中国三大酒店集团2024财报数据“大对账”

首旅、华住、锦江的业绩透视与未来展望

本文作者：徐奕 资深酒店业者 大型酒店集团管理层

*本文为评论员投稿，不代表环球旅讯立场

首旅、华住、锦江作为中国酒店业的领军者，其财报数据不仅反映了各自的经营状况，也折射出整个行业的发展趋势。

通过对三大集团2024财报的深入剖析，我们能更好地了解它们的得失，并对未来发展有更清晰的预判。

01

关键财务指标对比

赚钱能力之辨

从营收规模来看，2024年：

• 以239亿元的全年收入位居前列，展现出强劲的增长态势，同比增幅达9.2%。

• 营业收入约77.51亿元，同比减少0.54%，出现微降。

• 锦江酒店全年实现营业收入140.63亿元，同比下降4.00%。

首旅酒店在营收微降的情况下，归母净利润约8.06亿元，同比增长1.41%，显示出较好的成本控制和盈利能力稳定性。

例如，首旅旗下的如家酒店通过优化人员配置，减少不必要的岗位冗余，使得单店人力成本降低了约10%，有抵消了营收下降带来的利润压力。

华住集团收入增长显著，但利润端受多种因素冲击。

其四季度汇兑亏损1.55亿元，DH分部因关店减值亏损4.20亿元、一次性重组成本0.97亿元，所得税同比增加2.97至5.78亿元，导致四季度归母净利润仅为0.49亿元，与2023年同期的7.43亿元相比大幅下滑。

锦江酒店全年业绩下滑，归属于上市公司股东的净利润9.11亿元，同比下降9.06%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.39亿元，同比下降30.32%。

从业务板块看：

• 锦江国内酒店业务2024年全年实现收入95.65亿元，同比下降5.34%，占全部酒店业务的比重为69.20%，仍是营收主要贡献来源，但下滑明显。

• 锦江海外酒店业务2024年全年实现收入为42.56亿元，同比微降0.9%。

虽然上半年时尚之旅项目带来的4.2亿元税前投资收益，推动归母净利润大幅增长，但全年扣除非经常性损益后的净利润下滑显著，凸显主营业务盈利能力减弱。

综合来看，首旅酒店展现出较强的成本控制能力；华住集团收入增长突出，但需改善利润表现；锦江酒店则需提升主营业务的盈利能力。

02

运营能力

RevPAR、OCC、ADR之析

2024年，首旅酒店全部酒店的核心运营指标：

• RevPAR为147元，同比减少4.7%。

• 平均房价229元，同比减少2.6%。

• 出租率64.2%，同比减少1.4个百分点。

整体来看，在一些旅游热门城市，首旅旗下的部分经济型酒店因周边新开业同类型酒店较多，为吸引客源降低房价，导致ADR下降，入住率也未显著提升，最终拉低了RevPAR。

2024年，华住集团中国区的核心运营指标：

• RevPAR为235元。

• 平均房价289元。

• 入住率保持在81.2%，同比增长0.2个百分点。

综合来看，尽管华住中国区入住率略有上升，但平均房价的下降也拉低了RevPAR。以华住旗下的汉庭酒店为例，在市场竞争中，部分门店通过降价策略吸引客源，影响了整体RevPAR。

2024年锦江酒店中国区的核心运营指标：

• 有限服务型酒店RevPAR全年为2019年度的100.13%，较2023年下降5.78%。

• 全服务型酒店RevPAR为252.91元，同比减少10.8%；平均房价为490.51元，同比减少7.41%；平均入住率为51.56%，同比减少1.96个百分点。

三大集团在2024年运营能力均受市场竞争加剧影响，在维持房价和提升入住率方面面临挑战，如何平衡两者关系以提升RevPAR成为共同难题。

03

未来发展侧重点对比

战略方向之异

首旅酒店：

• 未来将紧抓酒店业开店的下沉趋势，进一步提升对三线及以下城市的开店拓展。

2024年其新开中高端酒店412家，同比增长45.6%，未来将继续优化门店结构，提升中高端酒店占比。

在计划中，首旅酒店将通过完善“如LIFE俱乐部”等会员体系，加强品牌建设和客户关系管理，提高客户忠诚度。

有案例指出，首旅在某三线城市新开的一家中高端酒店，借助“如LIFE俱乐部”的会员优惠活动，吸引了大量当地商务客户和周边游客，开业初期入住率就达到了70%以上，且会员客户的复购率较高。

华住集团：

预计2025年新开2300家，关店600家，净开1700家，持续高速扩张。

• 在品牌升级方面，加速中高端酒店布局。 旗下德国品牌城际酒店在2024年快速打开局面，未来将继续挖掘中高端市场潜力，截至2024年末，汉庭3.5及以上产品的占比已升至36%，较前一年度提升了15个百分点。

• 强化中央预定系统等数字化建设，2024年四季度，公司中央预定系统贡献的间夜量达66.4%，同比和环比分别提升了4.1个百分点和2.2个百分点，以此提升运营效率。

锦江酒店：

• 围绕“深耕国内、全球布局、跨国经营”的发展战略，持续推进“三平台”建设，即锦江全球酒店互联网平台WeHotel、锦江全球采购平台GPP和锦江全球财务共享平台FSSC，通过平台协同提升运营效率和降低成本。

2024年，锦江酒店新增开业酒店1,515家，净增开业酒店968家，显示出在全球市场的扩张步伐。

在品牌布局上，中高端品牌数量众多，未来计划在2028年前打造12个千店品牌，其中包括3个极具市场竞争力的核心中高端品牌，重点发力中高端市场。

2024年12月，锦江酒店（中国区）宣布与马来西亚酒管集团RIYAZ携手推进锦江都城、暻阁、非繁云居、丽枫、锦江之星五个品牌落地东南亚市场，未来将在马来西亚、印度尼西亚、越南、老挝、柬埔寨、菲律宾6个国家开发项目。

同时，锦江酒店在长租公寓赛道推出首个企业公寓品牌“途羚公寓”，并与凯德投资旗下雅诗阁中国开展合作，打造高品质服务式公寓标杆。展望2025年，公司计划新增签约酒店2,000家，新增开业酒店1,300家，持续强化品牌价值和影响力。

总体而言，首旅酒店侧重于下沉市场拓展和中高端酒店结构优化；华住集团以高速扩张和中高端品牌升级、数字化运营为重点；锦江酒店则通过全球战略布局、平台协同以及中高端品牌打造、多元化业务探索（如长租公寓等）来提升竞争力。

三大集团依据自身优势和市场判断，制定了不同的未来发展路径。