广发核心精选混合财报解读：份额增长7.26%，净资产大增15.35%，净利润4512.94万元，管理费1050.97万元

2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发核心精选混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的运作中，份额、净资产、净利润等关键指标呈现出一定的变化，投资策略也经历了市场波动的考验。以下将对该基金的年度表现进行详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值显著增长

本期利润与已实现收益

2024年，广发核心精选混合本期利润为45,129,388.41元，较2023年的 -84,195,290.80元实现扭亏为盈；本期已实现收益为 -6,893,565.89元，而2023年为 -16,828,523.63元。这表明基金在2024年的整体盈利能力有所提升，但已实现收益仍为负，可能与投资组合的具体运作和市场环境有关。

基金资产净值

2024年末，基金资产净值为901,354,080.93元，相比2023年末的781,422,588.34元，增长了15.35%。这一增长反映了基金资产规模的扩大，可能得益于市场行情的影响以及基金投资策略的调整。

基金净值表现：短期波动，长期仍具潜力

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，基金份额净值增长率为6.54%，而同期业绩比较基准收益率为13.73%，基金跑输业绩比较基准7.19%。从更长时间维度看，过去三年基金份额净值增长率为 -15.44%，业绩比较基准收益率为 -13.39%，跑输2.05%；过去五年基金份额净值增长率为35.02%，业绩比较基准收益率为2.87%，超出32.15%。这显示出基金在不同时间段的表现差异较大，短期受市场波动影响明显，但长期仍具备一定的投资价值。

累计净值增长率

自基金合同生效起至今，基金份额累计净值增长率为384.60%，业绩比较基准收益率为59.38%，超出325.22%。这表明从长期来看，该基金为投资者创造了较为可观的收益，尽管在某些短期阶段表现不佳，但整体投资策略在长期内具有一定的有效性。

投资策略与业绩表现：适应市场变化，优化投资组合

投资策略分析

2024年市场波动较大，基金坚持基于安全边际以及企业长期价值的价值投资策略，持仓以长期护城河较高、资本回报水平能达长期投资目标的企业为主，换手率较低且仓位较高。在市场大幅波动时，未大规模调仓和择时，虽降低了追涨杀跌的损失，但也可能错过一些市场机会。同时，基金对持仓进行了调整，减持了家居、纺服等行业中护城河受冲击的企业，增加了机械制造、汽车零部件等行业中估值合理且竞争力强的企业。

业绩归因

2024年基金业绩先扬后抑，上半年战胜市场，但9月24日后显著跑输。主要原因包括投资策略应对政策冲击的适应能力有待提高、市场对避险资产的过度避险导致宏观相关资产估值收缩、被动投资崛起使权重类资产获超额回报，而该基金偏离权重配置。不过，管理人认为长期来看投资策略依然有效，未来将优化评估体系，选择更具竞争优势的企业。

费用分析：管理费与托管费稳定

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为10,509,701.35元，较2023年的11,875,709.11元有所下降。本基金的管理费按前一日基金资产净值的1.20%年费率计提，费率调整后成本有所降低。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,751,617.00元，2023年为1,979,284.84元。托管费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提，同样因资产净值变化及费率调整有所下降。

投资组合分析：权益投资为主，行业配置有侧重

资产组合

期末基金资产组合中，权益投资占比94.54%，金额为854,216,481.31元，全部为普通股投资，显示出基金以股票投资为主的特点。银行存款和结算备付金合计占比5.40%，其他各项资产占比0.06%。

股票投资行业分布

从行业分类来看，制造业占比最高，为58.48%，公允价值达527,127,500.36元；采矿业占15.83%；金融业占9.66%；租赁和商务服务业占9.83%。行业配置相对集中，反映了基金管理人对这些行业的看好。

股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，美的集团、分众传媒、海康威视等为前十大股票投资。其中，美的集团占比10.09%，公允价值为90,956,024.00元。这些股票的选择体现了基金基于企业长期价值的投资策略。

份额持有人与份额变动：份额增长，持有人结构稳定

份额持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为34,452户，户均持有份额6,180.86份。机构投资者持有份额58,066,031.91份，占总份额比例为27.27%；个人投资者持有份额154,876,936.50份，占比72.73%，个人投资者占比较高且持有人结构相对稳定。

开放式基金份额变动

本报告期期初基金份额总额为196,694,979.35份，本报告期基金总申购份额63,772,055.09份，总赎回份额47,524,066.03份，期末基金份额总额为212,942,968.41份，较期初增长了7.26%，显示出投资者对该基金仍有一定的信心。

风险提示与展望

风险提示

尽管2024年基金实现了净利润转正和资产净值增长，但仍面临多种风险。市场风险方面，如2024年市场大幅波动，基金净值也随之起伏，未来市场不确定性仍可能影响基金表现；投资策略风险上，虽然长期价值投资策略理论上有效，但短期内可能因市场风格变化而跑输市场，如2024年下半年的情况。此外，基金管理人曾因个别规定及制度未严格执行于2024年7月1日被出具警示函，尽管已整改完成，但仍反映出内部管理需持续加强，否则可能对基金运作产生潜在风险。

未来展望

管理人对2025年持相对乐观态度，宏观上政府积极推动需求复苏，全球化继续且中国企业竞争力增强；微观上优秀企业和企业家努力提升自身。基于此，管理人将坚持长期价值投资策略，优化评估体系，寻找真实有效增长需求来源，回避护城河松动企业，助力被投企业巩固护城河，以期为投资者创造良好回报。投资者可关注基金在新一年的投资策略调整及市场适应能力，合理评估投资风险与收益。

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