中欧招益稳健一年持有混合财报解读：份额骤降69%，净资产缩水68%

2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧招益稳健一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额和净资产规模均出现大幅下降，净利润实现增长，同时管理费用有所降低。这些变化反映了基金在市场环境中的运作状况，对投资者的决策具有重要参考意义。

主要财务指标：净利润增长，资产规模缩水

本期利润与已实现收益

2024年，中欧招益稳健一年持有混合A类份额本期已实现收益为-4,817,045.94元，C类份额为-1,434,850.70元。而本期利润方面，A类份额为26,559,592.84元，C类份额为5,818,935.72元 。本期利润较上期有显著增长，主要得益于公允价值变动收益。2024年公允价值变动收益为38,630,425.20元，而上年度为6,935,735.25元，这使得整体利润得到提升。

净资产变动

2024年末，中欧招益稳健一年持有混合基金的期末净资产为224,642,452.87元，较2023年末的699,688,976.23元，减少了475,046,523.36元，降幅达67.9%。其中，A类份额期末资产净值为184,428,648.47元，C类份额为40,213,804.40元。净资产的大幅下降，除了市场波动因素外，基金份额的赎回也是重要原因。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率

2024年，中欧招益稳健一年持有混合A类份额净值增长率为8.08%，C类份额为7.65%。从不同时间段来看，过去三个月A类份额净值增长率为1.67%，C类份额为1.57%；自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为6.69%，C类份额为5.42%。

与业绩比较基准对比

同期业绩比较基准收益率方面，2024年为8.69%，A类份额净值增长率落后业绩比较基准0.61个百分点，C类份额落后1.04个百分点。自基金合同生效起至今，业绩比较基准收益率为12.08%，A类份额落后5.39个百分点，C类份额落后6.66个百分点。这表明基金在长期和短期的表现均未达到业绩比较基准，投资策略的有效性有待进一步评估。

投资策略与业绩表现：把握债券与高股息行情

投资策略分析

2024年权益市场波动分化，年初下跌后随政策预期企稳。市场主线围绕高股息资产展开，公用事业、能源和部分消费板块受青睐。9月24日政策转向，权益市场反弹，科技成长和消费板块表现活跃。转债市场波动性低于A股，11 - 12月随权益市场回暖而补涨。债券市场全年单边走牛，久期策略主导。该基金组合较好把握了债券行情和权益市场高股息资产行情，转债资产在9月底和11 - 12月表现良好。

业绩归因

基金在2024年的业绩表现，得益于对债券市场和高股息资产的布局。债券投资收益为18,835,601.21元，为利润增长做出贡献。然而，股票投资收益为-5,010,038.78元，基金投资收益为-16,237,640.53元，对整体业绩产生一定拖累。这反映出在权益投资方面，基金的选股和选基策略可能需要优化。

费用分析：管理与托管费用降低

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,272,657.98元，较2023年的5,683,165.52元减少了3,410,507.54元。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,128,922.27元，应支付基金管理人的净管理费为1,143,735.71元。管理费的降低与基金资产规模的下降相关。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为521,561.06元，相比2023年的1,323,960.82元有所减少。托管费按前一日基金资产净值的0.13%的年费率计提，资产规模下降导致托管费相应降低。

份额与持有人结构：份额大幅下降，个人投资者为主

基金份额变动

2024年中欧招益稳健一年持有混合基金份额总额从期初的709,860,947.46份降至期末的211,002,974.30份，减少了498,857,973.16份，降幅达69%。其中A类份额从580,421,643.37份降至172,857,783.97份，C类份额从129,439,304.09份降至38,145,190.33份。大幅的份额赎回可能与投资者对基金业绩预期、市场环境变化等因素有关。

持有人结构

期末基金份额持有人户数为2,347户，其中A类份额持有人1,371户，C类份额持有人976户。从持有人结构来看，个人投资者占比极高，A类份额中个人投资者持有份额占比99.71%，C类份额中占比98.69%，整体基金中个人投资者持有份额占比99.53%。这表明该基金的投资者群体以个人为主，机构投资者参与度较低。

后市展望：关注政策与结构机会

展望2025年，市场将受政策支持与经济复苏双重驱动。财政政策有望加码，货币政策协同发力，为经济复苏和权益市场带来结构性机会。该基金将通过灵活交易策略和均衡资产配置，捕捉结构性机会，同时关注转债资产配置。然而，市场不确定性依然存在，政策落地效果、经济复苏进程等因素都可能影响基金的未来表现，投资者需密切关注市场动态，谨慎做出投资决策。

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