几只“能打”的500指增基金

最近半年市场有了不小的反弹，但拉长来看，还是略显惨淡。

拿中证500指数来说，过去一年涨幅8.63%，而近三年依然是跌的，下跌幅度为8.16%。

这种环境下，一批量化基金经理，做出超额，获得正收益，就显得很可贵了。

Bo姐统计了过去三年，500指增依然是正收益的量化基金经理，整理如下：

数据来源：同花顺iFind，截至2025.4.2

这里给之前没了解过的朋友科普下，500指增这类产品就像给中证500指数装了个智能导航——既要复制指数，跟着大部队走，又要靠基金经理的量化模型偷偷抄近道，即加入自己的选股和交易。

指增基金收益超越指数的部分，我们会把它叫做超额收益。

Bo姐观察下来，量化基金经理之前的差异也是不小的，今天和大家详细聊聊。

孙蒙，攻防兼备

华夏基金的孙蒙，bo姐已经安利过多次了，他最可贵的地方是，表现很稳定，回撤控制出色。

孙蒙管理的华夏中证500指数增强A，在暴涨行情中，表现没那么突出，但在2021年的分化中，2022年和2023年的下跌中，表现都是很拔尖的。

2021年指数涨幅15.58%， 华夏中证500指数增强A涨幅30.07%，超额接近15%。

2023年，中证500指数跌幅7.42%，而基金取得了3.18%的收益，超额在10%以上。

过去三年，指数最大回撤31.77%，而产品最大回撤22.21%。

孙蒙的优势是，非常擅长“AI+”，在传统多因子量化策略基础上，融入AI策略。利用机器学习，深度学习等，让模型自己去发现投资中的规律，不断进化。

大家可以理解为，通过算法来训练一个机器人基金经理，自动去复盘，在不同阶段用不同投资策略。

苏俊杰，适应能力强

第二个要说的是苏俊杰，鹏华中证500指数增强A是“唯二”的近三年收益超10%的产品，同时近一年的业绩也比较突出，收益达到15%以上。

从过往来看，产品在2023年这种市场下跌中的表现不如孙蒙的500指增，在大涨的行情中，进攻能力更强。

申银万国的研报曾对 苏俊杰的指增产品做过收益归因，大概是说，苏俊杰会适当控制因子的暴露，来增加收益。

Bo姐的理解是，比如在成长风格占优时，提升量价因子（如动量、波动率）的占比以增强弹性；在价值风格主导时，侧重基本面因子（如ROE、现金流）以保持稳健。

也许就是这种灵活调整使得产品在不同市场环境下均能保持竞争力。

邓童：纯粹的超额

业绩出色的500指增基金中， 邓童的 招商中证500指数增强A是跟踪误差最低的之一，年化跟踪误差只有 4.36%。

而其他产品，跟踪误差大多在5%以上，有的甚至达到7%以上。

邓童做的超额是很纯粹的，主要通过选股获得，而不是说去增配某一个风格，或者某个行业，产品通过这种资产和行业配置获得的超额是比较少的。

他曾讲过， 在指数增强产品中，不太倾向于使用行业轮动或风格轮动的模型。

邓童的指增基金，是 多策略配置的方式，传统策略为核心，加上卫星策略。比如结合主动管理，拉长研究视角；再比如把机器学习策略纳入组合，增加因子挖掘效率。

总结来说，邓童对风格和行业暴露的控制很严格，但对策略的使用，开放性很强。

今天的分享就到这了，如果大家受不了行业主题基金的大起大落，是可以关注下宽基指增产品的。不指望它短期暴涨，而是"小步快跑"，不断积累，最终获得远超指数的收益。

风险提示：

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金资产投资于港股或海外市场，除以上风险外，还会面临汇率风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示、个股短期业绩仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的预测或保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。在投资相关基金产品前，请您务必关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力，投资与自身实际情况相匹配的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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