申万菱信安泰景利纯债债券财报解读：份额缩水14.31%，净资产降12.14%

2025年3月31日，申万菱信基金管理有限公司发布申万菱信安泰景利纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额减少14.31%，净资产合计减少12.14%，净利润增长255.37%，当期发生的基金应支付的管理费增长74.40%。

主要财务指标：净利润大幅增长

本期利润与净资产情况

报告期内，申万菱信安泰景利纯债债券A类本期利润为119,119,842.84元，C类为3,904,676.86元。2024年末，A类期末基金资产净值为2,695,283,975.64元，C类为404,062,595.04元 ，相较于2023年末均有所下降。从数据可以看出，尽管本期利润表现尚可，但基金资产净值的下滑值得关注，可能与市场环境及投资策略调整有关。

基金份额净值增长率

申万菱信安泰景利纯债债券A类本期基金份额净值增长率为4.79%，C类为1.58%。同期业绩比较基准收益率，A类为5.43%，C类为2.23%。A类和C类的净值增长率均低于业绩比较基准，反映出基金在过去一年的表现未能跑赢业绩基准，投资策略的有效性或需进一步优化。

投资策略与业绩表现：纯债配置，业绩待提升

投资策略分析

2024年，面对复杂的经济形势，基金维持组合纯债资产的配置，持仓品种以利率债为主。以2 - 5年期的利率债品种作为配置底仓，同时积极参与长端利率债的交易，并根据市场情况适当调整组合的久期水平，以期获取资本利得，增厚组合收益。这种策略在一定程度上符合市场环境，但从业绩表现来看，未能充分把握市场机会。

业绩表现剖析

A类产品报告期内净值表现为4.79%，同期业绩基准表现为5.43%；自基金合同生效日起，C类产品净值表现为1.58%，同期业绩基准表现为2.23%。基金业绩未能超越业绩比较基准，可能是对市场利率变动的把握不够精准，或在债券品种选择及配置比例上存在优化空间。

费用情况：管理费增长明显

管理费用

当期发生的基金应支付的管理费，2024年为8,239,856.99元，相较于上年度的4,724,562.52元，增长了74.40%。基金管理费按前一日的基金资产净值的0.30%的年费率计提，管理费的增长可能与基金资产规模在某些时段的变化以及管理成本上升等因素有关。

托管费用

2024年当期发生的基金应支付的托管费为2,746,619.01元，上年度为1,574,854.13元，增长了74.40%。基金托管费按前一日的基金资产净值的0.10%的年费率计提，托管费的增长趋势与管理费一致，与基金资产规模变动及托管服务成本等因素相关。

投资组合：债券投资主导

债券投资明细

期末固定收益投资金额为2,819,918,583.50元，全部为债券投资。其中国家债券公允价值为629,017,533.05元，占基金资产净值比例为20.30%；金融债券公允价值为2,190,901,050.45元，占比70.69%，且均为政策性金融债。债券投资组合较为集中在利率债，在追求稳健收益的同时，也需关注利率波动带来的风险。

其他投资情况

除债券投资外，买入返售金融资产为279,016,153.47元，银行存款和结算备付金合计1,542,209.26元。其他各项资产金额较小，为26,065.70元。整体投资组合体现了纯债基金的特点，注重资产的安全性和稳定性，但也需警惕市场利率波动对资产价值的影响。

份额持有人与份额变动：份额有所缩水

持有人结构

申万菱信安泰景利纯债债券A类，机构投资者持有份额占比100.00%；C类中，机构投资者持有份额占比99.96%，个人投资者占比0.04%。整体来看，机构投资者是该基金的主要持有者，机构的投资决策对基金规模和运作影响较大。

份额变动情况

本报告期内，申万菱信安泰景利纯债债券A类基金总申购份额为3,565,261,153.24份，总赎回份额为4,499,657,548.29份，期末基金份额总额为2,562,103,474.49份；C类基金总申购份额为384,617,928.06份，总赎回份额为661,369.68份，期末基金份额总额为383,956,558.38份。A类和C类均呈现净赎回状态，导致基金份额总额减少14.31%，反映出投资者对该基金的信心或有所下降。

未来展望：机遇与挑战并存

展望2025年，财政政策有望更加积极，货币政策维持支持性立场，债券市场上半年或处于有利环境，但下半年需关注宏观基本面变化对收益率曲线的影响。对于申万菱信安泰景利纯债债券基金而言，如何在复杂的市场环境中，精准把握政策导向，优化投资策略，提升业绩表现，吸引投资者回流，将是未来面临的重要挑战与机遇。投资者也需密切关注基金的投资动态及市场变化，合理调整投资决策。

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