大跌了，机会还是风险？

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晚上好~

之前和大家聊了聊关税战，这两天后台不断收到类似的留言：

我买的基金/股票，要不要卖？现在大跌了，我该不该买点？

媒体铺天盖地的报道，加上市场的狂风骤雨，让我回想起五年前疫情刚爆发的日子。

*本文提到的指数仅供参考，不作为投资建议，投资有风险，决策需谨慎，请把决策权牢牢握在自己手中~

01

2020年初，疫情席卷全球，发生了许多难得一见的事情——

超市里，方便面、卫生纸被抢到断货，甚至有人大打出手。

股市也跟着炸了锅：美股一个月内熔断4次，标普500指数跌去三成，万亿财富灰飞烟灭。

我当时有个美股账户，本想着等市场崩盘了买买买。结果机会来了，我却没下手。

因为连股神巴菲特都说「没见过」，打开新闻，全是空头（靠股票下跌获利）的狂欢和惊人的跌幅。在对未来的怀疑中，我犹豫等待。

后来，全球央行联手降息「输血」，3月的恐慌底成了熊市终点，股市掉头向上。我站在原地，眼巴巴看着牛市走远。

图源：美股账户

2021年底，我决定「打不过就加入」，把多数资金投进指数基金。不巧赶上美联储加息，2022年账户缩水15%。

好在2023年经济没那么糟，AI热潮又推着科技股起飞，市场缓过劲儿来。直到最近的关税战，账户又挨了一刀。

不过，这回我心态稳多了，打算继续「躺平」。几次起落，我琢磨出2个道理——

02

1.股市无法预测

《黑天鹅》的作者纳西姆·塔勒布，形象地将投资比作打台球：

当你击中第一个球时，你可以非常确定它会去哪里。熟练的玩家可能控制第一个球，击中下一个球时会发生什么。但除此之外，事情太随机了。

2020年初，谁能想到病毒让市场崩溃？又谁能猜到「疫情底」是牛市起点？

下周大新闻很多，某个人的一句话，股价可能上天入地，但具体怎么走，没人猜得准。

2.闪电劈下来，你要在场

每隔几年，总会发生各种糟心事（平均每6年一次下跌20%，最近五年2次）。但拉长时间看，股市大方向还是向上的。

图源：富达投资（1985-2024）

另外，涨幅最大和跌幅最大的几天，往往紧挨着。错过指数十年里涨幅最大的10天，你的回报率将会非常平庸（少掉一半）。

图源：Hartford Funds

所以，长期投资的关键是，别被突发事件吓跑，留在场内才能享受回报。

03

这次关税战，又让全球市场受到冲击：

纳指从高点下跌22%，标普跌16%。明天A股开盘，跌幅可能不小（美股中概股ETF上周五下跌9%）。

别误会，我不是喊你抄底，认为会跟2020年一样皆大欢喜。毕竟，上次美国政府是「拯救者」，这次却成了引爆危机的导火索。

但疫情时的经验，依然有参考价值——

1.场外赚钱的能力，决定场内的收益上限

长期投资最难的，就是把路走完。这需要源源不断的现金流，作为财务和心理上的支持。

股市或早或晚，能涨回来（短则几月，长则几十年），可生活不能等。所以别把所有希望压在投资上，好好工作才是「第一桶金」的根基。

另外，要当心的是，市场崩盘并不独立于经济而存在。当资产价格下跌时，会产生恶性的连锁反应，比如招聘冻结、大家不花钱了...这种负面循环会自我加剧。

所以，投资之前，先顾好本职工作，同时预留充足的现金，比如6-12个月的生活开支，以防万一（如裁员）。

2.做好资金、资产配置

之前股市不错，看到一些网友借钱炒股，这显然是用「错」的钱投资，遇到下跌，很容易给自己挖坑。

你可以参考模型——

• 现金池：日常开支

• 保险池：家庭保障

• 目标池：短期计划

• 金鹅池：长期投资

前三个池子填满后，再用闲钱去「钱生钱」。

金鹅池里也别All in股市，你可以搭配储蓄险、债券基金、现金这样的安全资产，降低整体波动。

格雷厄姆（巴菲特老师）有个经典资产配置原则：股票和安全资产的比例在25%-75%间灵活调整。

如果不想承担太多波动呢，把安全资产（现金、储蓄险、债券基金）的比重，增加到7成；爱冒险的，安全资产也别少于三成。

让你睡得着觉的投资，才是好投资。比如那个美股账户，是我长期不用的钱，能放个20年以上，所以全「套牢」了也没事儿。

3.计划你的交易，交易你的计划

在用长期闲钱投资的情况下，回到开头的2个问题：我买的基金/股票，要不要卖？现在大跌了，我该不该买点？

你不妨往下追问——

卖了，各国关税谈拢，市场一周后反弹，怎么办？（类似2020年疫情）

买了，关税战升级，跌得更厉害怎么办？（类似2008年金融危机，全球股市腰斩）

市场是无法预测的，尤其有特朗普这样的变量。唯一靠谱的，是为最坏的情况做足准备——

1-评估目前自己的权益占比是否合适（如高了/低了），万一遇到更大的跌幅（如30%、50%+），心理/财务能不能抗住。

如果承受不住，可以适当卖出些股票，降降仓位；

如果心理能承受，财务有压力（急需用钱），可以优先变现货基、债券基金这样波动不大的安全资产，避免股票低点「割肉」。

2-不同策略的朋友，可以制定各自计划，比如：

定投党：扣款日自动买，明天别打开账户，少刷新闻，正常上班，不让情绪乱了阵脚；

交易党：今晚设好条件单，定好买卖点和金额；

没想法的朋友：可以把这次波动当成一次练习的机会。让每一次的成功、失败都在完善你的逻辑。这样，无形的积累将来会在某一天爆发，带来丰厚的回报。

《金钱心理学》作者摩根·豪瑟尔说过：「过去每一次市场下跌，看起来都像机遇，未来的每一次下跌，看起来都像风险。」

一个人的投资生涯可能长达30年以上，不可能只靠闪躲来应对所有风险，上了擂台期望不挨打是不切实际的。

我们可以在开始时做好资金、心态、以及对底层资产了解的准备；过程中及时调整，找到最适合自己的节奏和方法，慢慢把路走完。

好啦，希望你少点焦虑，安心看待市场的起起落落~

晚安

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