“2025中国酒业上市公司品牌价值榜TOP30”观察：古越龙山、山西汾酒增幅超20%，酒鬼酒降幅超25%

每经记者：黄博文 每经编辑：赵云

近日，每日经济新闻与清华大学经济管理学院中国企业研究中心联合发布“2025中国酒业上市公司品牌价值榜TOP30”（以下简称酒业TOP30）。作为国内首个针对酒业上市公司的品牌研究成果，榜单已连续7年发布。

酒业TOP30上榜酒企的总品牌价值已高达16578亿元，较2024年增长1378亿元。其中，贵州茅台、五粮液、泸州老窖位居前三。同时，2025年上榜企业增长与下降各有15家。正增长中，古越龙山、山西汾酒、金徽酒品牌价值增幅位居前三，分别达到28.7%、24.4%和19.4%。负增长中，洋河股份品牌价值下降最多，缩水111.01亿元；酒鬼酒降幅最大，减少25.6%。

瞻胜传播创始合伙人庞瑞在接受记者采访时表示，现阶段酒业已形成资源向头部品牌高度集中的市场特征，这种格局的稳定性短期内难以改变，除非出现重大技术突破，或是市场观念、行业政策发生重大转变。对于部分酒企品牌价值下降，他认为市场营销的创新滞后，可能是影响酒企品牌价值的关键因素之一。

啤酒品类呈现下滑趋势

榜单显示，酒业TOP30的上榜企业合计品牌价值已达到16578亿元，较2024年增长1378亿元，增长率为9.1%。

贵州茅台、五粮液、泸州老窖分别以6626亿元、3060亿元和1077亿元位列前三。从榜单的集中度分析，前六名酒企（占榜单前20%）合计品牌价值为13136亿元，占TOP30的比重为79.2%，将近80%。

从变动情况分析2025年的榜单，上榜的所有酒企中，有15家品牌价值是上升的，有15家品牌价值是下降的；对比2024年的榜单排名，排名上升的酒企有6家，排名下降的酒企有7家，有17家酒企排名保持不变。

具体来看2025年榜单的增长情况，按照上榜酒企的品牌价值增长率排序，可分成4个梯队。品牌价值增长率大于20%的上榜酒企有2家，增长率位于10%到20%之间的上榜酒企有9家，增长率位于0到10%之间的上榜酒企有4家，增长率小于0的上榜酒企有15家。

值得关注的是，榜单内部分化趋势显著，2025年上榜企业品牌价值增长与下降的企业各有15家，数量各占一半。在品牌价值增长的15家企业中，贵州茅台以843.65亿元的增量位居增长榜首，五粮液和山西汾酒分别以455.75亿元和187.15亿元位居第二和第三。增速方面，排在前三位的分别是古越龙山，增长率为28.7%；山西汾酒，增长率为24.4%；金徽酒，增长率为19.4%。

在品牌价值下降的15家企业中，从绝对数值来看，下降数额前三的酒企是洋河股份、华润啤酒和青岛啤酒，分别下降111.01亿元、78.97亿元和55.72亿元；从下降幅度来看，下降幅度前三的酒企是酒鬼酒、顺鑫农业和金枫酒业，分别下降25.6%、24.2%和23.2%。

“尽管部分上榜企业的品牌价值出现下滑，但头部企业的强劲增长主导了整体格局。数据显示，茅台与五粮液共同构成行业58.42%的头部价值占比。”庞瑞表示，“在技术迭代趋缓的消费领域，品牌价值聚合是必然规律。当前白酒行业的格局重塑，本质是高端消费场景的品牌叙事能力较量，以及商务市场对头部品牌的路径依赖。”

庞瑞强调，现阶段酒业已形成资源向头部品牌高度集中的市场特征，这种格局的稳定性短期内难以改变，除非出现重大技术突破，或是市场观念、行业政策发生重大转变。

经统计，在2025年上榜企业中，啤酒品类品牌价值整体呈现下滑趋势，行业总价值同比下降5%。其中，华润啤酒、青岛啤酒等头部企业品牌价值缩水尤为显著。市场分析指出，高端产品增长乏力是近年来啤酒行业的主要特征。

在庞瑞看来，啤酒行业当前面临多重挑战，一方面，受到宏观经济下行压力影响，整体消费需求减弱；另一方面，年轻消费群体对啤酒产品的需求正呈现多元化趋势，低度、无醇及果味啤酒等新兴品类受到青睐。“多数高端啤酒厂商对市场变化的响应相对滞后，产品结构调整缓慢，这在一定程度上加剧了销量下滑。”

高端白酒竞争更加激烈

作为品牌价值下降幅度最大的酒企，酒鬼酒也在2024年业绩预告中解释称，业绩暴跌的主要原因是白酒行业处于深度调整周期，竞争加剧，渠道合作伙伴的经营行为偏保守，客户的回款意愿降低。

此外，酒鬼酒还表示，因行业调整对公司高端产品的影响，以及内参甲辰版仍处于市场拓展阶段，未形成销量支撑，导致公司高端产品收入在收入结构中占比下降。“由于以上原因，公司净利润同比降幅更大。”

同时，洋河股份发布的2024年三季度财报显示，2024年前三季度营业收入约为275.16亿元，同比下降9.14%；归属于上市公司股东的净利润约为85.79亿元，同比下降15.92%。此外，多年来“茅五洋”的格局也随着洋河股份业绩下滑被打破，山西汾酒、泸州老窖在市值方面均超越洋河股份。这或许能够从中看出洋河品牌价值下降的一些端倪。

在庞瑞看来，洋河股份2024年实施的“保量控价”策略在一定程度上影响了销量表现。当前白酒市场呈现明显的“马太效应”，高端白酒的市场竞争更加激烈。

他认为，洋河股份真正的问题在于其市场定位正面临新挑战。“作为行业内较早推行品牌年轻化战略的白酒企业，洋河股份通过海之蓝、梦之蓝等产品矩阵成功塑造了现代化品牌形象。但随着新兴品牌的崛起，其营销创新方面似乎显现出一定程度的滞后性。”