股价下跌近20%，蓝思科技怎么了？

改革开放几十年来，东大从一穷二白，到如今工业品类全部具备（按联合国工业分类），且是唯一具备的国家，可谓是值得庆贺、值得骄傲，但其中经历了多少“心酸”，只有我们东大人自己知道。

而虽然产业链健全，但整体水平与一些发达国家相比，还有待进一步向高端上游迈进。否则，即使我们东大为经济全球化做了多大的贡献，让外国公司赚了多少钱，承受了多大的代价和屈辱，别人想“卡脖子”就卡，把东大当作“出气包”。

要想不做“出气包”，产业就得自立自强，整体产业链向高端方向推进。为此，高科技行业成为了发展的重中之重。而在电子行业中，蓝思科技值得关注。然后，蓝思这位兄弟最近也遇到事了！

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“喜忧参半”的消息

通过蓝思科技历年数据分析得知，蓝思已经连续十来净利润位为正值，尤其是“中美科技战”有较大增长幅度后，这几年依然正面成长，并且2021年至2024年逐年增长，尤其是从2021年的20.70亿元，到2022年的24.48亿元，到2023年的30.21亿元、2024年的36.24亿元。这对蓝思来说，是个好消息。

也许是因为连年增长的原因，也许是多个项目取得突破，使得蓝思更加有“底气”推动“港股上市”。

3月31日，蓝思正式向香港联交所递交H股上市申请，拟发行境外上市外资股并在主板挂牌。并且，还得到中信证券独家保荐，看来这港股上市之路，有着一股“成竹在胸”的气势。

如果说，利润连年增长和港股上市算是蓝思的喜讯，那同时存在的还有蓝思的“忧”讯。

自3月中旬以来，蓝思的股价就一直下跌，原本处的位置也不算高，这下跌的态势到了4月份，下跌幅度更是接近20%。

这方面除了本来就存在的“涨涨跌跌”的因素之外，多了个更凶猛的，来自太平洋的美国“关税战”。

美国时间4月2日，懂王宣布国家紧急状态，声称要保障美国的国家和经济安全，他把关税视为其实践贸易优势重建诺言的重要方法。

按照懂王签署的所谓“对等关税”的行政令，美国对贸易伙伴设立加征“最低基准关税”10%，对某些贸易伙伴加征更高关税，比如对英国、巴西、沙特、阿联酋、澳大利亚等的商品增加征收10%的关税，，其他国家或者地区分别是以色列17%、欧盟20%、日本24%、韩国25%、印度26%、泰国36%、伊拉克39%、越南46%、柬埔寨49%、缅甸44%、斯里兰卡44%、老挝48%等。

而对于中国之前已经实施20%的关税，此次加征34%，综合关税达到了54%的关税税率，关税水平已达到前所未有的高度。这还没考虑2020年加关税的情况。

按照懂王的加征关税的范围，新一代信息技术、新能源、新材料、生物医药等行业成为重中之重。而这势必影响到蓝思科技，股价超常下跌也就不奇怪了。

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蓝思科技有多“硬”？

那么，喜讯的背后、关税战的冲击之下，蓝思科技能有多“硬”？

根据蓝思的ROE和净利率来看，ROE这项数据2022年至2024年分别为5.64%、6.68%和7.63%，连续正面增长，且态势愈加增强，近三年平均水平为6.65%；净利率也是一直保持在5.40%的平均水平。

这些关键数据呈现的是正面讯号，但是一旦跟同行比较，蓝思的水平还是略逊。

首先从ROE近三年的平均水平来看，蓝思的6.65%低于行业平均值8.29%、行业中值8.90%，更是低于同行漫步者15.05%、工业富联15.89%，更别说传音控股的26.18%或者康冠科技的22.19%。净利率的水平也同样低于行业水平。

盈利能力在增强，但低于行业水平；营运能力也同样如此。

从总资产周转率来看，蓝思过去三年该数据一直攀升，说明着其营运能力的增强、经营效率的提升。

但是结合行业水平来看，蓝思还是落后于行业步伐。就拿总资产周转率来说，蓝思近三年平均水平72.81%，低于行业平均水平92.26%，行业中值83.79%，更不要说远远低于同行传音控股的153.95%，康冠科技的122.04%，漫步者的84.63%。

总之一句话，盈利能力和营运能力有很大提升，但与行业水平和一些同行相比，蓝思还是不够“硬”。

另一方面，蓝思科技的成长离不开苹果的订单，伴随着苹果订单的增长而快速发展，也在苹果订单下降时受其影响。

更值得注意的是，蓝思的一些产业线或者装备是专为苹果定制生产需求设计的，如果被完全提出苹果产业链，影响可想而知。

而在关税战的影响下，蓝思科技对于像苹果这样的外资公司，业务量是否会滑坡下降，海外市场的冲击能否有效应对，值得蓝思这位兄弟深思。

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蓝思奋斗记

说到蓝思的奋斗记，就不得不提到其创始人周群飞的经历，不得不承认，该经历确实励志。

据公开资料，周群飞自幼丧母，初二辍学，15岁来到广东打工，第一份工作是看守工棚。后来她辗转至深圳澳亚光学工厂打工，白天上班，晚上读夜校，学习各种技能，包括会计、电脑操作，考报关证和消防证书等。正所谓，好学的人，总有展露才华的时候。

没多久，因为觉得在工厂学不到东西，想要辞职，却被调到了新的车间丝网印刷部。

后来工厂发生了一大变故，原厂长离职了，周群飞没有和其他同事一样离开，反而把厂子接下来，告诉老板，这个厂给她，盘不活损失算她的，盘活了工资让老板看着给。用了三年时间，周群飞就将工厂做出了规模。这里周群飞已经初步展现了经营能力。

再后来，由于经常受到排挤，周群飞带着2万港币积蓄，带着哥哥、嫂子、姐姐、姐夫、还有两个堂姐妹，在一套三室一厅的“农民房”里开始创业，成立家庭作坊，继续从事丝网印刷业务。命运的齿轮随着她的胆魄而转动。

随后周群飞又扩展到手表玻璃生产业务，逐步积累了客户和经验。1997年，亚洲金融危机席卷而来。周群飞抓住了这个机会，拓展工艺流程，形成了手表玻璃完整的生产线。

2000年开始，周群飞通过朋友走上了生产手机视窗玻璃的道路。2001年，当时在一场朋友聚会上，老友接到一笔TCL翻盖手机面板设计的订单，找到了周群飞，通过TCL翻盖手机订单，周群飞将手表玻璃工艺创新应用在手机面板上，成功取代传统的有机玻璃——全球第一款使用玻璃屏幕的手机诞生。这一举措迅速打开市场，吸引了中兴、康佳等品牌合作。

2003年，周群飞以技术和设备入股与人合伙，在深圳成立蓝思科技公司，专注手机防护视窗玻璃的研发、生产和销售。

随后周群飞事业蒸蒸日上，周群飞在富士康讲解蓝思科技的玻璃工艺时，摩托罗拉闻讯而来，成为蓝思科技一个重要的客户。当时摩托罗拉的V3在全球畅销1亿多部，蓝思科技负责做V3的玻璃盖板，这也奠定了蓝思科技在手机玻璃的领先地位。

2007年，苹果为初代iPhone寻找屏幕供应商时，原合作厂商技术不达标。周群飞带领团队日夜攻关，甚至亲自参与工厂的清洁和设备调试，最终通过严苛认证，成为苹果的核心供应商之一。这一合作推动了蓝思科技规模爆发式增长，此后蓝思的业务与苹果深度绑定。

2015年3月18日，蓝思科技在深交所创业板上市，上市当天股价暴涨，随后8天更是一字涨停，市值突破千亿。这也一下子把周群飞以500亿元财富推向内地“女首富”，成为胡润女富豪榜发布十年来中国诞生的第四位女首富。

随后这些年，蓝思科技又不断加大研发投入和业务拓展，逐步成为了消费电子、人工智能等领域的实力企业，成为了从基础代工到研发制造转型升级成功的科技公司。

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未来已来，还是机遇已失？

在蓝思科技成长的背后，藏着中美实力的较量。

作为一家立足于中国、经略全球的公司，在中美关税战、科技战的影响下，蓝思科技大概率会丢失相当一部分美国业务，甚至于一些外资公司的代工或者合作订单可能也要丢失，这意味着蓝思科技要及时调整业务，短期内做好遭受冲击的准备。

而从中国产业转型升级、国内大循环以及科技自主自强的角度看，现在这个关口反而是给予了蓝思科技迭代革新、国产平替的机会，一旦搭上了这趟“顺风车”，不排除会提高好几个“段位”。

并且，如若港股成功上市，蓝思科技又多一些资本力量的加持，行业地位和市场竞争力也将提上一个高度，这也有利于蓝思进一步的发展。

但是，就像前文所述，蓝思科技一些关键指标离行业水平还有一些差距，也落后于一些同行，大环境的“机遇”是提供了“蛋糕”，但这个“蛋糕”能从竞争对手、同行手中拿下多少，还未可知，也不排除被后来者借机赶超。

所以，对于蓝思科技而言，抓住了这一泼“天机”，那便是“未来已来”；否则，从长远来看，恐怕是遗憾的“机遇已失”。