北京
周一开盘港股集体重挫，港股恒生指数跌9.28%，报20730.05点，恒生科技指数跌11.15%，报4721.03点，国企指数跌9.07%，报7656.84点，红筹指数跌6.71%，报3613.86点。
盘面上，科网股全线下挫，阿里巴巴-W跌12.55%，腾讯控股跌11.25%，京东集团-SW跌10.7%，小米集团-W跌12.42%，美团-W跌8.11%，快手-W跌12.1%，哔哩哔哩-W跌14.98%。生物医药板块集体低开，药明康德等跌近15%；车企股普跌，零跑汽车跌近15%；金力永磁逆市上涨近7%。
企业新闻
广汽集团 (02238.HK)：一季度累计销量37.11万辆，同比下降9.42%；3月销量为17.39万辆，同比降3.01%。
老铺黄金(06181.HK)：40,388,900股非上市股份已于2025年4月3日完成转换为H股，该等经转换H股将于2025年4月7日上午九时正开始于联交所上市。
信利国际 (00732.HK)：一季度累计综合营业净额约为38.01亿港元，同比减少约11.2%；3月综合营业净额约为14.55亿港元，同比减少约3.2%。
蓝月亮集团 (06993.HK)：8.9亿投建广州黄埔综合大楼，完善洁净生态布局。
腾讯控股 (00700.HK)：斥资5.01亿港元回购101.1万股，回购价为每股492港元-498.8港元。
瑞声科技 (02018.HK)：斥资3076.98万港元回购股份74.2万股，回购价39.55-44.85港元。
汇丰控股 (00005.HK)：斥资1.41亿港元回购158.6万股股份，回购价88.15-88.9港元。
机构观点
中金：美国总统特朗普公布了市场关注已久的“对等关税”计划，所有贸易伙伴都被征收10%的基线关税，部分伙伴更是实施“折扣后的对等关税”，使得关税税率大幅超出预期。该行认为，关税对长期的贸易和经济影响还有待厘清，但短期冲击风险偏好和情绪，或明显转向避险交易。其次，中期加大类滞胀风险，骤升的关税会增加美国供给侧的通胀压力。对于美国市场而言，短期的避险交易可能成为主导，利好美债黄金，不利好美股美元。港股市场方面，短期可能因为情绪的冲击而承压，尤其是外需敞口较大板块。
中信证券：纺服行业作为贸易摩擦聚焦的行业之一，去年下半年来已对加征关税的不同情境进行了交易。但我们判断，特朗普最新的“对等关税”方案存在预期差：由于将考虑各国关税税率、市场准入、贸易壁垒等因素，或将使美国对东南亚及南亚各国关税政策存在一定差异。制造端来看，头部企业产能布局持续调整应对关税扰动，但方案实施带来的不同产地关税差异，或将带来代工厂订单分化表现，同时若本次由代工厂部分分摊关税，或将对毛利率带来一定冲击。此外，据业内人士分析，美国拟取消小额包裹免税政策，进一步压缩中国纺织服装企业利润空间，企业若不转移订单，在价格竞争上会更加吃力，而越南、柬埔寨等国的低成本优势则凸显，促使订单加速外流。
中信证券：当前房地产业面临三大机遇：第一是供给侧改革相对充分，企业转型升级阻力小；第二是大宗消费的产业定位前所未有，政策储备异常丰富；第三是市场交易数据持续较好。天风证券表示，房地产行业基本面拐点或将近，增量政策预期持续。交易端，市场“底部共识”增强，“短线政策博弈+中长期估值修复”逻辑更加顺畅。
国金证券：港股创新药的“估值扩张弹性、空间”或强于A股。1)更高的“研发费用率”和“海外收入占比”表明，港股创新药行业的“含新量”更高，同时板块整体净利润增速自2023H1以来持续领先于A股，结合盈利前景预测来看，这一比较优势将有望延续。2)港股创新药行业对美债利率更加敏感，更受益于海外流动性宽松后对估值层面的提振。3)港股创新药行业在估值层面也更具“性价比”优势，结合更好的基本面相对优势，也意味着潜在的估值弹性或更大。
