北京
在美国政府宣布对中国输美商品征收所谓“对等关税”后，中国政府于4月4日宣布自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品在现行适用关税税率基础上加征34%关税。2025年4月10日12时01分之前货物已从启运地启运，并于2025年5月13日24时前进口的不加征此轮关税。
从美国进口的浆纸产品亦在此轮加征范围内。据海关数据显示，2024年中国自美国进口浆纸类产品金额总计约18.95亿美元，约占中国进口浆纸总额的6.49%。其中，针叶浆（含绒毛浆）、牛卡，阔叶浆以及白卡纸是中国自美国进口浆纸中数量比较大的类别。
短期市场暂停观望
自特朗普成功竞选第二总统任期后，中美两国市场对潜在贸易战的爆发已有预判，不过此番中美双方公布的关税加征幅度依然超出了市场预期。
短期来看，市场一方面加急处理可以赶在关税生效前发运的货物订单，另一方面对来不及发运的订单采取暂时搁置。鉴于特朗普政府的政策多变，且中美之间贸易磋商的不确定性依然存在，市场当前普遍态度是先观望，等待局势进一步明朗之后再讨论后续方案。
加征关税落地可能带来的直接影响
如果中美双方无法在短期内达成暂停加征的协议，如此大幅的关税加征势必会带来进口美国浆纸产品成本显著增长。由于细分市场对来自美国产品的依赖度差异，不同产品受到的影响可能并不一致。
根据对美国产品依赖度的不同，我们大致将进口自美国的浆纸产品分为三档。第一档是绒毛浆，中国市场对美国绒毛浆依赖度较高。第二档主要是牛皮箱板纸、漂白针叶浆、白卡纸、和本色针叶浆等，美国产品在这些细分市场中具有一定竞争力。其他浆纸产品则归属为第三档，美国产品比较容易被其它来源地或国内产品替代。
对于第一档绒毛浆市场，短期内中国进口商很难寻找到能够大量替代美国绒毛浆的产品，特别在高端产品领域。美国是全球最大的绒毛浆出口地，也是中国和欧洲地区最主要的绒毛浆供应来源。如果加征关税落地，中国下游用户可能会增加来自加拿大或国产绒毛浆的采购。近年来有部分中低端终端需求被国产绒毛浆取代，这可能会为中国买家在价格协商中提供一定谈判空间。但是在缺乏足够替代品的情况下，中国买家面临的潜在成本压力较大。
对于第二档产品类别，牛皮箱板纸、针阔叶浆、白卡纸等美国产品由于品质、供应稳定性等原因在各自细分市场的高端领域颇具竞争力。不过由于此次关税加征幅度非常大，中国买家势必会积极寻求其它来源地或国内产品进行替代，以降低潜在的成本压力。中国买家和美国出口商在这一类别市场的价格谈判会比较激烈。对于这一档的产品，如果加征关税落地，来自美国的进口数量会出现明显的下降，但依然可能存在部分刚性需求。
对于第三档产品类别，美国产品在中国市场竞争优势有限，进口量也不多。中国买家可以相对容易地寻找到其它来源地或国内产品进行替代。对于这一类的产品，随着加征关税的执行，来自美国的进口量可能会大幅减少，对中国整体用户影响有限。
除了以上中短期可能出现的市场趋势外，鉴于特朗普政府的政策多变性，以及中美两大经济体爆发贸易战对全球宏观经济环境产生的综合影响，中国浆纸行业受到相关政策变化带来的直接影响以及间接影响可能更为复杂和多变。例如，对美出口贸易受损对国内纸包装供需格局的改变，东南亚对美“对等关税”的妥协谈判是否会改变浆纸贸易流向等等，都值得持续关注。
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