中欧内需成长混合财报解读：份额缩水11.93%，净资产微增2.49%，净利润扭亏为盈

2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧内需成长混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额有所下降，净资产实现增长，净利润扭亏为盈，同时基金的投资策略和业绩表现也受到市场环境的显著影响。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值微增

本期利润与已实现收益

中欧内需成长混合A类份额本期利润为32,579,472.18元，C类份额为4,804,366.59元，与2023年的亏损情况相比实现扭亏为盈。2024年A类份额本期已实现收益为4,028,934.78元，C类份额为539,814.27元，而2023年A类和C类份额均为负收益，表明基金在资产运作和投资收益实现方面取得了显著改善。

基金资产净值

2024年末，中欧内需成长混合A类份额资产净值为234,477,556.50元，C类份额为44,573,954.34元，较2023年末有小幅增长，A类份额增长 -0.62%，C类份额增长22.74% 。整体来看，基金资产净值的增长反映了基金投资组合的价值提升。

基金净值表现：超越业绩比较基准

份额净值增长率

过去一年，中欧内需成长混合A类份额净值增长率为16.59%，C类份额为15.66%，同期业绩比较基准收益率为10.92%，两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出基金在2024年较好的投资管理能力。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值累计增长率为 -38.22%，C类份额为 -39.88%，仍低于业绩比较基准同期表现，说明基金在成立后的整体表现有待进一步提升。

投资策略与业绩表现：四季度发力实现正收益

投资策略

本基金旨在寻找核心竞争力显著、长期增长空间较大的优质企业，通过深度研究企业基本面，以中长期视角挑选个股。2024年，基金在资产配置上根据宏观经济和政策环境变化进行调整，采用自上而下分析的方法确定股票、债券、现金等资产的投资比例。

业绩表现归因

2024年权益市场风格多变，上半年经济景气度偏弱，市场呈现哑铃风格；三季度市场震荡，风险偏好下行；四季度在政策利好刺激下，市场情绪扭转，科技成长风格占优。本基金在四季度风险偏好提升的环境中取得一定正收益，而年初因配置的小市值成长类公司回撤以及二三季度防御风格下成长性标的股价表现欠佳，导致组合业绩前期表现不佳。

费用分析：管理费、托管费随资产规模变动

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,012,926.58元，较2023年的4,949,530.15元有所下降，降幅为39.12% 。这主要是由于自2023年7月10日起，本基金管理费率由1.5%/年调低至1.2%/年，同时基金资产规模的变动也对管理费产生影响。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为502,154.38元，相比2023年的824,921.67元下降了39.12% 。托管费率自2023年7月10日起由0.25%/年调低至0.2%/年，与管理费下降趋势一致，反映了费率调整和资产规模变化对托管费的双重影响。

投资组合分析：股票投资主导，行业分布较广

资产组合

期末基金总资产中，权益投资占比92.25%，金额为260,168,093.77元，全部为股票投资，显示出基金以股票投资为主的特点。银行存款和结算备付金合计占6.59%，其他各项资产占1.16%。

股票投资行业分布

境内股票投资中，制造业占比最高，达66.43%，公允价值为185,362,234.42元。港股通投资股票中，消费者非必需品行业占比17.46%，信息技术行业占比2.53%。整体行业分布较广，体现了基金分散投资的策略。

前十大股票投资

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票涵盖了新能源汽车、电子、金融科技等多个领域，如小鹏汽车 - W、德赛西威、赛力斯等，单个股票占比最高为9.10%（小鹏汽车 - W），显示出基金对重点个股的一定集中度。

基金份额持有人信息：个人投资者为主，机构投资者占比低

持有人结构

中欧内需成长混合A类份额中，个人投资者持有份额占比99.82%，机构投资者占比0.18%；C类份额由于数据未提及机构投资者持有情况，推测主要也是个人投资者持有。这表明该基金的投资者群体以个人为主。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有中欧内需成长混合A类份额806,698.28份，占基金总份额比例0.18%，C类份额持有量为0。其中基金经理持有A类份额在50 - 100万份之间，显示出基金管理人对自身产品的一定信心。

开放式基金份额变动：份额总额下降，赎回多于申购

2024年，中欧内需成长混合A类份额期初为445,248,105.36份，期末为379,519,687.51份，减少了65,728,417.85份；C类份额期初为69,868,713.90份，期末为74,143,780.95份，增加了4,275,067.05份。整体来看，基金份额总额从期初的515,116,819.26份减少至期末的453,663,468.46份，减少了61,453,350.8份，降幅为11.93%，赎回份额多于申购份额。

风险与机会提示

风险提示

• 市场风险：尽管2024年基金取得正收益，但权益市场波动较大，如2024年上半年和三季度市场的震荡调整，可能导致基金净值大幅波动。未来市场受宏观经济、政策变化等因素影响，不确定性仍然较高。
• 行业集中风险：基金在制造业等行业投资占比较高，若相关行业出现系统性风险，如行业竞争加剧、政策调控等，可能对基金业绩产生较大负面影响。
• 赎回风险：基金份额总额下降，赎回多于申购，若大规模赎回情况持续，可能影响基金的投资策略实施和资产配置，进而影响基金业绩。

机会提示

• 科技行业发展机遇：管理人展望中提到AI变革深入，智能驾驶和人形机器人等领域发展迅速，基金可凭借研究优势，挖掘相关优质企业，提升业绩。
• 宏观政策利好：随着宏观政策对经济的支持，部分前期受影响较大的行业有望走出困境，基金可通过合理配置，把握这些行业的投资机会，实现资产增值。

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