北京
近日，美国政府宣布对贸易伙伴加征关税，这一消息如巨石入水，在全球市场激起千层浪，A股市场也未能幸免。4月2日，美国总统特朗普签署关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税，其中对中国征收的关税税率达34%。中国迅速回应，宣布自4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。
消息一经传出，A股市场应声而动。4月7日，A股各大指数纷纷低开，沪指开盘便跌超4.46%，深证成指和创业板指跌幅更大。盘面中，出口导向型行业板块遭遇重挫，纺织、家电、消费电子等板块领跌。
截至目前，已有超过30家A股上市公司在投资者互动平台回应了该政策对公司业务的影响。多数公司表示对美业务占比低，新政策影响有限。移远通信表示，2024年公司对美直接出口收入占营收比例极低，当前关税政策未造成重大影响；华勤技术称公司海外业务占比在50%左右，但直接销往美国的产品收入占比约10%，本轮关税调整对公司直接影响有限且可控。
不过，部分对美业务占比较大的公司受到的冲击相对明显。如富岭股份，其产品以外销为主，美国是最主要销售市场，2023年和2024年1-6月，公司对美国市场销售收入占主营业务收入的比例分别为65.73%和65.74%。富岭股份称，自2018年中美贸易摩擦，美方对公司部分产品加征25%关税后，公司虽通过产能调配将部分产能转移至境外，但境外生产基地产能和产量占比较低，大部分产能仍在国内，美国关税对公司经营影响较大，此次“对等关税”的征收将加大对公司经营的不利影响。
面对关税政策变化，诸多企业已提前布局应对。迈瑞医疗在今年初美国对中国商品加征关税生效前，已提前在美国前瞻备货，且在全球布局了几十家生产基地，包括获FDA认证的工厂，可满足美国等全球市场需求。道通科技也已提前在部分低关税国家或地区寻找制造场所并开展人员储备工作，预计1个月内实现低关税区域的制造替代。此外，天振股份、新宝股份等多家公司称，公司与客户主要以FOB模式结算，关税由客户承担。博威合金则表示，越南新投建的3GW电池片扩产项目，未来销售市场面向欧洲、印度。新材料业务方面，公司越南新材料基地主要销往东南亚区域，越南及国内部分销往美国市场的订单，可通过业务设计最大可能减少加征关税的影响。
分析人士指出，美国加征关税对A股市场的影响短期主要体现在情绪和板块层面，长期则需关注中国经济的韧性以及企业的应对能力。信达策略樊继拓团队认为，美国的对等关税政策，对全球经济政治格局影响较大，但对A股指数可能会是一次性冲击。A股牛市是股市政策和估值周期、房地产去杠杆周期、各行业去产能周期的共同作用的结果，出口的影响或没有想象得那么大，关税冲击会拉长始于去年10月以来震荡的时间，大概率不会直接终结牛市。
兴证策略张启尧团队指出，对于后续的应对，一方面，内需消费、自主可控等作为中长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点，有望成为市场聚焦的方向；另一方面，面对可能持续和反复的全球贸易谈判，短期仍需做好应对不确定性的准备，持仓可阶段性向低波红利、低位绩优等方向倾斜。
随着中国对美国进口商品加征关税反制措施的落地，中美贸易关系走向及对全球产业链、供应链的影响，成为市场持续关注焦点。而A股市场也将在贸易摩擦的不确定性以及企业应对策略的影响下，持续波动，投资者需密切关注市场动态，谨慎做出投资决策。
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