广发积极养老目标五年持有期混合发起式（FOF）财报解读：份额增长4.75%，净资产增11.45%

2025年3月29日，广发积极养老目标五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额增长4.75%，净资产增长11.45%，净利润扭亏为盈，达325.90万元，基金管理费为31.02万元，较上一年度有所下降。

主要财务指标：净利润扭亏为盈

本期利润与已实现收益

2024年，广发积极养老目标五年持有期混合发起式（FOF）本期利润为325.90万元，实现扭亏为盈，而上一年度为 -570.22万元。本期已实现收益为 -449.55万元，上一年度为 -46.08万元，已实现收益亏损有所扩大。

期末数据

2024年末，基金资产净值为5555.02万元，较2023年末的4984.28万元增长11.45%。期末可供分配利润为 -263.81万元，相比2023年末的 -570.91万元，亏损有所减少。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率

2024年，广发积极养老目标五年持有期混合发起式（FOF）A类基金份额净值增长率为6.38%，Y类基金份额净值增长率为6.77%，但同期业绩比较基准收益率为11.93%，两类份额均跑输业绩比较基准。

累计净值增长率

自基金合同生效起至2024年末，A类基金份额累计净值增长率为 -4.56%，Y类为3.25%，而业绩比较基准收益率分别为4.93%（A类对应期间）和8.03%（Y类对应期间），同样跑输业绩比较基准。

投资策略与业绩表现：把握市场节奏但仍有差距

投资策略

2024年市场波动较大，两次跌至2600多点后快速反弹，股债市场表现良好。本基金动态调整各类资产配置比例，在市场调整中增加权益资产配置，反弹后适度降低，并增加含有美股、黄金等品种的基金配置，通过定量与定性相结合精选基金品种，提高ETF等指数类产品配置比例，把握板块和风格的结构性机会。

业绩表现原因

尽管基金管理人积极调整投资策略，但仍未跑赢业绩比较基准。从市场表现来看，2024年行业层面表现分化明显，TMT板块亮眼，而医药、消费、地产等顺周期板块疲软，可能影响了基金的整体表现。

市场展望：机会大于风险但波动或加大

展望2025年，管理人认为在当前监管环境和政策预期下，市场极端风险可能性低，主要宽基指数估值仍处历史中位数以下，相比全球主要经济体显著低估，机会大于风险。但市场不确定性因素较多，预计波动幅度较大。结构配置上，将延续相对均衡思路，注重胜率和赔率平衡，关注红利、消费医药、TMT、军工等板块的投资机会。

费用情况：管理费、托管费略有下降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为31.02万元，较2023年的35.37万元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为9.29万元，应支付基金管理人的净管理费为21.73万元。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为6.44万元，相比2023年的6.81万元也有所下降。

交易情况：关联方交易需关注

通过关联方交易单元进行的交易

2024年，通过广发证券股份有限公司交易单元进行的股票交易成交金额为299.37万元，占当期股票成交总额的49.50%；债券交易成交金额为775.71万元，占当期债券成交总额的83.12%；债券回购交易成交金额为350.00万元，占当期债券回购成交总额的72.03%；基金交易成交金额为1565.69万元，占当期基金成交总额的75.02%。应支付广发证券的佣金为1328.76元，占当期佣金总量的37.06%，期末应付佣金余额为783.22元，占期末应付佣金总额的100.00%。

关联方投资本基金情况

基金管理人广发基金管理有限公司在2024年初持有广发积极养老目标五年持有期混合发起式（FOF）A类基金份额5499.99万份，期末仍持有5499.99万份，占基金总份额比例为99.75%。

投资组合：股票与基金投资占比较高

期末基金资产组合

期末基金总资产中，权益投资占比5.57%，金额为310.14万元；基金投资占比82.95%，金额为4620.94万元；固定收益投资占比7.41%，金额为413.02万元。

股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票包括吉祥航空、立讯精密、山东黄金等。其中，吉祥航空公允价值为27.13万元，占基金资产净值比例为0.49%。

基金份额持有人信息：机构投资者占主导

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为475户，其中A类份额持有人43户，机构投资者持有5499.99万份，占A类总份额的99.75%；Y类份额持有人432户，个人投资者持有305.25万份，占Y类总份额的100.00%。整体来看，机构投资者持有份额占比94.52%，处于主导地位。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金A类份额为0，持有Y类份额为14.36万份，占基金总份额比例为0.25%。

开放式基金份额变动：整体呈增长态势

2024年，广发积极养老目标五年持有期混合发起式（FOF）A类基金总申购份额为3535.08份，无赎回份额，期末基金份额总额为5513.58万份；Y类基金总申购份额为263.29万份，无赎回份额，期末基金份额总额为305.25万份。整体来看，基金份额较上一年度增长4.75%。

风险提示

1. 业绩波动风险：尽管2024年基金实现扭亏为盈，但仍跑输业绩比较基准，且过往业绩存在波动，投资者需关注未来业绩的不确定性。
2. 市场风险：管理人预计2025年市场波动幅度较大，可能对基金净值产生影响。
3. 流动性风险：若市场出现极端情况或投资者大额赎回，可能导致基金面临流动性风险。
4. 关联方交易风险：基金与关联方存在一定交易，需关注交易的公允性及潜在风险。

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