兴全恒鑫债券财报解读：份额缩水47.26%，净资产骤降58.32%

2025年3月31日，兴证全球基金管理有限公司发布兴全恒鑫债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产均出现大幅下降，净利润也有所下滑，同时管理费等费用支出也值得关注。

主要财务指标：净利润下滑，资产规模缩水

兴全恒鑫债券2024年年度报告显示，基金本期利润为27,646,039.94元，较上一年度的97,332,099.37元下降了70.57%。从资产规模来看，期末净资产为2,078,378,279.91元，相比上年度末的4,986,516,661.39元，减少了2,908,138,381.48元，降幅达58.32%。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准，但优势缩小

兴全恒鑫债券A和C份额在过去一年的净值增长率分别为4.10%和3.68%，同期业绩比较基准收益率均为2.27%，跑赢基准。然而，与过去几年相比，跑赢基准的优势有所缩小。例如，2023年兴全恒鑫债券A份额净值增长率为7.94%，业绩比较基准收益率为2.27%，跑赢基准5.67个百分点；而2024年跑赢基准仅1.83个百分点。

投资策略与运作：降低杠杆，减持部分转债

2024年上半年债市收益率下行，股市红利股相对较强；下半年权益市场风险偏好提升，债券市场受益于流动性走势继续强势，四季度转债市场表现不错。基金管理人降低了杠杆率，减持缺乏债底保护的可转债，增加了高等级信用债和利率债投资。

业绩表现归因：市场波动与投资调整共同作用

本期利润下滑，主要源于市场波动以及投资策略调整。在市场利率波动下，债券价格变动影响了基金收益。减持部分转债，虽降低风险，但也减少潜在收益。

市场展望：看好可转债与债券配置价值

基金管理人认为地产对经济负向拉动基本见底，AI软硬件等领域将带来经济动力。对可转债市场相对积极，认为债券具备不错配置价值。

费用分析：管理费等费用支出稳定增长

2024年，基金管理人报酬为22,877,114.82元，较2023年的19,053,863.05元增长了19.02%；托管费为5,719,278.73元，较2023年的4,763,465.74元增长了20.07%。尽管基金资产规模下降，但管理人和托管费却呈上升趋势，这可能会对投资者收益产生一定影响。

交易费用与投资收益：股票投资收益增长，交易费用有变化

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为2,471,445.89元，相比2023年的539,106.36元增长了358.43%。应付交易费用期末余额为33,485.67元，较上年度末的40,150.78元有所下降。

关联交易：与兴业证券关联交易占比较高

通过关联方交易单元进行的交易中，与兴业证券的股票交易、债券交易占比均为100%。2024年应支付兴业证券佣金29,932.82元，期末应付佣金余额18,823.26元，占期末应付佣金总额的100%。

股票投资明细：期末无股票持仓

报告期末，本基金未持有股票。不过在报告期内，有一些股票买卖操作，如福能股份、贵州轮胎等，但均未达到重大影响程度。

持有人结构：机构投资者占主导

期末基金份额持有人户数为13,779户，机构投资者持有份额占比84.11%，个人投资者占比15.89%。兴全恒鑫债券A份额中，机构投资者持有比例高达87.16%。

管理人从业人员持有情况：持有比例较低

基金管理人所有从业人员持有本基金份额总数为536,621.47份，占基金总份额比例为0.0283%，其中兴全恒鑫债券A份额持有比例为0.0317%，C份额为0.0057%。

份额变动：赎回导致份额大幅减少

本报告期内，兴全恒鑫债券A期初份额为4,398,301,004.26份，期末为1,650,780,954.84份，减少了2,747,520,049.42份；兴全恒鑫债券C期初份额为336,906,367.21份，期末为246,392,802.99份，减少了90,513,564.22份。总赎回份额远高于总申购份额，导致基金份额总额减少了2,838,033,613.64份，降幅达47.26%。

兴全恒鑫债券在2024年经历了份额和净资产的大幅下降，尽管净值表现跑赢业绩比较基准，但净利润下滑、费用增长等问题值得投资者关注。在市场展望方面，基金管理人相对乐观，但投资者仍需结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。

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