鹏扬先进制造混合财报解读：份额缩水18.49%，净资产下滑22.21%，净利润亏损5290.59万元，管理费降至1017.33万元

鹏扬先进制造混合型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额总额减少18.49%，净资产合计下滑22.21%，净利润亏损5290.59万元，基金管理费降至1017.33万元。这些数据变动反映了该基金在过去一年面临的挑战，投资者需密切关注基金后续表现及市场动态。

主要财务指标：整体表现不佳，多项指标呈负增长

本期利润与净值表现

鹏扬先进制造混合A和C份额本期利润分别为 -23,583,095.76元和 -29,322,821.44元，加权平均基金份额本期利润分别为 -0.0308和 -0.0408。本期加权平均净值利润率A份额为 -5.33%，C份额为 -7.26%，显示基金在报告期内处于亏损状态。从基金份额净值增长率看，过去一年A份额为 -4.33%，C份额为 -5.09%，同期业绩比较基准收益率为14.53%，基金表现落后于业绩比较基准。

资产净值与可供分配利润

期末，鹏扬先进制造混合A份额资产净值为436,107,821.70元，C份额为352,660,377.23元，较上年度末均有所下降。期末可供分配利润A份额为 -290,008,138.02元，C份额为 -253,147,633.22元，反映出基金可分配给投资者的利润为负。

基金净值表现：波动较大，长期业绩有待提升

短期与长期表现差异

过去三个月，鹏扬先进制造混合A份额净值增长率为 -6.88%，C份额为 -7.09%，表现较差。过去六个月，A份额净值增长率为12.68%，C份额为12.22%，有一定回升。但过去三年，A份额净值增长率为 -56.79%，C份额为 -56.79%，自基金合同生效起至今，A份额为 -39.94%，C份额为 -41.79%，长期业绩不佳。与业绩比较基准相比，在多个时间段内基金表现落后。

市场环境影响

2024年，海外股票市场整体强势，A股市场波动较大，先抑后扬。本基金受市场波动影响，净值表现不稳定。基金管理人操作上虽维持较高仓位运作，但仍面临挑战。

投资策略与业绩表现：紧跟市场调整，仍难达预期

投资策略调整

2024年，国内经济呈“V”型，政策和经济增长等方面变化较大。本基金前3个季度聚焦锂电、储能等领域，减仓基本面不佳公司。4季度结合行业景气度等因素调整布局，如布局新能源汽车、光伏等行业，增加港股互联网配置，增仓优质制造业龙头公司。

业绩未达预期原因

尽管基金管理人积极调整投资策略，但由于市场结构高度分化，行业轮动较快，部分投资布局未能及时跟上市场节奏，导致基金业绩未达预期。

管理人展望：2025年机遇与挑战并存

宏观经济与市场展望

展望2025年，美国经济有韧性但存在风险，国内经济有望进入新范式。权益市场方面，A股企业盈利在底部，中国权益资产有潜在上涨催化剂，但可能先经历中美博弈的结构分化行情，进入新范式后市场叙事或改变。

基金投资方向

本产品将增加操作灵活性，分散投资，均衡配置到中国先进制造相关领域优质公司，看好新能源反弹、智能驾驶、AI端侧应用等方向。

费用情况：管理费率下调，成本控制有成效

管理费与托管费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为10,173,304.04元，较上年度的19,532,646.56元有所下降。托管费为1,695,550.67元，较上年度的3,255,441.00元也有所降低。这主要得益于2023年7月31日起管理费率由1.50%年费率调至1.20%，托管费率由0.25%年费率调至0.20%。

销售服务费

2024年基金应支付的销售服务费为149,726.18元，较上年度的240,132.29元下降，其中鹏扬基金和中国银行分别获得36,221.40元和113,504.78元。

交易与投资收益：股票投资收益欠佳，债券投资平稳

股票投资收益

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -244,516,947.28元，反映出股票投资表现不佳。累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票中，璞泰来买入金额占比12.68%；累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票中，三花智控卖出金额占比14.59%。

债券投资收益

债券投资收益为1,077,564.59元，相对平稳。债券投资收益包括利息收入914,484.62元和买卖债券差价收入163,079.97元。

关联交易：无重大关联交易，运作合规

报告期内，通过关联方交易单元进行的交易、与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易等均无相关情况，各关联方投资本基金的情况也无重大变动，基金运作合规。

基金份额持有人信息：机构与个人持有结构稳定，管理人持有比例低

持有人户数与结构

期末，鹏扬先进制造混合A份额持有人户数为19,313户，机构投资者持有份额占比1.68%，个人投资者占比98.32%；C份额持有人户数为54,963户，机构投资者持有份额占比0.06%，个人投资者占比99.94%，持有结构相对稳定。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金A份额5,194,604.82份，占比0.7154%；持有C份额194,753.49份，占比0.0321%，整体持有比例较低。

开放式基金份额变动：份额减少，投资者赎回压力显现

鹏扬先进制造混合A份额本报告期期初为793,745,752.23份，期末为726,115,959.72份，减少67,629,792.51份；C份额期初为840,674,501.48份，期末为605,808,010.45份，减少234,866,491.03份，反映出投资者赎回压力较大。

租用交易单元情况：交易单元有调整，佣金支付合理

股票投资与佣金支付

基金租用多家证券公司交易单元进行股票投资，如银河证券股票成交金额占当期股票成交总额的11.31%，应支付佣金占当期佣金总量的11.93%。东北证券、华创证券、长江证券的交易单元为本报告期内新增，中信建投证券的交易单元为本报告期内剔除。

债券与回购交易

债券交易和债券回购交易在各券商间分布不同，如山西证券债券成交金额占比42.52%，国新证券债券回购成交金额占比12.63% 。

鹏扬先进制造混合基金在2024年面临诸多挑战，投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。

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