黑色星期五！全球各类资产齐跌

受美国关税政策影响，全球市场避险情绪急剧升温。

在全球贸易紧张局势加剧的背景下，美国股市周五再度遭遇重挫。市场普遍担心，美国政府的激进贸易政策可能引发全球经济衰退，投资者纷纷抛售股票，涌入债券等避险资产。

这是美股连续第二个交易日遭遇“重创”。道琼斯工业平均指数周五下跌2231.07点，跌幅5.5%，报收38,314.86点，为2020年以来的最大单日跌幅。前一交易日道指也大跌1679点，这是该指数首次连续两天暴跌超1500点，堪称历史性惨况。

标普500指数同样遭遇重创，周五暴跌5.97%，收于5074.08点，创下2020年3月以来最大单日跌幅。该指数周四已下跌4.84%，本周累计下跌9%，创下2020年初以来最差单周表现。

以科技股为主的纳斯达克综合指数跌幅同样惊人，周五下挫5.8%，报收15,587.79点。该指数周四已大跌近6%，较去年12月的历史高点累计跌幅达22%，正式进入技术性“熊市”区间。

科技巨头成为此次暴跌的重灾区。苹果公司股价暴跌7%，一周累计跌幅达13%。作为全球最大的人工智能芯片制造商，英伟达股价同样下跌7%。特斯拉则大跌10%，表现远逊于大盘。

除了科技股，出口导向型的传统制造业巨头也未能幸免。波音公司股价大跌9%，卡特彼勒下跌近6%。

欧洲股市周五大幅收跌，投资者仍未从本周美国关税带来的冲击中恢复过来。泛欧斯托克600指数下跌5%，创下今年以来最差单周表现，较前一周累计下跌8.3%。

银行股领跌，大跌8.5%，延续周四5.53%的跌幅。该板块被视为对经济增长放缓或衰退最为敏感的行业。当前，市场普遍认为美国乃至全球经济陷入衰退的可能性大幅上升。美国银行策略师周五表示，银行股“在全球宏观风险定价中仍属于最滞后的资产之一”。

纳斯达克中国金龙指数下跌8.9%。

周五，除了A股、港股休市外，亚太股市普遍下跌，尤其是日本股市，日经225指数盘中一度下跌超过千点，最终收跌2.75%，近两个交易日累计跌幅超5%。其他主要股指如韩国综合指数、澳洲标普200指数、富时新加坡海峡指数等也均出现不同程度的下跌，部分跌幅也超过2%。

投资者的避险需求急剧上升。美国10年期国债收益率跌破4%，资金大量流入债市，推高价格、压低收益率。衡量市场恐慌情绪的CBOE波动率指数（VIX）飙升至40以上，这是仅在金融危机、极端时期才见的水平。

“这不是普通的回调，这是信心崩盘。”Freedom Capital Markets首席策略师Jay Woods警告称，“市场最担心的是全球正在走向一个全面升级的全球贸易战。”

Bowersock Capital Partners首席执行官Emily Bowersock Hill评论称：“牛市已死，是被意识形态和自毁行为摧毁的。虽然短期内市场或许接近底部，但全球贸易战对长期经济增长的冲击令人担忧。”

// 全球商品也未能幸免 //

全球商品市场同样受到冲击，尤其是能源和贵金属板块。周五，NYMEX WTI原油继续大幅下跌，盘中创出接近两年的新低，两个交易日一度跌幅超过10%。此COMEX黄金、伦敦金现、COMEX白银等商品价格也纷纷大幅下跌。

// 美债收益率直线走低 //

在股市大跌风险下，债券市场迎来大量避险资金，价格大幅上涨带动收益率直线走低。Wind数据显示，2年期美债收益率4个基点，报3.654%，而10年期美债收益率报4.006%，较上个交易日下跌3个基点。

// 鲍威尔讲话 //

美联储主席鲍威尔周五公开表示，美国新一轮关税举措将可能推高通胀、削弱经济增长，美联储将在获取更多信息之前，暂不调整利率政策。

鲍威尔在弗吉尼亚州阿灵顿向商业记者发表讲话时指出，特朗普政府周三宣布的“对等关税”远超市场预期，美联储目前面临“高度不确定的前景”，将谨慎观察政策影响后再做决策。

“我们有责任维持长期通胀预期的稳定，确保一次性的价格上涨不会演变成持续的通胀问题。”鲍威尔在预先准备的发言中表示，“我们目前处于一个有利位置，可以等待更多清晰的信号再考虑是否调整政策立场。”

鲍威尔在讲话中明确表示，这一轮关税“远远超出预期”，其带来的经济影响同样“可能远超预期”，“后果可能包括更高的通胀与更缓慢的增长”，但影响的持续时间和幅度尚不明确。

尽管鲍威尔并未给出明确的政策方向，但市场已做出激进反应。根据CME Group的数据，交易员预计美联储将从6月开始启动降息周期，年底前累计降息幅度可能达到一个百分点，甚至更多。

不过，鲍威尔也强调，美联储的首要职责之一仍是维持通胀稳定。他指出，虽然目前通胀总体正在温和回落，但长期通胀预期必须牢牢“锚定”，否则将破坏公众与市场对物价稳定的信心。

他补充称，虽然通常情况下关税被视为短期价格干扰因素，不会对长期通胀构成系统性影响，但特朗普这次的关税行动“广度和力度均非常高”，可能改变政策制定者的传统看法。

“关税很可能至少会带来短期的通胀上行风险，也不排除其效果可能持续更久，”鲍威尔说，“是否能避免这种局面，将取决于能否牢牢锚定长期通胀预期、关税影响的规模以及其传导到价格体系的速度。”

据数据显示，核心通胀在2月以年化2.8%的速度运行，虽然相比去年略有缓和，但仍高于美联储2%的政策目标。鲍威尔指出，这种“温和中仍偏高”的通胀水平加大了政策制定的复杂性。

尽管面临通胀和政策挑战，鲍威尔仍对当前经济基本面持相对乐观态度。他表示，美国经济目前“总体状况良好”，劳动力市场仍然稳健。然而，他也引用近期消费者调查，指出公众对未来经济增长的预期正在下滑，对通胀的担忧正在上升。

“我们看到消费者对未来增长的信心在减弱，同时对通胀的担忧正在上升。虽然长期通胀预期目前仍与我们的目标一致，但这并非可以掉以轻心。”鲍威尔强调。

他重申，美联储不会被短期数据驱动，而是将继续依赖数据、评估长期趋势。“在当前局势下，保持战略耐心比盲目出手更为重要。”

（Wind综合证券时报）

历史文章回顾