为3.89亿元，净利润为2268万元。龙星科技此次的6837.83万元购房款几乎等于中豪房地产2024年营收的17%左右。截至2024年末，中豪房地产净资产约1.25亿元，该楼栋总价款超过其净资产的50%。

现金流压力或已隐现

从付款方式上来看，中豪房地产似乎在继续回笼资金。

龙星科技4月1日晚的公告显示，6837.83万元的购房款，首先须在协议签订后的五个工作日内付该楼栋总价款的30%；其次，再分别于2025年7月1日前、2025年12月31日前支付该楼栋总价款的30%、30%，即在2025年内付清该楼栋总价款的90%，合计约6154万元，剩余10%于该楼栋交房日支付。

对于2026年底才能交付的期房，龙星科技几乎等同于是给中豪房地产“垫资造房”。

整体来看，龙星科技并不算是一家“有钱豪横”的企业，现金流压力或已隐现。

2024年，龙星科技实现营业收入43.55亿元，同比增长1.95%；归母净利润1.42亿元，同比增长28.70%。但是，该公司同期的“经营活动产生的现金流量净额”为-0.58亿元，同比下滑145.58%。

Wind数据显示，截至2024年12月31日，龙星科技的资产负债率为58.25%，较2023年末增长3.51个百分点；现金比率为0.29，较2023年末0.24增加0.05个百分点。

更重要的是，龙星科技同期的现金到期债务比为-9.34%，这是过去三年首次出现的事情。

从现金流的角度来看，截至2024年12月31日，龙星科技的26.45亿元的流动资产中，10.43亿元是应收账款、6.91亿元是应收款项融资、4.74亿元是存货，仅有3.11亿元货币资金；但是在10.98亿元的流动负债中，3.14亿元是短期借款、4.63亿元是应付票据及应付账款、还有1.97亿元的“一年内到期的非流动负债”。

龙星科技的现金流是否宽裕，一目了然。

从公告来看，龙星科技的关联交易频繁。2024年，龙星科技实际向关联方采购运输、住宿、餐饮等总金额约为5244.57万元，而这些的关联方包括龙星科技实控人刘江山的配偶刘美芹、弟弟刘红山等人。

同时，龙星科技对于2025年将与关联方发生日常关联交易涉及金额的预期约为6360万元，只增不减。

此次，在本身现金流存在压力的情况下，龙星科技还要提前付费购买实控人女儿开发的期房资产，且价格并无明显优势，合理性与必要性何在？究竟有没有损害中小股东的合法权益呢？