江苏
文/杨国英
对今天市场的超级暴跌，我在昨晚私享会做了专题分享，其中，关于对特朗普对等关税的思考，具体如下：
“1，特朗普正式发布的对等关税，对等关税的加征尺度超过预期，对等关税所覆盖国家也超过预期，这引发了金融市场对全球经济衰退的担忧，甚至部分金融市场人士将特朗普的对等关税类比为1929年加深大萧条的胡佛任期通过的《斯穆特-霍利关税法案》。”
“2，当然，从这两天多数国家的表态来看，如马来西亚、越南等新兴经济体、以及日韩这样的发达国家纷纷选择了妥协和低头，从这个角度看，特朗普对等关税的冲击力超过预期，但是将其升级到类比1929年加深大萧条的胡佛任期通过的《斯穆特-霍利关税法案》，这显然有点过度了，也不客观。”
“仅从这两天的全球各国反应看，特朗普的对等关税，在国家博弈层面赢得了先手，毕竟多数国家还是选择了妥协和低头，但是，特朗普的对等关税，在美国国内却遭遇到隐性的对抗（建制派与保守派）——从这个角度看，特朗普的对等关税，能否得到强有力的推进，外部阻力相对可控，但美国国内阻力却显得极为不确定，这个部分可以从美股最近两个交易日超预期的疯狂砸盘感知（同时，也可以从美联储主席屡次抗拒特朗普的降息诉求窥之一二）。”
关于特朗普对等关税对今天中国股市的冲击，昨天专题分享我写道：
“在美股和全球股市连续两个交易日砸盘之后，可以预料明天中国股市肯定会遭遇砸盘，个人认为，无论是A股还是港股，明天日内最大中位数跌幅大概率不会低于6%，当然收盘如何，这个还得看神秘力量明天是否会出手、出手力度会有多大。”
事实证明，昨晚我对今天股市的遭遇砸盘，还是过于保守了，今天A股中位数最大跌幅超过了10%，港股恒生指数最大跌幅超过了13%。
对今天日内最大跌幅的相对保守，这是一个遗憾，这直接导致今天日内实操的相对保守，今天日内仅仅逢高减持了1/4的仓位，然后又将这其中的2/3日内逢低做了个T。
对超级突发事件的及时动态应对，这个很见实战投资者的投资水平，投资水平不仅在于认知，更在于实战应对，因为金融市场永远存在随机的不可预测的黑天鹅事件，而对这种黑天鹅事件的本质认知、超短期预判和及时动态应对，这个超级重要，比如特朗普对等关税的冲击，我认识了严重性，但是相对还是保守了，如果将日内最大中位数跌幅设定为不低于9%、将日内卖出设定为下跌5%左右而不是下跌3.5%左右，那么，操作得当早盘减仓1/2、下午低点部分做T、部分预留明天操作，那么，今天的亏损幅度至少可以减少1/3。
这倒不是说超短期的一两个交易日，有多么重要，正常情况一点也不重要，但是一旦超级重大的黑天鹅事件发生，由此造成一两个交易日的特大波动，其幅度很可能超过寻常时期的一两个月市场波动，类似今明两天的市场——所以，对这种重大黑天鹅事件的重视、以及及时动态调整，一两个交易日操作得当，可以获得寻常时期一两个月的交易效果。
再讲讲接下来市场的可能性，只讨论短期，毕竟中期关于对等关税还存在太多不确定，还需要动态观察。
短期的市场，有两个重点，一是外部对等关税的进一步发酵，二是我们内部的降息，关于外部对等关税的进一步发酵，这个本周还是存在较大概率的，关于我们内部的降息，个人认为大概率就在本周，降息尺度应该不会小，有可能会超过25个基点。
所以，外部和内部结合起来看，彼此之间其实存在一定的相互反射性，如果外部对等关税进一步发酵、且对金融市场构成进一步的冲击，那么我们内部的降息尺度就有可能超过预期，如果外部对等关税本周没有进一步发酵、没有对金融市场构成进一步的冲击，那么我们内部的降息尺度则有可能会稍微低于预期。
总之，经过今天史上最大跌幅之后，对于大盘整体有担忧的必要，但没有过度担忧的必要，其实，真正需要担忧的还是配置的方向选择，毕竟，特朗普的对等关税，事实已经彻底撕裂了全球化，这不仅意味着全球资产估值想象力的收缩，更意味着不同行业资产估值逻辑的加速分化。
如果搞清楚接下来配置的方向选择，那么，在超低利率预期进一步强化之下，在今天整体遭遇疯狂砸盘之后，接下来只要市场恐慌稍微缓和，那么，部分资产必将迎来阶段性的强势上升区间。
今天就写这么多，今天市场虽然疯狂砸盘，但我还是开心满满，今天我家二宝出生了，取名杨晓英，希望她和她姐姐一样，健康快乐成长。
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