前沿观察 | 油价暴跌、关税冲击，为何OPEC+却加速产油？

油价暴跌、关税冲击，

为何OPEC+却加速产油？

【CNBC网近日报道】

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Key Points

要点

• 受美国总统特朗普全面加征关税并重创市场的声明影响，原油价格前景遭遇更多看跌预测。

• 然而，令市场震惊的是，欧佩克+非但坚持此前增产计划，还将预期增产幅度扩大近两倍。

国际油价前景遭遇集体看空。受特朗普政府全面加征关税政策冲击，市场对全球贸易局势及经济增速的担忧持续加剧。

高盛最新报告将2025年底布伦特及WTI原油价格预期分别下调5美元至66美元/桶和62美元/桶，理由是“我们此前预警的两大风险——关税升级与欧佩克+供应增量超预期正在成为现实”。

与此同时，摩根大通将今年全球经济陷入衰退的概率从40%上调至60%。

令市场震惊的是，占全球原油产量40%的欧佩克组织及其盟友（统称欧佩克+）不仅坚持原定增产计划，更将增产规模大幅提升至此前预期的近三倍。

周四，欧佩克+的八个主要产油国达成协议，将联合增产41.1万桶/日，这一加速增产决定直接导致国际油价应声下跌6%。

欧佩克+增产背后的双重考量

多个因素促成了欧佩克+做出增产决定。尽管投资者看空情绪蔓延且全球经济放缓忧虑加剧，该组织对今年下半年的石油需求仍持乐观态度，成为少数看好市场的阵营。

做出增产决定的八个欧佩克+成员国在周四的声明中称，“市场基本面持续向好，市场前景积极”，并强调“增产将帮助成员国更快实现产量目标”，但同时保留弹性空间，称“将视市场变化调整增产节奏”。

MST Marquee能源研究主管索尔·卡沃尼克（Saul Kavonic）向CNBC表示：“首先，这在一定程度上是为了安抚特朗普。特朗普势必施压欧佩克压低油价，进而压低全球能源价格，以此抵消其关税政策带来的通胀影响。”

不过，欧佩克官员否认了增产是为了安抚特朗普这一说法。

合规性与市场份额

与此同时，对于欧佩克+来说，合规性一直是个关键问题——部分成员国持续超配额生产原油，影响了该组织对市场供应的调控。加拿大皇家银行资本市场全球大宗商品策略及中东与北非研究主管赫丽玛·克罗夫特（Helima Croft）认为，此次增产可能是为了强化纪律。

克罗夫特在周四发布的报告中写道：“我们认为欧佩克领导层希望通过这一决定，向哈萨克斯坦、伊拉克甚至俄罗斯发出警告信号，让它们认识到持续超额生产的后果。”

此外，卡沃尼克指出，增产也“表明欧佩克正在扩大其市场份额”，并补充说，“这最终会损害美国页岩油生产商的利益”，而美国生产商对此恐怕不会高兴。

后续动向如何？

Argus 编辑总监纳德·伊塔伊姆（Nader Itayim）表示，欧佩克+似乎对市场在未来几个月内好转充满信心，其前提是夏季石油需求将会上升，且关税争端将在未来几个月内得到解决。

后续发展将取决于关税走势和潜在的贸易战。分析师表示，若油价跌至60美元区间，可能迫使欧佩克+暂停甚至逆转增产计划——尽管伊拉克、哈萨克斯坦等长期渴望增产创收的成员国势必强烈反对。

伊塔伊姆表示，欧佩克+始终保持月度调整策略的灵活性，“如市场走势偏离预期，只需一个电话就能调整方向”。

翻译 | 关天素（微信部）

审校 | 刘芷萁（微信部）

编辑 | 关天素（微信部）

注：图片来源网络，文章有删减

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