安徽合力（600761）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期安徽合力（600761）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入173.25亿元，同比上升0.99%，归母净利润13.2亿元，同比上升0.18%。按单季度数据看，第四季度营业总收入39.17亿元，同比下降2.67%，第四季度归母净利润2.18亿元，同比下降33.98%。本报告期安徽合力盈利能力上升，毛利率同比增幅13.8%，净利率同比增幅6.86%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利14.16亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.46%，同比增7.24%，净利率8.66%，同比增0.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计14.82亿元，三费占营收比8.55%，同比增22.89%，每股净资产11.54元，同比增11.75%，每股经营性现金流0.53元，同比减73.27%，每股收益1.59元，同比减10.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为266.78%,原因:公司报表列报项目调整。
2. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为-53.26%,原因:公司收到的政府补助减少。
3. 支付其他与经营活动有关的现金变动幅度为31.5%,原因:公司租赁费、广告费等费用增加。
4. 收回投资收到的现金变动幅度为252.38%,原因:公司短期理财增加。
5. 取得投资收益收到的现金变动幅度为100.69%,原因:公司理财收益及股权投资分红增加。
6. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为-59.27%,原因:公司处置固定资产收到的现金减少。
7. 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额变动幅度为-100.0%,原因:公司上年同期处置股权，本年无此业务。
8. 收到其他与投资活动有关的现金变动幅度为429.61%,原因:公司同一控制下企业合并。
9. 投资支付的现金变动幅度为158.31%,原因:公司短期理财增加。
10. 支付其他与投资活动有关的现金的变动原因:公司同一控制下企业合并。
11. 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额变动幅度为952.63%,原因:公司本年股权投资增加。
12. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为82.19%,原因:公司及控股子公司分红增加。
13. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为525.61%,原因:公司同一控制下企业合并支出增加。
14. 汇率变动对现金及现金等价物的影响变动幅度为733.67%,原因:公司持有的外币受汇率波动。
15. 货币资金变动幅度为-58.93%,原因:报表列报项目调整及经营活动净支出增加。
16. 应收票据变动幅度为-73.9%,原因:公司商业承兑汇票减少。
17. 应收款项融资变动幅度为44.83%,原因:公司以银行承兑汇票结算的货款增加。
18. 预付款项变动幅度为75.6%,原因:公司预付钢材款等增加。
19. 其他应收款变动幅度为58.48%,原因:公司租赁押金及未收到的出口退税款增加。
20. 存货变动幅度为45.49%,原因:公司部分区域备货及并表子公司增加。
21. 一年内到期的非流动资产的变动原因:公司一年内到期的债权投资重分类。
22. 其他流动资产变动幅度为113.47%,原因:公司待抵扣进项税额增加。
23. 债权投资变动幅度为196.9%,原因:公司报表项目列报调整。
24. 投资性房地产变动幅度为46.07%,原因:公司出租房产增加。
25. 固定资产变动幅度为49.78%,原因:公司在建工程转固增加。
26. 使用权资产变动幅度为99.35%,原因:公司海外业务租入房产、仓库等增加。
27. 商誉的变动原因:公司对外股权投资新增并表子公司。
28. 长期待摊费用变动幅度为84.52%,原因:公司装修费增加。
29. 短期借款变动幅度为128.3%,原因:公司取得的银行贷款增加。
30. 合同负债变动幅度为39.91%,原因:公司收到境外客户的预付货款增加及并表子公司增加。
31. 一年内到期的非流动负债变动幅度为123.11%,原因:公司长期借款报表列报项目重分类。
32. 其他流动负债变动幅度为54.16%,原因:公司预收客户货款确认的待转销项税额增加。
33. 长期借款变动幅度为-54.55%,原因:公司长期借款报表列报项目重分类及并表子公司增加。
34. 应付债券变动幅度为-100.0%,原因:公司可转债转股。
35. 租赁负债变动幅度为132.07%,原因:公司境外业务租入房产、仓库增加。
36. 递延所得税负债变动幅度为107.04%,原因:公司非同一控制下企业合并评估增值。
37. 其他权益工具变动幅度为-100.0%,原因:公司可转债转股。
38. 资本公积变动幅度为435.53%,原因:公司可转债转股和同一控制下企业合并。
39. 其他综合收益变动幅度为-2181.03%,原因:公司外币报表折算汇率差。
40. 专项储备变动幅度为107.54%,原因:公司计提的安全生产费增加。
41. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-67.83%,原因:公司购买商品支付的现金、经营活动支付的费用增加以及收到的政府补助减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.32%，资本回报率一般。去年的净利率为8.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额9.77亿元，累计分红总额36.83亿元，分红融资比为3.77。公司预估股息率4.33%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达170.61%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在15.87亿元，每股收益均值在1.78元。

持有安徽合力最多的基金为融通中国风1号灵活配置混合A/B，目前规模为13.58亿元，最新净值1.667（4月7日），较上一交易日下跌8.41%，近一年下跌14.03%。该基金现任基金经理为邹曦。

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